MarketAxess resultat: Q3-intäkterna missar förväntningarna när handelsavgifterna försvagas

MarketAxess resultat för tredje kvartalet 2026 visade att intäkterna ökade med 1 % till 210,4 miljoner dollar, vilket var lägre än analytikernas förväntningar på 219,39 miljoner dollar. Den elektroniska plattformen för obligationshandel rapporterade större handelsvolymer, men lägre avgifter inom kreditverksamheten begränsade intäktstillväxten. Fusionsrelaterade kostnader tyngde också det redovisade resultatet för kvartalet som avslutades den 30 september.

Viktiga punkter

• Intäkterna understeg förväntningarna med 8,99 miljoner dollar trots att den totala genomsnittliga dagliga handelsvolymen ökade med 13 %.
• Utspädd vinst per aktie sjönk till 1,53 dollar; exklusive betydande poster steg vinsten till 1,86 dollar.
• MarketAxess vidareutvecklade sin X-Pro-plattform samtidigt som ICE:s föreslagna kontantförvärv för 167 dollar per aktie fortfarande väntade på godkännande.

Innehållsförteckning

• MarketAxess resultat visar ett gap mellan volym och intäkter
• Fusionskostnader skapar skillnad mellan redovisad och justerad vinst
• Uppgraderingar av X-Pro sammanfaller med starkare block- och portföljhandel
• Det väntande ICE-förvärvet förändrar utsiktsramverket
• Slutsats

MarketAxess resultat visar ett gap mellan volym och intäkter

MarketAxess resultatmeddelande för tredje kvartalet 2026, som publicerades den 23 oktober, visade att provisionsintäkterna var oförändrade jämfört med året innan, på 179,9 miljoner dollar. Intäkterna från tjänster ökade med 6 % till 30,5 miljoner dollar och stod för merparten av företagets totala intäktstillväxt.

Kreditverksamheten visar varför högre aktivitet inte ledde till en motsvarande intäktsökning. Den genomsnittliga dagliga kreditvolymen ökade med 7 %, men den genomsnittliga rörliga transaktionsavgiften per miljon sjönk med 9 % till 127 dollar. MarketAxess hänförde avgiftsnedgången främst till sammansättningen av handelsprotokoll och produkter samt till att obligationer med kortare löptid handlades inom amerikansk kredit med hög kreditvärdighet.

Provisionsintäkterna från kredithandel minskade därmed med 2 % till 161,2 miljoner dollar. Provisionsintäkterna från räntor ökade med 34 % till 8,9 miljoner dollar, med stöd av större volymer i amerikanska statsobligationer och förbättrade avgifter, men utgjorde fortfarande ett betydligt mindre bidrag.

Informationstjänster var ett annat tillväxtområde: intäkterna ökade med 10 % till 15,2 miljoner dollar, främst till följd av intäkter från nya nettokontrakt.

Fusionskostnader skapar skillnad mellan redovisad och justerad vinst

Det redovisade nettoresultatet sjönk till 54,0 miljoner dollar från 68,3 miljoner dollar året innan, medan den utspädda vinsten per aktie sjönk till 1,53 dollar från 1,84 dollar. De totala kostnaderna ökade med 10 % till 136,0 miljoner dollar.

Kvartalet omfattade kostnader före skatt på 13,1 miljoner dollar i samband med den väntande fusionen med Intercontinental Exchange. Exklusive betydande poster var kostnaderna i stort sett oförändrade på 122,9 miljoner dollar och den utspädda vinsten uppgick till 1,86 dollar per aktie.

Skillnaden syntes också i lönsamheten. Den redovisade rörelsemarginalen minskade till 35,4 % från 41,0 %, medan marginalen exklusive betydande poster ökade till 41,6 % från 41,0 %. De justerade siffrorna är mått som inte följer GAAP och ersätter inte de redovisade resultaten.

Uppgraderingar av X-Pro sammanfaller med starkare block- och portföljhandel

VD:n Chris Concannon uppgav att MarketAxess lanserade en förbättrad offertförfrågningsfunktion i X-Pro för amerikanska kreditkunder. Gränssnittet kombinerar handel baserad på pris och spread, riktade och direkta arbetsflöden för blockhandel samt AI-driven val av återförsäljare.

Företaget introducerade också ett arbetsflöde för nyemissioner som ger kunderna tillgång till primär- och sekundärmarknader sida vid sida. Förbättringar av portföljhandeln omfattade CP+-prissättning och analyser före handel.

Den genomsnittliga dagliga volymen för blockhandel ökade med 21 % till 5,4 miljarder dollar, medan den genomsnittliga dagliga volymen för portföljhandel steg med 37 % till 1,9 miljarder dollar. Ökningarna visar tillväxt i företagets strategiska handelskanaler, även om resultaten inte särredovisar intäktsbidraget från de nyligen introducerade funktionerna.

Det väntande ICE-förvärvet förändrar utsiktsramverket

Enligt fusionsavtalet som undertecknades den 29 juli 2026 skulle MarketAxess aktieägare i allmänhet få 167 dollar kontant för varje aktie. Justitiedepartementet och Federal Trade Commission beviljade den 21 oktober ett förtida avslut av den tillämpliga amerikanska antitrustväntetiden.

Transaktionen var inte slutförd. MarketAxess aktieägares godkännande, nödvändiga myndighetsgodkännanden och övriga villkor för slutförandet återstod.

Mot bakgrund av det föreslagna förvärvet drog MarketAxess tillbaka sin tidigare offentliggjorda årsprognos för 2026 och sina finansiella mål på medellång sikt. Företaget avbröt även telefonkonferenser om resultat, publicering av prognoser och månatliga pressmeddelanden om volymer. Separat beslutade styrelsen om en kvartalsutdelning; uppgifter om utbetalningen finns nedan.

Slutsats

Efter att prognosen dragits tillbaka är nästa milstolpar i transaktionen aktieägarnas godkännande samt återstående myndighets- och slutförandekrav för ICE-förvärvet. Nästa planerade utbetalning till aktieägarna är utdelningen den 25 november.

Läs fler nyheter

Fler nyheter från FinanceVelix

Friskrivning

Denna FinanceVelix-artikel innehåller allmän information, inte personlig finansiell rådgivning, investeringsrådgivning, juridisk rådgivning eller skatterådgivning. Marknadspriser, räntor och ekonomiska förhållanden kan förändras; investeringar innebär risk för förlust. Uppgifterna återger det material som fanns tillgängligt vid publiceringstillfället och kan ändras. Kontrollera viktig information självständigt och rådfråga vid behov en kvalificerad expert. Att en tillgång, ett företag eller en tjänst nämns innebär inte att den rekommenderas.