Размещения долларовых облигаций, запланированные тремя государственными банками на общую сумму до $2,5 млрд, приостановлены, поскольку рост доходности казначейских облигаций США и расходов на хеджирование удорожает заимствования за рубежом. Четвертый кредитор, Karur Vysya Bank, ждет более выгодных условий ценообразования.

Ключевые выводы

  • Canara Bank, Punjab National Bank и Bank of India решили не проводить запланированные размещения долларового долга после начала переговоров.
  • По оценке банкиров, долларовый долг обойдется государственному кредитору на 70–100 базисных пунктов дороже, чем финансирование в рупиях на один год.
  • Субсидируемый механизм хеджирования Резервного банка Индии действует с июня по декабрь 2026 года.

Почему размещения долларовых облигаций Индии откладываются

Три государственных кредитора планировали привлечь до $2,5 млрд в рамках субсидируемого механизма хеджирования Резервного банка Индии, но решили не проводить размещения, сообщили представители банков и инвестиционные банкиры, пожелавшие остаться анонимными, поскольку не были уполномочены комментировать ситуацию публично.

Управляющий директор и главный исполнительный директор Canara Bank Браджеш Кумар Сингх подтвердил, что банк отказался от запланированного размещения из-за резкого роста ставок. Punjab National Bank и Bank of India не ответили на запросы о комментарии.

За предшествующие два месяца доходность 10-летних казначейских облигаций США выросла на 25 базисных пунктов, примерно до 5%, а рупия подешевела к доллару на 0,8%. По словам банкиров, эти изменения наряду с ростом расходов на хеджирование сделали привлечение средств в долларах дорогим по сравнению с финансированием в рупиях.

Механизм хеджирования и рыночные условия

Механизм РБИ позволяет банкам и государственным компаниям привлекать средства за рубежом с субсидируемым хеджированием с июня по декабрь 2026 года, снижая затраты на управление валютным риском. Индийские кредиторы уже привлекли $13 млрд посредством выпуска долларовых облигаций в рамках этой программы, в том числе пять государственных банков разместили в общей сложности $3,5 млрд посредством частных размещений и публичных выпусков.

Лим Зе Хао, заместитель директора по финансовому сектору Азиатско-Тихоокеанского региона в CreditSights, сказал, что увеличение объема предложения со стороны индийских кредиторов способствовало расширению спредов на вторичном рынке и повышению премий по новым выпускам. По словам Лима, дополнительное давление оказал общий уход от риска на рынках азиатских кредитных инструментов.

Лим ожидает, что некоторые кредиторы, готовящиеся к размещению, выйдут на рынок, если условия долларового финансирования улучшатся, особенно учитывая стимул воспользоваться механизмом РБИ до истечения срока его действия.

Karur Vysya Bank ждет подходящих условий ценообразования

Karur Vysya Bank также рассматривал возможность размещения долларового долга, но ждет выгодных условий ценообразования. На конференц-звонке после публикации отчетности ранее в октябре управляющий директор и главный исполнительный директор Рамеш Бабу заявил, что банк может попытаться завершить сделку примерно в течение месяца, если условия ценообразования и финансирования будут благоприятными. Это был условный план, а не завершенная сделка.

Следующий ключевой срок

Срок действия субсидируемого механизма хеджирования РБИ истекает в декабре 2026 года.

Читайте другие новости

Другие новости FinanceVelix

Отказ от ответственности

Эта статья FinanceVelix содержит общую информацию и не является персональной финансовой, инвестиционной, юридической или налоговой консультацией. Рыночные цены, процентные ставки и экономические условия могут меняться; инвестиции сопряжены с риском убытков. Факты отражают сведения, доступные на момент публикации, и могут измениться. Самостоятельно проверяйте важную информацию и при необходимости обращайтесь к квалифицированному специалисту. Упоминание актива, компании или услуги не является рекомендацией.