Propunerea SEC privind normele pentru criptoactive se confruntă cu cerințe concurente atât în ceea ce privește sfera de aplicare, cât și temeiul juridic. Bitwise Asset Management dorește o modalitate viabilă de clasificare a tokenurilor, în timp ce Hyperliquid Policy Center dorește protecții care să vizeze airdrop-urile și tranzacționarea pe piața secundară. Alți comentatori cer retragerea completă a propunerii. Perioada de consultare publică se încheie pe 20 octombrie, fără să fi fost anunțat un calendar pentru o decizie finală.
Concluzii principale
- Bitwise solicită îndrumări privind clasificarea, pe care administratorii de investiții să le poată aplica pe baza informațiilor disponibile public.
- Hyperliquid dorește ca propunerea să abordeze airdrop-urile pentru participarea la rețea, răscumpărările de tokenuri și tranzacționarea prin intermediari și protocoale onchain.
- Fostul oficial SEC John Reed Stark și specialistul în finanțe Lee Reiners susțin că propunerea depășește autoritatea agenției și slăbește protecția investitorilor.
Cuprins
- Normele SEC privind criptoactivele lasă întrebări distincte pentru administratori și piețe
- Pe ce s-ar putea baza administratorii?
- Hyperliquid solicită protecție într-o etapă mai timpurie a dezvoltării
- De ce unii comentatori preferă retragerea propunerii
- Concluzie
Normele SEC privind criptoactivele lasă întrebări distincte pentru administratori și piețe
Regulation Crypto Assets ar crea exceptări pentru atragerea eligibilă de capital prin criptoactive și un safe harbor condiționat pentru tokenurile asociate contractelor de investiții. În observațiile transmise, reprezentanții industriei solicită SEC să explice cum ar funcționa acest cadru dincolo de tranzacția de atragere de capital a unui emitent.
Pentru administratorii de investiții, problema este să stabilească dacă un activ intră sub incidența legislației privind valorile mobiliare. Pentru platformele de tranzacționare și protocoale, întrebarea este dacă și cum pot avea loc tranzacții cu aceste tokenuri. Prin urmare, scrisorile solicită claritate în diferite etape ale ciclului de viață al unui token, nu doar exceptări mai ample pentru atragerea de capital.
| Element | Detalii |
|---|---|
| Exceptări pentru atragerea de capital | Propuse pentru atragerea eligibilă de capital prin criptoactive; criticii susțin că ar slăbi protecția investitorilor. |
| Safe harbor condiționat | Ar acoperi tokenurile asociate contractelor de investiții; Hyperliquid solicită protecție mai amplă și într-o etapă mai timpurie. |
| Formularul TR | Certificare propusă potrivit căreia un contract de investiții a încetat să existe; Bitwise solicită îndrumări privind posibilitatea de a se baza pe aceasta. |
| Stadiul deciziei | Propunerea este încă în curs de examinare, fără să fi fost anunțat un calendar pentru decizia finală. |
Pe ce s-ar putea baza administratorii?
Scrisoarea Bitwise din 19 octombrie se concentrează asupra dovezilor disponibile unui administrator de investiții atunci când ia o decizie de clasificare. Firma dorește un standard bazat pe informații disponibile public, ceea ce ridică întrebarea practică privind aspectele pe care administratorii le pot stabili fără să se bazeze pe informații la care nu au acces.
Depunerea formularului TR propus este esențială pentru această solicitare. Formularul ar certifica faptul că un contract de investiții a încetat să existe, însă Bitwise dorește ca SEC să explice când s-ar putea baza administratorii pe această certificare. De asemenea, solicită o metodă de evaluare pentru tokenurile fără o astfel de depunere. Firma dorește ca normele să trateze explicit aceste două situații distincte.
Hyperliquid solicită protecție într-o etapă mai timpurie a dezvoltării
Hyperliquid Policy Center contestă momentul acordării protecției și sfera de aplicare a safe harbor-ului propus. Organizația susține că protecția ar putea interveni prea târziu în dezvoltarea unui proiect și solicită clarificări privind airdrop-urile care recompensează participarea la rețea, precum și îndrumări cu privire la răscumpărările de tokenuri.
Preocupările sale legate de tranzacționare depășesc sfera emitentului. Grupul dorește ca SEC să clarifice dacă intermediarii neînregistrați pot facilita tranzacții cu tokenuri și dacă acestea pot fi tranzacționate liber prin protocoale onchain. În opinia sa, un safe harbor pentru un token nu ar răspunde acestor întrebări decât dacă normele abordează direct activitatea de pe piața secundară.
De ce unii comentatori preferă retragerea propunerii
Rolul certificării emitentului este, de asemenea, un motiv de opoziție. În scrisoarea lor din 16 octombrie, Stark și Reiners, specialist în finanțe la Duke University, au susținut că safe harbor-ul le-ar permite emitenților să scoată efectiv tokenurile de sub supravegherea reglementărilor privind valorile mobiliare prin autocertificare.
Ei consideră că legislația existentă privind valorile mobiliare și testul Howey al Curții Supreme constituie un cadru de reglementare adecvat, nu un vid care ar necesita aceste exceptări. Obiecțiile lor îmbină preocupările privind diminuarea protecției investitorilor cu contestarea autorității legale a SEC. Aceștia au avertizat că adoptarea unei propuneri substanțial similare cu cea actuală ar atrage o contestație juridică imediată, care ar putea duce la anularea acesteia.
SEC va analiza observațiile înainte de a decide dacă modifică, adoptă sau retrage propunerea. Orice normă finală ar trebui aprobată printr-un vot al comisiei înainte de a intra în vigoare.
Concluzie
Observațiile scot la iveală o divizare fundamentală: comentatorii din industrie doresc norme care să clarifice chestiunile de clasificare și tranzacționare, în timp ce oponenții contestă legitimitatea cadrului. Niciuna dintre modificările solicitate nu a fost adoptată.
Citiți mai multe știri
Declinarea responsabilității
Acest articol FinanceVelix oferă informații generale, nu consultanță financiară, de investiții, juridică sau fiscală personalizată. Prețurile de piață, ratele dobânzilor și condițiile economice se pot schimba; investițiile implică riscul unor pierderi. Informațiile reflectă datele disponibile la momentul publicării și se pot schimba. Verificați independent informațiile importante și consultați un profesionist calificat atunci când este necesar. Menționarea unui activ, a unei companii sau a unui serviciu nu constituie o recomandare.
