Výhľad sadzieb BSP podľa BMI počíta s ďalším zvýšením o 25 bázických bodov v decembri 2026, čím by sa kľúčová sadzba filipínskej centrálnej banky dostala na 5,75 %. Vo svojom hodnotení z 22. októbra analytická jednotka Fitch Solutions zvýšila prognózu sadzby na konci roka z 5,50 % s odôvodnením, že inflácia zostáva pretrvávajúca a peso oslabuje po tom, ako Bangko Sentral ng Pilipinas zvýšila sadzby o 50 bázických bodov.
Hlavné závery
- BMI očakáva ďalšie zvýšenie v decembri, ide však o prognózu analytikov, nie o oznámené rozhodnutie BSP.
- Za predpokladom sprísňovania menovej politiky stoja inflácia a tlak na menu, a to napriek obavám zo slabého hospodárskeho rastu.
- BMI predpovedá prechod k znižovaniu sadzieb koncom roka 2027, ak inflácia klesne pod 4 %.
Obsah
- Výhľad sadzieb BSP odráža pretrvávajúcu infláciu
- Oslabenie pesa zvyšuje tlak na decembrové zvýšenie
- Slabý rast môže obmedziť ďalšie sprísňovanie
- Záver
Výhľad sadzieb BSP odráža pretrvávajúcu infláciu
Podľa BMI by vyššie globálne ceny energií, nedávne zvýšenia cestovného a tlaky na ceny potravín súvisiace s javom El Niño mali BSP udržať na ceste k prísnejšej menovej politike. Prognóza zvýšenia v decembri nadväzuje na väčšie, než sa očakávalo, zvýšenie sadzieb centrálnej banky z 22. októbra.
„Pretrvávajúce inflačné tlaky by mali BSP udržať v nastavení smerujúcom k sprísňovaniu menovej politiky,“ uviedla BMI. Spoločnosť očakáva, že inflácia zostane nad cieľovým rozpätím 2 % – 4 % až do roku 2027, takže úroková sadzba po zohľadnení inflácie zostane záporná.
Cieľové rozpätie sa uvádzalo aj v inflačnom vyhlásení BSP zo septembra 2025. Tento historický kontext menovej politiky sa líši od prognóz BMI z októbra 2026 a nepredurčuje výsledok nasledujúceho rozhodnutia o sadzbách.
| Položka | Podrobnosti |
|---|---|
| Prognóza inflácie na rok 2026 | BMI: 5,9 %; prognóza BSP citovaná v hodnotení: 6,1 %. |
| Prognóza inflácie na rok 2027 | BMI: 5,4 %; prognóza BSP citovaná v hodnotení: 6,0 %. |
| Revízia prognózy základnej úrokovej sadzby na koniec roka 2026 | BMI zvýšila odhad o 25 bázických bodov, z 5,50 % na 5,75 %. |
Oslabenie pesa zvyšuje tlak na decembrové zvýšenie
V čase zverejnenia hodnotenia BMI sa peso obchodovalo blízko rekordných miním na úrovni 63,50 za dolár, a to napriek zvýšeniu sadzieb BSP o 50 bázických bodov. BMI zhoršila svoju prognózu výmenného kurzu na koniec roka 2026 na 63 za dolár z predchádzajúcich 61; ako dôvody uviedla jastrabejší postoj Federálneho rezervného systému USA a vyššie ceny ropy.
Podľa BMI by ďalšie zvýšenie sadzieb mohlo pomôcť zmierniť tlak na menu a obmedziť dovážanú infláciu. Oslabenie pesa zvyšuje náklady na dovoz oceňovaný v dolároch v prepočte na domácu menu, takže výmenný kurz je dôležitý pre inflačný výhľad aj finančné trhy.
Spoločnosť označila pokles hodnoty pesa pod úroveň 64 za dolár za možný impulz na výraznejšie zvýšenie sadzieb. Upozornila tiež na napätie medzi USA a Iránom, ktoré by mohlo narušiť dodávky ropy, a na závažné podmienky spojené s javom El Niño, ktoré by mohli zvýšiť ceny potravín. Ide o riziká pre jej prognózu, nie o potvrdené výsledky.
Slabý rast môže obmedziť ďalšie sprísňovanie
BMI očakáva, že pomalý rast odradí od ďalších zvýšení po decembri. Uviedla, že vysoká inflácia a kumulatívne dôsledky prísnejšej menovej politiky budú zaťažovať spotrebu domácností a investície.
Spoločnosť predpovedá, že HDP Filipín v roku 2027 vzrastie o 4,5 %, čo je menej ako vládny cieľ 5 % – 6 %. Upozornila, že sprísňovanie nad rámec jej prognózovanej trajektórie by mohlo rast ešte viac stlačiť pod túto úroveň.
Očakávaný prechod BMI k uvoľňovaniu menovej politiky závisí od toho, či inflácia dosiahne vrchol v prvom štvrťroku 2027 a do štvrtého štvrťroka klesne pod 4 %. V takomto scenári spoločnosť predpokladá kumulatívne zníženie sadzieb o 50 bázických bodov koncom roka, čím by sa základná úroková sadzba dostala na 5,25 %.
Záver
Ďalším dôležitým bodom bude decembrové rozhodnutie BSP. BMI očakáva ešte jedno zvýšenie pred prestávkou, no prognózovaná trajektória závisí od toho, či sa inflácia a peso dostatočne stabilizujú, aby nebolo potrebné agresívnejšie sprísňovanie.
Ďalšie správy
Upozornenie
Tento článok FinanceVelix poskytuje všeobecné informácie, nie personalizované finančné, investičné, právne ani daňové poradenstvo. Trhové ceny, úrokové sadzby a ekonomické podmienky sa môžu meniť; investovanie so sebou prináša riziko straty. Uvedené fakty vychádzajú z informácií dostupných v čase zverejnenia a môžu sa zmeniť. Dôležité informácie si overte nezávisle a v prípade potreby sa poraďte s kvalifikovaným odborníkom. Zmienka o aktíve, spoločnosti alebo službe nepredstavuje odporúčanie.
