Zisk Cleveland-Cliffs sa zotavil, zmluvy na rok 2027 sa formujú

Zisk spoločnosti Cleveland-Cliffs sa v treťom štvrťroku 2026 zotavil: upravený EBITDA sa medzikvartálne viac než zdvojnásobil na 612 miliónov USD a výrobca ocele sa vrátil ku štvrťročnému čistému zisku. Výsledky zverejnené 19. októbra naznačili aj ďalšie zlepšenie: vedenie predpokladá upravený EBITDA za štvrtý štvrťrok približne 715 miliónov USD a uviedlo, že upravený EBITDA v roku 2027 by mohol presiahnuť 4 miliardy USD na základe zmien v zmluvách a aktuálnych prognóz cien.

Kľúčové body

• Upravený EBITDA za tretí štvrťrok prekonal prognózu spoločnosti vo výške 575 miliónov USD, keď sa zlepšili ceny, dodávky aj jednotkové náklady.
• Vedenie očakáva, že zmeny zmlúv v roku 2027 podporia rast zisku, no rokovania a budúce ceny ocele zostávajú dôležitými premennými.
• Vyššie kapitálové výdavky a nevyriešený dopyt po niektorých automobilových a kanadských oceľových výrobkoch zmierňujú priaznivejší výhľad.

Obsah

• Zisk Cleveland-Cliffs sa zlepšuje vďaka cenám, objemom a nákladom
• Zmluvy na rok 2027 sú základom podmieneného výhľadu zisku
• Tvorbu hotovosti čakajú vyššie investičné nároky
• Dopyt v automobilovom sektore a kapacity v Kanade zostávajú obmedzeniami
• Záver

Zisk Cleveland-Cliffs sa zlepšuje vďaka cenám, objemom a nákladom

Za štvrťrok končiaci sa 30. septembra vzrástol upravený EBITDA oproti 286 miliónom USD v druhom štvrťroku o 326 miliónov USD. Konsolidované tržby stúpli z 5,2 miliardy USD na 5,6 miliardy USD, zatiaľ čo čistý zisk podľa GAAP dosiahol 165 miliónov USD v porovnaní so stratou 134 miliónov USD v predchádzajúcom štvrťroku.

Oznámenie výsledkov Cleveland-Cliffs za tretí štvrťrok ukázalo zlepšenie v hlavných ukazovateľoch výroby ocele. Priemerná čistá predajná cena vzrástla z 1 124 USD na 1 177 USD za čistú tonu, zatiaľ čo objem predaja oceľových výrobkov sa zvýšil zo 4,025 milióna na 4,15 milióna čistých ton.

Finančný riaditeľ Celso Goncalves na konferenčnom hovore k výsledkom uviedol, že jednotkové náklady klesli o 17 USD na tonu, čo bolo viac než predtým avizované zníženie o 10 USD, a to vďaka vyššej produkcii. Obnova zisku teda odrážala kombináciu silnejšieho predaja a nižších jednotkových nákladov, nielen samotné ceny.

Zmluvy na rok 2027 sú základom podmieneného výhľadu zisku

Vedenie uviedlo, že rokovania o zmluvách by mali v roku 2027 priniesť medziročné zlepšenie EBITDA o viac než 1 miliardu USD. Generálny riaditeľ Lourenco Goncalves povedal, že zmluvy podpísala viac než polovica zákazníkov a rokovania by podľa neho mali byť ukončené do Dňa vďakyvzdania.

Zmeny zahŕňajú ceny naviazané na indexy s minimálnymi alebo nulovými zľavami, prenesenie nákladov na prepravu na zákazníkov a minimálne objemy typu „take-or-pay“. Tieto minimálne objemy zaväzujú zákazníkov zaplatiť za zmluvne dohodnuté množstvá, aj keď si ich neprevezmú, čo spoločnosti Cliffs poskytuje väčšiu istotu o objednanom dopyte.

