Fiškálne výdavky Číny klesli za prvých osem mesiacov roku 2026, hoci Medzinárodný menový fond vyzval Peking, aby poskytol väčšie stimuly. Nižšie príjmy z predaja pozemkov a obmedzenia požičiavania miestnych samospráv obmedzili zdroj financovania infraštruktúry a ďalšieho rozvoja.

Kľúčové zistenia

  • Podľa odhadov spoločnosti Nomura klesli kombinované fiškálne výdavky za prvých osem mesiacov roku 2026 o 3,5 %.
  • MMF odhaduje, že rozšírený vládny dlh Číny vrátane pôžičiek mimo súvahy predstavoval v roku 2025 približne 126,6 % HDP.
  • Peking nariadil miestnym dlžníkom podporovaným štátom, aby do polovice roka 2027 vyrovnali skrytý dlh a stali sa trhovo orientovanými podnikmi.

Fiškálne výdavky Číny klesajú

Ting Lu, hlavný ekonóm spoločnosti Nomura pre Čínu, odhaduje, že kombinované fiškálne výdavky sa za prvých osem mesiacov roku 2026 znížili o 3,5 % po raste o 3,6 % v roku 2025. Tento pokles označil za fiškálny útes a brzdu ekonomiky.

Miestne úrady sa dlhodobo spoliehali na predaj pozemkov developerom, z ktorého financovali cesty, železničné trate a priemyselné parky. Tieto príjmy klesajú od začiatku realitného útlmu v roku 2021. Pekingský think-tank CF40 odhaduje, že príjmy z predaja pozemkov klesli z 8,7 bilióna jüanov v roku 2021 na 4,2 bilióna jüanov, teda približne 590 miliárd dolárov.

Investície do fixných aktív v mestách klesli v roku 2025 o 3,8 % a v prvých troch štvrťrokoch 2026 sa znížili o ďalších 7,2 %.

Dlh obmedzuje priestor na požičiavanie miestnych samospráv

MMF odhaduje, že dlh čínskej všeobecnej vlády predstavuje približne 68,4 % HDP. Jeho širší ukazovateľ rozšíreného dlhu, ktorý zahŕňa finančné nástroje miestnych samospráv a pôžičky mimo súvahy, dosiahol v roku 2025 približne 126,6 % HDP.

Peking sa snaží obmedziť nové skryté pôžičky a nariadil dlžníkom podporovaným štátom, aby vyrovnali existujúci skrytý dlh a do polovice roka 2027 sa transformovali na trhovo orientované komerčné štátne podniky.

Podľa odhadov agentúry S&P Global Ratings klesol skrytý dlh v týchto nástrojoch v roku 2025 na 6,5 bilióna jüanov, teda 973,3 miliardy dolárov, zo 14,3 bilióna jüanov v roku 2023. Agentúra uviedla, že mnohým nástrojom stále chýba peňažný tok na úhradu úrokov a naďalej ich zaťažujú stratové verejné projekty.

MMF vyzýva na krátkodobú podporu

Výkonná riaditeľka MMF Kristalina Georgieva vyzvala Čínu, aby poskytla výraznejšie fiškálne stimuly, keďže ekonomika čelí deflačným tlakom. Fond očakáva, že rast sa spomalí z 5 % v roku 2025 na 4,5 % v roku 2026 a na 4 % v roku 2027.

MMF odporučil strednodobý fiškálny rámec, ktorý by umožnil krátkodobú podporu a neskôr jej obmedzenie s cieľom pomôcť zaistiť udržateľnosť dlhu. Zároveň chce, aby Čína upustila od konkrétnych cieľov rastu, ktoré podľa fondu môžu podporovať nadmerné investície na miestnej úrovni.

Nasledujúci míľnik

Oficiálny čínsky index nákupných manažérov vo výrobe za október má byť zverejnený 31. októbra 2026.

Čítať ďalšie správy

Ďalšie správy FinanceVelix

Upozornenie

Tento článok FinanceVelix poskytuje všeobecné informácie, nie personalizované finančné, investičné, právne ani daňové poradenstvo. Trhové ceny, úrokové sadzby a ekonomické podmienky sa môžu meniť; investície sú spojené s rizikom straty. Fakty vychádzajú z materiálov dostupných v čase zverejnenia a môžu sa zmeniť. Dôležité informácie si overte nezávisle a v prípade potreby sa obráťte na kvalifikovaného odborníka. Uvedenie aktíva, spoločnosti alebo služby nepredstavuje odporúčanie.