Изменения в налогообложении перестрахования в Бразилии, принятые в сентябре 2026 года, могут побудить страховые группы создать местных кэптивных перестраховщиков или расширить их деятельность, заявило рейтинговое агентство Fitch Ratings. Поэтапное снижение налогов начнется в 2027 году и сократит разрыв между налоговой нагрузкой на местных и международных перестраховщиков, однако Fitch не считает, что одно лишь изменение налогообложения станет фактором, влияющим на кредитные рейтинги.
Ключевые выводы
- Максимальная номинальная ставка налога для местных перестраховщиков поэтапно снизится с 40% до 24% к 2030 году.
- Кэптивные структуры могут стать привлекательнее, однако экономия должна компенсировать расходы на капитал, операционную деятельность и соблюдение нормативных требований.
- По ожиданиям Fitch, международные перестраховочные мощности сохранят важную роль в диверсификации и покрытии рисков с высокой тяжестью последствий.
Содержание
- Поэтапное изменение налогов на перестрахование в Бразилии начнется в 2027 году
- Расширение кэптивных структур зависит не только от налоговой экономии
- Иностранные мощности остаются значительной частью рынка
- Заключение
Поэтапное изменение налогов на перестрахование в Бразилии начнется в 2027 году
Закон № 15,525 был подписан 28 сентября 2026 года и опубликован на следующий день. В сообщении Susep о законе, регулирующем налогообложение перестрахования подтверждается снижение ставки социального взноса с чистой прибыли, известного как CSLL, отмена дополнительного налога на прибыль корпораций и изменение правил зачета налоговых убытков.
Ставка CSLL для местных перестраховщиков снизится с 15% до 9% в 2027 году. Дополнительный налог на прибыль корпораций в размере 10% будет отменен в 2030 году. Для первичных коммерческих страховщиков сохранится стандартный установленный законом предельный уровень в 40%, что означает разный налоговый режим для этих двух видов бизнеса.
Новая система также смягчает традиционное ограничение в 30% на использование накопленных налоговых убытков и отрицательных баз по CSLL по истечении трех лет. Это изменение может ускорить возмещение отложенных налоговых активов наряду со снижением налогов на прибыль.
| Показатель | Детали |
|---|---|
| Текущий предельный уровень налогообложения местных перестраховщиков | Максимальная номинальная ставка на прибыль составляет 40%. |
| Предельный уровень налогообложения местных перестраховщиков в 2027–2029 годах | 34% после снижения ставки CSLL. |
| С 2030 года | 24% после отмены дополнительного налога на прибыль корпораций. |
| Первичные коммерческие страховщики | Стандартный установленный законом предельный уровень остается на отметке 40%. |
Расширение кэптивных структур зависит не только от налоговой экономии
По оценке Fitch, закон может стимулировать страховые группы оставлять больше рисков в Бразилии, в том числе с помощью кэптивных перестраховщиков, созданных внутри групп. Более низкая налоговая нагрузка на местном уровне может повысить экономическую целесообразность таких структур, но не обязательно сделает их выгодными во всех случаях.
Любая экономия должна компенсировать расходы на операционную деятельность, капитал, корпоративное управление, соблюдение нормативных требований и ретроцессию. Ретроцессия позволяет перестраховщику передать часть собственного риска другому перестраховщику. Fitch также подчеркнуло необходимость наличия экономического содержания и применения рыночных цен между независимыми сторонами.
Влияние на кредитоспособность будет зависеть от качества реализации, поддержки капиталом и того, укрепят ли эти механизмы консолидированный финансовый профиль группы. Более высокая прибыль и рост рынка могут оказать поддержку, тогда как усиление концентрации бразильских рисков без достаточной диверсификации или ретроцессии может оказать давление на кредитные профили.
Иностранные мощности остаются значительной частью рынка
Объем премий по переданному в перестрахование риску в Бразилии в первом полугодии 2026 года составил 15,27 млрд BRL, или 13,4% от премий страхового рынка без учета пенсионного бизнеса и сберегательных облигаций. Местные перестраховщики получили 8,08 млрд BRL, или 52,9%, а иностранные перестраховщики — 7,19 млрд BRL, или 47,1%.
В общей сумме, приходящейся на иностранных перестраховщиков, 3,59 млрд BRL были размещены у перестраховщиков, работающих на разовой основе, и 3,60 млрд BRL — у допущенных к работе на рынке перестраховщиков; это соответственно 23,5% и 23,6% всех премий по переданному в перестрахование риску.
Fitch не ожидает, что одно лишь снижение налогов приведет к масштабному переводу рисков, передаваемых в перестрахование, от иностранных перестраховщиков в Бразилию. Решения о размещении рисков также зависят от кредитного качества, диверсификации и технической экспертизы, особенно в отношении катастрофических и других рисков с высокой тяжестью последствий. Поэтому более высокая доля рисков, остающихся в стране, сама по себе не свидетельствует об улучшении кредитоспособности.
Заключение
Первое запланированное изменение — снижение ставки CSLL в 2027 году. Экономия на налогах на перестрахование в Бразилии может поддержать местные мощности, однако оценка Fitch будет зависеть от того, как страховые группы финансируют расширение удержания рисков и управляют им.
Читайте также
Отказ от ответственности
Эта статья FinanceVelix содержит общую информацию и не является персональной финансовой, инвестиционной, юридической или налоговой консультацией. Рыночные цены, процентные ставки и экономические условия могут меняться; инвестиции сопряжены с риском убытков. Факты отражают информацию, доступную на момент публикации, и могут измениться. Проверяйте важную информацию самостоятельно и при необходимости обращайтесь к квалифицированному специалисту. Упоминание актива, компании или услуги не означает одобрения.