Všeobecné očakávanie, že upravený EBITDA v roku 2027 presiahne 4 miliardy USD, nie je vykázaným výsledkom ani zaručeným vývojom. Závisí od nových zmlúv a aktuálnych prognóz cien ocele. Goncalves odmietol zverejniť tonáž alebo samostatne vyčísliť prínos cien a objemov k potenciálu nového nastavenia cien.

Tvorbu hotovosti čakajú vyššie investičné nároky

Vedenie očakáva, že vo štvrtom štvrťroku vyššie predajné ceny prevážia nad sezónnymi vplyvmi, odstávkami na údržbu, nákladmi na vstupy a časovým rozlíšením motivačných odmien. Prognóza upraveného EBITDA vo výške približne 715 miliónov USD by znamenala ďalší medzikvartálny nárast.

Tvorba hotovosti zostáva samostatným faktorom. Prevádzkový kapitál v treťom štvrťroku spotreboval 160 miliónov USD a finančný riaditeľ očakával, že vo štvrtom štvrťroku bude jeho vplyv približne neutrálny. Vedenie uviedlo, že zmluvne dohodnuté predaje aktív by sa mali uzavrieť vo štvrtom štvrťroku a peňažný tok z prevádzkovej činnosti sa použije na zníženie dlhu, počnúc úverovou linkou zabezpečenou aktívami.

Plán kapitálových výdavkov zostal na úrovni približne 700 miliónov USD v roku 2026 a v roku 2027 má vzrásť na niečo vyše 1 miliardy USD. Spoločnosť Cliffs odložila opravu vyzdívky vysokej pece C v závode Burns Harbor na apríl 2028. Podľa vedenia sa tým v roku 2027 zachová približne 500 000 ton produkcie. Spoločnosť zároveň zopakovala, že neplánuje vydať akcie.

Dopyt v automobilovom sektore a kapacity v Kanade zostávajú obmedzeniami

Vysoká pec v Dearborne zostala odstavená, keďže zákazníci z automobilového sektora sa nezaviazali odobrať dostatočný objem na podporu jej opätovného spustenia. Goncalves uviedol, že o jej návrate do prevádzky rozhodnú záväzky zákazníkov, nie vopred stanovený harmonogram spoločnosti.

V Kanade sa spoločnosť Stelco stala v treťom štvrťroku kladným prispievateľom k EBITDA, keď sa trh s oceľou valcovanou za tepla zlepšil. Spoločnosť Cliffs však oznámila, že linky na galvanizáciu v Stelco budú odstavené na neurčitý čas, pričom poukázala na presýtený kanadský trh s galvanizovanou oceľou.

Vedenie uviedlo, že Stelco udrží celkový objem produkcie tým, že sa zameria na výrobky valcované za tepla. Tento kontrast poukazuje na nerovnomerné oživenie: celkovo vyšší zisk neodstránil problémy s dopytom a kapacitami pri konkrétnych výrobkoch.

Záver

Najbližšími míľnikmi sú dokončenie zostávajúcich rokovaní o zmluvách na rok 2027 a plánované uzavretie predajov aktív vo štvrtom štvrťroku. Výsledky za štvrtý štvrťrok tiež ukážu, či sa vyššie ceny premietnu do zisku a zníženia dlhu, ktoré vedenie očakáva.

Ďalšie správy

Ďalšie správy FinanceVelix

Upozornenie

Tento článok FinanceVelix poskytuje všeobecné informácie, nie personalizované finančné, investičné, právne ani daňové poradenstvo. Trhové ceny, úrokové sadzby a ekonomické podmienky sa môžu meniť; investície sú spojené s rizikom straty. Uvedené skutočnosti vychádzajú z materiálov dostupných v čase zverejnenia a môžu sa zmeniť. Dôležité informácie si overte nezávisle a v prípade potreby sa obráťte na kvalifikovaného odborníka. Uvedenie aktíva, spoločnosti alebo služby neznamená ich odporúčanie.