TVL PancakeSwapu vzrástla v týždni končiacom sa 21. októbra 2026 takmer o 19 % na približne 2,4 miliardy USD. Decentralizovaná burza zároveň otvorila hlasovanie o navrhovanej úprave rozdelenia obchodných poplatkov a emisie tokenov CAKE. Návrh s názvom The Flip by poskytovateľom likvidity pridelil väčší podiel poplatkov, zmeny však stále podliehajú hlasovaniu, ktoré sa skončí 24. októbra.
Kľúčové body
- Uzamknutá hodnota vzrástla približne o 380 miliónov USD, pričom rast sa sústredil v pooloch V3.
- Návrh The Flip by zvýšil podiel poskytovateľov likvidity na poplatkoch v pooloch V3 a Infinity na 88 %, s výnimkami pre existujúce pooly Infinity.
- Denná emisia CAKE by sa postupne znižovala a napokon by klesla zo súčasných 22 500 tokenov na 7 000.
Obsah
- Kde sa sústredil rast TVL PancakeSwapu
- Čo by sa zmenilo podľa návrhu poplatkov
- Nižšia emisia CAKE prináša kompromis v oblasti príjmov
- Nové stimuly preverí obchodná aktivita
- Záver
Kde sa sústredil rast TVL PancakeSwapu
Údaje DeFiLlama ukázali nárast celkovej uzamknutej hodnoty z približne 2,02 miliardy USD 14. októbra na 2,4 miliardy USD 21. októbra. Likvidita poolov V3 sa viac než zdvojnásobila, keď vzrástla z 336 miliónov USD na približne 738 miliónov USD.
Nárast V3 o približne 402 miliónov USD prevýšil celkový prírastok burzy vo výške 380 miliónov USD, čo znamená, že zmeny v iných oblastiach tento rast čiastočne kompenzovali. TVL odráža aj zmeny trhových cien vložených aktív, preto jej nárast nemožno celý považovať za nové vklady.
Rast likvidity sa časovo zhodoval s procesom správy protokolu; nedokazuje však, že ho navrhované zmeny zapríčinili. Nová štruktúra poplatkov ešte nebola zavedená.
| Položka | Podrobnosti |
|---|---|
| Hlasovanie o správe protokolu | 21. – 24. októbra 2026; v čase otvorenia hlasovania ešte nebolo rozhodnuté o schválení. |
| Začiatok implementácie | V prípade schválenia sa má začať v novembri 2026. |
| Počiatočná fáza emisie | 11 000 CAKE denne, keď jednotlivé blockchainy zavedú zmeny v priebehu približne troch mesiacov. |
| Podmienka pre konečnú úroveň emisie | 7 000 CAKE denne po dosiahnutí cieľového zníženia ponuky o 20 % v porovnaní s úrovňou z apríla 2025. |
Čo by sa zmenilo podľa návrhu poplatkov
Oficiálna diskusia PancakeSwapu o návrhu The Flip stanovuje 88-percentný podiel pre poskytovateľov likvidity a 12-percentný podiel protokolu v pooloch V3 a Infinity na 11 podporovaných blockchainoch. Väčšina existujúcich poolov v súčasnosti prideľuje poskytovateľom približne 66 % až 68 % obchodných poplatkov. Pooly V2 by zostali nezmenené.
Podľa navrhovaného rozdelenia by si poskytovatelia ponechali 880 USD z každých 1 000 USD na príslušných poplatkoch za swapy, v porovnaní so súčasnými približne 660 až 680 USD. PancakeSwap odhaduje, že uplatnenie tejto štruktúry na objemy obchodovania z roku 2025 by prinieslo poskytovateľom dodatočné poplatky vo výške približne 62 miliónov USD. Ide o spätný odhad, nie o prognózu príjmov.
Pri existujúcich pooloch Infinity platí osobitné obmedzenie implementácie: poplatky poskytovateľov sa v nich fixujú pri vytvorení poolu. Zníženie poplatku protokolu by preto v týchto pooloch znížilo celkový poplatok za swap namiesto zvýšenia platby poskytovateľovi.
Väčší podiel na poplatkoch by mohol zatraktívniť poskytovanie likvidity, nezaručuje však vyššie výnosy jednotlivých poskytovateľov. Ďalší kapitál rozkladá príjmy z poplatkov na väčšiu likviditnú základňu, zatiaľ čo koncentrované pozície naďalej nesú riziká spojené s cenovým rozpätím a impermanent loss.
Nižšia emisia CAKE prináša kompromis v oblasti príjmov
Návrh predložený na hlasovanie počíta s postupným znižovaním efektívnej emisie CAKE. V počiatočnej fáze by sa emisia znížila na 11 000 tokenov denne, keď jednotlivé blockchainy zavedú novú štruktúru v priebehu približne troch mesiacov. Konečné zníženie na 7 000 by nasledovalo po dosiahnutí cieľového zníženia ponuky o 20 % v porovnaní s úrovňou z apríla 2025.
Pri konečnej miere by emisia bola približne o 69 % nižšia než podľa súčasného harmonogramu, čo zodpovedá približne o 5,66 milióna menej tokenov CAKE ročne. Zvyšná denná emisia by podporovala Pantry, nový fond na rozvoj ekosystému.
Vyšší podiel poplatkov pridelený poskytovateľom by protokolu ponechal menej príjmov, čo by mohlo znížiť prostriedky dostupné na spätné odkupy a spaľovanie CAKE. PancakeSwap uvádza, že časť zostávajúcich poplatkov protokolu, ktorá nepochádza zo stablecoinov, by naďalej podporovala spätné odkupy, zatiaľ čo existujúci mechanizmus spaľovania poplatkov V2 by zostal nezmenený.
Zníženie emisie by sa preto nemalo zamieňať za rovnocenné zlepšenie čistej deflácie. Výsledný vývoj ponuky by závisel od skutočnej emisie, spaľovania financovaného z poplatkov a obchodnej aktivity po zavedení zmien.
Nové stimuly preverí obchodná aktivita
PancakeSwap spracoval za sedem dní obchodný objem na BNB Chain vo výške približne 4,67 miliardy USD, čo predstavovalo asi 71 % z celkového objemu siete 6,54 miliardy USD. Na uzamknutej hodnote BNB Chain vo výške 5,84 miliardy USD sa podieľal približne 2,33 miliardy USD.
Táto aktivita predstavuje výrazný základ pre navrhované zmeny poplatkov. To, či vyšší podiel pridelený poskytovateľom zvýši ich výnosy, bude závisieť od výšky obchodných poplatkov v pomere k vloženému kapitálu, nielen od rastu TVL.
Záver
Ďalším potvrdeným míľnikom je ukončenie hlasovania 24. októbra. Ak bude návrh schválený, implementácia sa má začať v novembri; následné obchodné poplatky, úrovne likvidity a spaľovanie CAKE ukážu, ako upravené stimuly ovplyvnia poskytovateľov a ponuku tokenu.
Ďalšie správy
Upozornenie
Tento článok FinanceVelix poskytuje všeobecné informácie, nie personalizované finančné, investičné, právne ani daňové poradenstvo. Trhové ceny, úrokové sadzby a ekonomické podmienky sa môžu meniť; investície so sebou nesú riziko straty. Fakty odrážajú informácie dostupné v čase uverejnenia a môžu sa zmeniť. Dôležité informácie si nezávisle overte a v prípade potreby sa obráťte na kvalifikovaného odborníka. Zmienka o aktíve, spoločnosti alebo službe nepredstavuje odporúčanie.
