Adani Power čelí viac ako šesťmesačnému oneskoreniu pri kompenzácii nákladov na uhlie

Náklady spoločnosti Adani Power na dovážané uhlie vrátane dopravy vzrástli v druhom štvrťroku FY27 medziročne približne o 50 %, no kompenzácia tohto nárastu prostredníctvom taríf v jej projekte v Gudžaráte potrvá viac než šesť mesiacov. Generálny riaditeľ S B Khyalia opísal toto oneskorenie 26. októbra 2026 a porovnal ho so zmluvou spoločnosti v Bangladéši, kde sa zmeny medzinárodných cien palív okamžite premietajú do fakturácie.

Kľúčové zistenia

• Štvrťročné náklady na palivo vzrástli o 41,8 %, čo odráža vyššiu výrobu a drahšie dovážané uhlie.
• Indexačný mechanizmus taríf v Gudžaráte odďaľuje kompenzáciu nákladov, na rozdiel od okamžitej úpravy fakturácie podľa zmluvy v Bangladéši.
• Nižšia kvalita domáceho uhlia tiež zvýšila efektívne náklady na palivo bez automatickej kompenzácie v tarifách.

Obsah

• Náklady Adani Power na palivo rastú rýchlejšie než prevádzkové zisky
• Zmluvy v Gudžaráte a Bangladéši kompenzujú náklady odlišne
• Kvalita domáceho uhlia vytvára samostatný tlak na náklady
• Záver

Náklady Adani Power na palivo rastú rýchlejšie než prevádzkové zisky

Spoločnosť Adani Power vo svojom oznámení výsledkov za 2. štvrťrok FY27 uviedla náklady na palivo vo výške ₹10,229.38 crore oproti ₹7,216.23 crore pred rokom. Nárast odrážal vyšší objem výroby aj 50-percentné zvýšenie nákladov na dovážané uhlie vrátane dopravy.

Vyššie náklady na palivo nezabránili rastu prevádzkových ziskov. Zisk pred úrokmi, zdanením, odpismi a amortizáciou z pokračujúcich činností vzrástol o 18,5 % na ₹6,320.97 crore, k čomu prispeli vyššie objemy, lepšie tarify a výnosy z predaja na obchodnom trhu, ako aj kontrola prevádzkových nákladov.

Náklady na palivo však rástli rýchlejšie než prevádzkové zisky z pokračujúcich činností. Tento rozdiel je dôležitý, pretože ustanovenia umožňujúce preniesť náklady na palivo na zákazníkov nemusia viesť k ich kompenzácii v tom istom štvrťroku.

Zmluvy v Gudžaráte a Bangladéši kompenzujú náklady odlišne

Väčšina kapacity spoločnosti Adani Power zahŕňa ustanovenia o prenose nákladov na palivo, uviedol Khyalia. V projekte v Gudžaráte sú však tarify naviazané na index, čo spôsobuje časový odstup medzi zmenou cien uhlia a jej kompenzáciou prostredníctvom poplatkov za elektrinu.

„Toto zvýšenie nákladov na dovážané palivo sa premietne až po viac než šiestich mesiacoch,“ povedal Khyalia investorom. Uviedol, že nárast sa neprejaví v tarifách v bezprostredne nasledujúcom štvrťroku.

Khyalia uviedol, že oneskorenie mierne znížilo maržu, ktorú by spoločnosť inak mohla dosiahnuť. Zároveň objasnil, že výnos na jednotku v projekte v Gudžaráte nebol nižší než skutočné náklady na palivo. Oneskorenie kompenzácie preto nemožno zamieňať s tvrdením, že elektrina sa predávala pod úrovňou nákladov na palivo.

Zmluva o nákupe elektriny v Bangladéši funguje odlišne. Jej tarify sú naviazané na medzinárodné ceny, čo umožňuje okamžite premietať ich zmeny do fakturácie, uviedol Khyalia. Adani Power dodáva elektrinu Bangladéšu zo svojej elektrárne Godda s výkonom 1,600 MW v štáte Džhárkhand.

Kvalita domáceho uhlia vytvára samostatný tlak na náklady

Efektívne náklady na domáce uhlie sa zvýšili aj počas septembrového štvrťroka, hoci spoločnosť Coal India nezvýšila oficiálne oznámené ceny. Khyalia to pripísal zhoršeniu kvality uhlia v dôsledku monzúnu, ktoré si vyžiadalo viac uhlia na výrobu každej jednotky elektriny.

Na rozdiel od zvýšenia cien dovážaného uhlia, na ktoré sa vzťahujú zmluvné ustanovenia o prenose nákladov, vyššia spotreba spôsobená horšou kvalitou domáceho uhlia sa automaticky nepremieta do vyšších taríf.

Khyalia uviedol, že tarify za elektrinu vrátane cien na obchodnom trhu by sa do určitej miery mali zvýšiť. Išlo o hodnotenie cenového tlaku zo strany vedenia, nie o oznámené zvýšenie taríf ani potvrdený harmonogram rastu trhových cien.

Záver

Ďalšou otázkou pre Adani Power je, kedy sa vyššie náklady na dovážané uhlie, ktoré už spoločnosť vynaložila, premietnu do indexovaných taríf v Gudžaráte. Vedenie uviedlo, že oneskorenie bude dlhšie než šesť mesiacov, namiesto kompenzácie v bezprostredne nasledujúcom štvrťroku; zmluva v Bangladéši takéto oneskorenie nemá.

Ďalšie správy

Ďalšie správy FinanceVelix

Upozornenie

Tento článok FinanceVelix poskytuje všeobecné informácie, nie personalizované finančné, investičné, právne ani daňové poradenstvo. Trhové ceny, úrokové sadzby a ekonomické podmienky sa môžu meniť; investície sú spojené s rizikom straty. Uvedené skutočnosti vychádzajú z podkladov dostupných v čase zverejnenia a môžu sa zmeniť. Dôležité informácie si nezávisle overte a podľa potreby sa poraďte s kvalifikovaným odborníkom. Uvedenie aktíva, spoločnosti alebo služby nepredstavuje odporúčanie.