По данным Volmex на 21 октября 2026 года, на прошлой неделе на биткоин-опционы приходилось чуть менее 60% открытого интереса по деривативам на эту криптовалюту — против примерно 50% в начале года. Преобладание опционов указывает на изменение структуры рынка: по этому показателю контракты, с помощью которых можно управлять рисками, получать доход или выражать взгляды на волатильность, теперь превосходят фьючерсы.
Ключевые выводы
- Согласно данным Volmex, на опционы приходилась большая часть открытого интереса по деривативам на биткоин, а не просто величина, близкая к этому порогу.
- Открытый интерес по опционам на американские биткоин-ETF составлял около $36 млрд, причем на IBIT от BlackRock приходилось почти $35 млрд.
- BlackRock запустила фонд для получения дохода на основе опционов и подала заявку на создание буферного ETF; последний пока остается лишь предложенным продуктом.
Содержание
- Что показывает преобладание опционов на биткоин
- Контракты на ETF занимают значительную долю рынка
- Линейка фондов BlackRock демонстрирует компромиссы
- Заключение
Что показывает преобладание опционов на биткоин
Эти показатели отражают открытый интерес — стоимость открытых, но еще не закрытых контрактов, — а не объем торгов. Сравнение Volmex охватывает фьючерсы на биткоин, бессрочные фьючерсы, опционы на криптовалюты и опционы, привязанные к биржевым фондам.
Volmex, эмитент индекса волатильности биткоина BVIV, охарактеризовала рост доли опционов как структурный сдвиг в сторону управления рисками. В отличие от простой направленной позиции, опцион позволяет выразить мнение о направлении цены, масштабе ее изменения и сроках такого движения.
Эта гибкость важна для держателей, которые хотят хеджировать существующую позицию или получать опционные премии. Опционы также позволяют трейдерам занять позицию в расчете на значительное движение цены без заемных средств, а их цена отражает ожидаемую волатильность. Однако рост доли опционов сам по себе не показывает, какая часть позиций связана с хеджированием, а какая — со спекуляцией.
| Показатель | Детали |
|---|---|
| Все деривативы на биткоин | Около $129 млрд открытого интереса, включая опционы, бессрочные и срочные фьючерсы. |
| Все опционы на биткоин | Примерно $76 млрд по опционам, привязанным к ETF, и опционам на криптовалюты. |
| Опционы на американские биткоин-ETF | Около $36 млрд открытого интереса. |
| Опционы на IBIT от BlackRock | Почти $35 млрд открытого интереса. |
| Доля ETF на рынке опционов на биткоин | Около 47% рынка опционов. |
Контракты на ETF занимают значительную долю рынка
Срез данных на пятницу перед 21 октября 2026 года показывает, насколько значимой частью активности на рынке опционов на биткоин стали контракты, привязанные к ETF. На них приходилось около 47% открытого интереса по опционам, тогда как Deribit оставалась основной площадкой более широкого рынка опционов.
В сегменте американских ETF активность была сильно сконцентрирована в IBIT. Открытый интерес по опционам на этот фонд утроился по сравнению с примерно $11 млрд в январе 2025 года и достиг почти всего заявленного объема открытого интереса по опционам на американские биткоин-ETF.
Приведенные ниже показатели разделяют опционы на ETF, более широкий пул опционов и весь рынок деривативов. Это пересекающиеся категории, а не отдельные суммы, которые следует складывать.
Линейка фондов BlackRock демонстрирует компромиссы
Изменения заметны и в структуре продуктов. В июне BlackRock запустила iShares Bitcoin Premium Income ETF, или BITA. Фонд стремится получать ежемесячный доход за счет продажи опционов колл на часть принадлежащих ему паев IBIT, отказываясь от части потенциального роста в обмен на премии.
На неделе 21 октября 2026 года BlackRock также подала заявку на запуск буферного биткоин-ETF. Этот предлагаемый фонд будет использовать опционы, чтобы ограничивать убытки при спаде рынка, одновременно ограничивая потенциальный прирост. Подача заявки не означает, что фонд уже запущен.
Эти стратегии преследуют разные цели: BITA ориентирован на получение дохода, а предлагаемый буферный фонд — на ограничение убытков. Ни один из продуктов не обеспечивает эти возможности без соответствующего ограничения участия в росте.
Заключение
Наиболее очевидное изменение касается контрактов, которыми владеют инвесторы: теперь на опционы приходится большая часть открытого интереса по деривативам на биткоин. Значительный вклад вносит активность, связанная с ETF, причем IBIT подавляюще доминирует в сегменте опционов на американские ETF.
Читайте другие новости
Отказ от ответственности
Эта статья FinanceVelix содержит общую информацию и не является персональной финансовой, инвестиционной, юридической или налоговой рекомендацией. Рыночные цены, процентные ставки и экономические условия могут меняться; инвестиции сопряжены с риском убытков. Факты отражают информацию, доступную на момент публикации, и могут измениться. Самостоятельно проверяйте важную информацию и при необходимости консультируйтесь с квалифицированным специалистом. Упоминание актива, компании или услуги не является рекомендацией.
