Согласно прогнозу JPMorgan Asset Management, сложная годовая доходность биткоина в следующие 10–15 лет составит 10% — выше прогноза в 7,5% для акций компаний с большой капитализацией в США. Эти оценки представлены в документе «Долгосрочные предположения о рынках капитала на 2027 год», опубликованном 19 октября 2026 года. В нем впервые рассматривается биткоин, однако включать его в качестве портфельной аллокации компания не стала.
Главное
- Прогнозируемая сложная годовая доходность биткоина в 10% сопровождается расчетной годовой волатильностью в 55%.
- В прогнозе на 2027 год впервые рассматривается биткоин, но он по-прежнему не включен в основные ковариационные матрицы портфеля.
- Директор по инвестициям Bitwise Мэтт Хоуган оспорил и оценку доходности, и оценку волатильности.
Содержание
- В прогнозе доходности биткоина высокий потенциал сочетается с высокой волатильностью
- Первое включение не означает портфельную аллокацию
- Bitwise оспаривает оценки риска и доходности
- Заключение
В прогнозе доходности биткоина высокий потенциал сочетается с высокой волатильностью
Помимо оценки сложной годовой доходности в 10%, JPMorgan указывает для биткоина среднюю арифметическую годовую доходность в размере 20,9%. Это разные показатели, а не конкурирующие прогнозы: средняя арифметическая отражает среднюю доходность за год, тогда как сложная ставка показывает рост за весь период инвестирования.
Это различие важно для актива, расчетная годовая волатильность которого составляет 55%. Значительные колебания могут привести к существенному разрыву между средней годовой доходностью и сложным ростом. Ни один из этих показателей не является прогнозом доходности биткоина за отдельный год.
Согласно этим предположениям, прогнозируемая доходность биткоина выше, чем у ряда традиционных инвестиций, однако сама по себе более высокая заявленная оценка не доказывает превосходства актива с учетом риска.
| Показатель | Детали |
|---|---|
| Акции компаний с большой капитализацией в США | Прогнозируемая годовая доходность — 7,5% в течение 10–15 лет. |
| Портфель USD 60/40 из акций и облигаций | Прогнозируемая годовая доходность — 7,0% в течение 10–15 лет. |
| Золото | Предположение о долгосрочной доходности — 5,5%. |
Первое включение не означает портфельную аллокацию
В сообщении JPMorgan о предположениях по рынкам капитала на 2027 год говорится о введении диапазона прогнозной доходности биткоина и прямо указывается, что биткоин не включен в качестве портфельной аллокации. Это разграничивает публикацию предположения об инвестиционном активе и отведение ему места в модельных портфелях банка.
В исследовании биткоин также не включен в основные ковариационные матрицы из-за ограниченной истории корреляции с традиционными портфелями. Эти матрицы помогают оценить, как активы движутся относительно друг друга, поэтому такое исключение ограничивает интеграцию биткоина в систему формирования портфеля.
Общий прогноз позволяет сравнить биткоин с традиционными активами и обычным портфелем акций и облигаций. Все эти показатели являются долгосрочными предположениями, а не фактическими результатами или гарантированной доходностью.
Bitwise оспаривает оценки риска и доходности
Мэтт Хоуган, директор по инвестициям Bitwise Asset Management, приветствовал включение биткоина в комментариях в X, но оспорил использованные предположения. По его мнению, оценка волатильности в 55% завышена, а оценка сложной доходности в 10% занижена.
Хоуган признал, что JPMorgan оговорила ограничения оценки, заявив: «Они приводят множество оговорок и говорят, что актив все еще находится на этапе становления. Тем не менее это довольно удивительно». Его ответ отражает оценку управляющего активами, а не пересмотр прогнозов JPMorgan.
Заключение
Биткоин теперь фигурирует в опубликованных JPMorgan долгосрочных предположениях о доходности, но не в портфельных аллокациях компании. Важно следить за тем, выйдут ли будущие исследования за рамки отдельной оценки: в публикации на 2027 год о такой интеграции не сообщается.
Читайте другие новости
Отказ от ответственности
Эта статья FinanceVelix содержит общую информацию и не является персональной финансовой, инвестиционной, юридической или налоговой консультацией. Рыночные цены, процентные ставки и экономические условия могут меняться; инвестиции сопряжены с риском убытков. Факты отражают информацию, доступную на момент публикации, и могут измениться. Самостоятельно проверяйте важную информацию и при необходимости обращайтесь к квалифицированному специалисту. Упоминание актива, компании или услуги не является рекомендацией.
