21 октября 2026 года Hudbay Minerals и Mitsubishi одобрили строительство медного проекта Copper World в Аризоне; первое производство планируется во второй половине 2029 года. Решение принято по итогам технико-экономических исследований, в которых первоначальные инвестиции в развитие оценены в $2,07 млрд, а среднегодовой объем производства меди за первое десятилетие — в 102 000 метрических тонн.
Основные выводы
- Hudbay принадлежит 70% Copper World, Mitsubishi — 30%; партнеры одобрили окончательное инвестиционное решение.
- Hudbay рассчитывает внести около $500 млн; первые взносы в капитал будут отложены до 2028 года.
- Базовый план рассчитан на 15 лет, а предлагаемое продление срока эксплуатации до 37 лет потребует федеральных разрешений.
Содержание
- Copper World переходит к этапу строительства
- План финансирования откладывает взносы Hudbay до 2028 года
- Расширение на последующих этапах позволит увеличить добычу
- Продление срока эксплуатации зависит от федеральных разрешений
- Заключение
Copper World переходит к этапу строительства
Проект расположен примерно в 50 километрах к юго-востоку от Тусона. В объявлении Hudbay об одобрении строительства изложен план разработки, основанный на окончательном технико-экономическом обосновании и соответствующих предварительных исследованиях. Hudbay сообщила, что подаст технический отчет в соответствии с требованиями к раскрытию информации, предусмотренными канадским нормативным документом National Instrument 43-101.
Согласно новому исследованию, прогнозируемый среднегодовой объем производства меди за первые 10 лет увеличен до 102 000 метрических тонн с 92 000 тонн в предварительном технико-экономическом обосновании 2023 года — на 11%. Это плановые показатели производства, а не фактические операционные результаты.
В обновленном базовом плане сопоставимый объем руды, направляемой на переработку, сосредоточен на 15-летнем сроке эксплуатации рудника против 20 лет в исследовании 2023 года. Планируемое расширение перерабатывающих мощностей помогает объяснить сочетание более высокого годового объема производства и более короткого срока эксплуатации в базовом сценарии.
| Показатель | Данные |
|---|---|
| Доказанные и вероятные запасы | 390 млн метрических тонн |
| Содержание меди в запасах | 0,47% |
| Коэффициент вскрыши в базовом сценарии | 1,5 |
| Прогнозируемые денежные затраты, первые 10 лет | $1,65 за фунт меди |
| Прогнозируемые поддерживающие денежные затраты, первые 10 лет | $2,22 за фунт меди |
План финансирования откладывает взносы Hudbay до 2028 года
Все финансовые показатели указаны в долларах США. Оценка первоначальных инвестиций в развитие в размере $2,07 млрд снижается до $1,84 млрд после вычета депозита в $230 млн, внесенного Wheaton Precious Metals в рамках действующего соглашения о стриминге драгоценных металлов.
План финансирования также включает первоначальные инвестиции Mitsubishi в капитал совместного предприятия в размере $600 млн и ожидаемый проектный долг примерно в $650 млн. Оставшуюся часть средств партнеры должны внести пропорционально своим долям начиная с 2028 года.
Hudbay оценивает собственные взносы в капитал примерно в $500 млн — менее четверти первоначальных инвестиций в развитие. Компания рассчитывает профинансировать эту сумму за счет имеющейся ликвидности и прогнозируемого денежного потока от своей деятельности; проектный долг пока ожидается, но финансирование еще не привлечено.
Отдельно Hudbay рассчитывает завершить в четвертом квартале 2026 года увеличение лимита возобновляемых кредитных линий до $700 млн и продлить срок их погашения с ноября 2028 года до ноября 2030 года.
Расширение на последующих этапах позволит увеличить добычу
Согласно плану горных работ, на первом этапе обогатительная фабрика будет перерабатывать 60 000 американских коротких тонн в сутки; в пятом году эксплуатации предусмотрено расширение мощности до 90 000 коротких тонн в сутки. Прогнозируется, что среднегодовой объем производства меди вырастет с 84 000 метрических тонн в первый—пятый годы до 120 000 тонн в шестой—десятый годы.
Первоначальная оценка капитальных затрат не включает полную стоимость всех последующих расширений. В исследовании отдельно предусмотрены $242 млн на систему дробления и конвейерной транспортировки руды внутри карьера в третьем году и $443 млн на расширение обогатительной фабрики в четвертом году. Запуск конвейерной системы запланирован на четвертый год.
При предполагаемой долгосрочной цене меди $5,00 за фунт базовый сценарий предусматривает чистую приведенную стоимость после налогообложения около $1,2 млрд при ставке дисконтирования 8% и внутреннюю норму доходности около 17%. При цене $6,00 за фунт эти оценки увеличиваются примерно до $2,3 млрд и 22% соответственно. Эти расчетные показатели доходности зависят от допущений исследования, в том числе от цен на медь.
Продление срока эксплуатации зависит от федеральных разрешений
Hudbay сообщила, что получила все основные разрешения, необходимые для строительства и начальной эксплуатации при сценарии переработки 60 000 коротких тонн в сутки. Базовый сценарий ограничивается частными земельными участками Copper World и требует только разрешений штата и местных органов власти.
Отдельный сценарий продления предусматривает начало добычи на федеральных землях в десятый год эксплуатации и увеличение срока работы рудника до 37 лет. Для него необходимы федеральные разрешения; в этом сценарии используются измеренные и выявленные минеральные ресурсы, а не только запасы, на которых основан базовый сценарий.
Hudbay также продолжает оценивать возможность строительства установки для выщелачивания концентрата, которая могла бы производить медные катоды внутри страны. Хотя установка получила все необходимые разрешения, пока это лишь вариант на будущее, а не утвержденная часть текущего плана разработки.
Заключение
Одобрение переводит Copper World на этап освоения, однако начало производства по-прежнему намечено на вторую половину 2029 года. Ближайшие важные этапы — запланированная подача технического отчета и ожидаемое в четвертом квартале завершение увеличения кредитных линий Hudbay.
Читайте также
Отказ от ответственности
Эта статья FinanceVelix содержит общую информацию и не является персональной финансовой, инвестиционной, юридической или налоговой консультацией. Рыночные цены, процентные ставки и экономические условия могут меняться; инвестиции сопряжены с риском убытков. Факты отражают сведения, доступные на момент публикации, и могут измениться. Самостоятельно проверяйте важную информацию и при необходимости обращайтесь к квалифицированному специалисту. Упоминание актива, компании или услуги не является рекомендацией.
