Zmeny v zdaňovaní zaisťovní v Brazílii, prijaté v septembri 2026, by mohli motivovať poisťovacie skupiny k založeniu alebo rozšíreniu domácich kaptívnych zaisťovní, uviedla agentúra Fitch Ratings. Postupné znižovanie sadzieb sa začne v roku 2027 a zúži daňový rozdiel medzi domácimi a medzinárodnými zaisťovateľmi. Fitch však samotnú zmenu daní nepovažuje za faktor, ktorý by určoval úverové ratingy.
Kľúčové zistenia
- Maximálna nominálna daňová sadzba domácich zaisťovní klesne v niekoľkých etapách zo 40 % na 24 % do roku 2030.
- Kaptívne štruktúry by mohli byť atraktívnejšie, úspory však musia prevýšiť kapitálové, prevádzkové a nákladové nároky na dodržiavanie predpisov.
- Fitch očakáva, že kapacita medzinárodných zaisťovní zostane dôležitá z hľadiska diverzifikácie a krytia rizík s vysokou závažnosťou.
Obsah
- Zmeny v zdaňovaní zaisťovní v Brazílii sa začnú uplatňovať od roku 2027
- Rozširovanie kaptívnych zaisťovní závisí od viac než len daňových úspor
- Zahraničná kapacita zostáva významnou súčasťou trhu
- Záver
Zmeny v zdaňovaní zaisťovní v Brazílii sa začnú uplatňovať od roku 2027
Zákon č. 15,525 bol podpísaný 28. septembra 2026 a zverejnený nasledujúci deň. Oznámenie úradu Susep o zákone o zdaňovaní zaisťovní potvrdzuje zníženie sociálneho príspevku z čistého zisku, známeho ako CSLL, zrušenie prirážky k dani z príjmov právnických osôb a zmeny v kompenzácii daňových strát.
Sadzba CSLL pre domácich zaisťovateľov klesne v roku 2027 z 15 % na 9 %. Zrušenie 10-percentnej prirážky k dani z príjmov právnických osôb bude nasledovať v roku 2030. Na primárnych komerčných poisťovateľov sa bude naďalej vzťahovať štandardný zákonný strop 40 %, čím vznikne rozdielne daňové zaobchádzanie s týmito dvoma typmi spoločností.
Rámec zároveň zmierňuje tradičný 30-percentný limit na využívanie nahromadených daňových strát a záporných základov CSLL po troch rokoch. Táto zmena môže urýchliť realizáciu odložených daňových pohľadávok popri znížení daní zo zisku.
| Položka | Podrobnosti |
|---|---|
| Súčasný daňový strop pre domácich zaisťovateľov | Maximálna nominálna sadzba zo zisku 40 %. |
| Daňový strop pre domácich zaisťovateľov v rokoch 2027 – 2029 | 34 % po znížení sadzby CSLL. |
| Od roku 2030 | 24 % po zrušení prirážky k dani z príjmov právnických osôb. |
| Primárni komerční poisťovatelia | Štandardný zákonný strop zostáva 40 %. |
Rozširovanie kaptívnych zaisťovní závisí od viac než len daňových úspor
Fitch považuje zákon za potenciálny stimul pre poisťovacie skupiny, aby si ponechávali väčšiu časť rizika v Brazílii, a to aj prostredníctvom kaptívnych zaisťovní založených v rámci svojich skupín. Nižšie miestne daňové zaťaženie by mohlo zlepšiť ekonomickú výhodnosť takýchto štruktúr, no nemusí ich automaticky urobiť výhodnými v každom prípade.
Všetky úspory musia prevýšiť prevádzkové, kapitálové, riadiace a súladové náklady, ako aj náklady na retrocesiu. Retrocesia umožňuje zaisťovateľovi preniesť časť vlastného rizika na iného zaisťovateľa. Fitch zdôraznila aj potrebu ekonomickej podstaty a cien dohodnutých za podmienok obvyklých medzi nezávislými stranami.
Prínosy pre úverovú bonitu by záviseli od realizácie, kapitálovej podpory a od toho, či tieto opatrenia posilnia konsolidovaný finančný profil skupiny. Silnejšie zisky a rast trhu by mohli pomôcť, zatiaľ čo väčšia koncentrácia brazílskych rizík bez dostatočnej diverzifikácie alebo retrocesie by mohla úverové profily oslabiť.
Zahraničná kapacita zostáva významnou súčasťou trhu
Predpísané poistné postúpené do zaistenia v Brazílii dosiahlo v prvom polroku 2026 celkovo 15,27 miliardy BRL, čo zodpovedá 13,4 % poistného na poistnom trhu bez podnikania v oblasti dôchodkových a sporiacich dlhopisov. Domáci zaisťovatelia prijali 8,08 miliardy BRL, teda 52,9 %, zatiaľ čo zahraniční zaisťovatelia prijali 7,19 miliardy BRL, čiže 47,1 %.
Zahraničný objem zahŕňal 3,59 miliardy BRL umiestnených u príležitostných zaisťovateľov a 3,60 miliardy BRL u registrovaných zaisťovateľov, čo predstavovalo 23,5 %, respektíve 23,6 % všetkého poistného postúpeného do zaistenia.
Fitch neočakáva, že samotné zníženie daní povedie k rozsiahlemu presunu postúpených rizík od zahraničných zaisťovateľov do Brazílie. Rozhodnutia o umiestnení rizík závisia aj od úverovej kvality, diverzifikácie a technických znalostí, najmä pri katastrofických a iných rizikách s vysokou závažnosťou. Vyššia domáca miera ponechania rizika preto sama osebe nedokazuje vyššiu úverovú kvalitu.
Záver
Prvou plánovanou zmenou je zníženie sadzby CSLL v roku 2027. Úspory na daniach zaisťovní v Brazílii môžu podporiť domácu kapacitu, posúdenie Fitch však bude závisieť od toho, ako poisťovacie skupiny financujú a riadia prípadné rozšírenie ponechávania rizika.
Ďalšie správy
Upozornenie
Tento článok FinanceVelix poskytuje všeobecné informácie, nie personalizované finančné, investičné, právne ani daňové poradenstvo. Trhové ceny, úrokové sadzby a ekonomické podmienky sa môžu meniť; investície sú spojené s rizikom straty. Uvedené skutočnosti vychádzajú z materiálov dostupných v čase zverejnenia a môžu sa zmeniť. Dôležité informácie si overte nezávisle a v prípade potreby sa obráťte na kvalifikovaného odborníka. Zmienka o aktíve, spoločnosti alebo službe nepredstavuje odporúčanie.
