Wendels substansvärde per fullt utspädd aktie steg med 5,1 % under tredje kvartalet till 167,0 euro, främst med stöd av högre värderingar av portföljbolagen, uppgav investeringsgruppen i sin handelsuppdatering den 22 oktober. Även kapitalförvaltningsverksamheten rapporterade tillväxt, medan slutförandet av avyttringen av Stahl den 1 oktober inbringade 1,14 miljarder euro i nettolikvid.

Viktiga punkter

  • Substansvärdet per fullt utspädd aktie uppgick till 167,0 euro den 30 september, en ökning med 5,1 % under kvartalet och 3,9 % sedan årets början.
  • Avgifter från kapitalförvaltning och övriga intäkter ökade med 41,3 % till 344,0 miljoner euro under nio månader, med en ökning på 10 % vid oförändrad koncernstruktur och konstanta växelkurser.
  • Försäljningen av Stahl slutfördes den 1 oktober; avyttringen av IHS pågår fortfarande och väntas slutföras före årets slut.

Innehåll

Portföljvärderingar driver Wendels ökning av substansvärdet

Den kvartalsvisa ökningen höjde substansvärdet per fullt utspädd aktie från 158,9 euro den 30 juni till 167,0 euro den 30 september. Wendel hänförde förbättringen främst till en återhämtning i marknadens värderingsmultiplar.

Onoterade investeringar bidrog med 5,8 euro per aktie, medan noterade tillgångar bidrog med 2,7 euro per aktie genom uppgången i Bureau Veritas aktiekurs. Wendel Investment Managers bidrog med ytterligare 0,3 euro per aktie, främst till följd av högre värderingar av investeringar i fonder som förvaltas av plattformen.

Återköp av aktier ökade substansvärdet med 0,5 euro per aktie under kvartalet. Rörelsekostnader, nettofinansieringsresultat och övriga poster minskade det med 1,2 euro per aktie.

Kapitalförvaltningen växer genom förvärv och kapitalanskaffning

Vid utgången av september hade Wendel Investment Managers 48,7 miljarder euro i förvaltat kapital, inklusive 9,9 miljarder euro i outnyttjat investeringskapital. Avgiftsgenererande tillgångar uppgick till 37,7 miljarder euro, en ökning med 9 % på 12 månader och 5 % sedan början av 2026.

Förvaltningsavgifter och övriga intäkter under niomånadersperioden uppgick till 344,0 miljoner euro, en ökning med 41,3 % jämfört med året innan. Ökningen berodde på ett helt niomånadersbidrag från Monroe Capital och konsolideringen av Committed Advisors från den 1 april 2026. Tillväxten vid oförändrad koncernstruktur och konstanta växelkurser var 10 %.

Kapitalanskaffningen uppgick till omkring 3,0 miljarder euro under årets första nio månader, inklusive 2,0 miljarder dollar hos Monroe Capital och 1,3 miljarder euro hos Committed Advisors. I Monroe Capital Income Plus, det icke börsnoterade bolaget för affärsutveckling, uppgick nettoutflödet av eget kapital sedan årets början till 0,17 miljarder dollar, och inlösenbegärandena minskade under tredje kvartalet jämfört med det andra.

Wendel räknar med avgiftsrelaterade intäkter på cirka 200 miljoner euro för helåret 2026 pro forma, med antagandet att Committed Advisors bidrar under hela året och att växelkurserna är konstanta.

Likvid från Stahl-försäljningen mottagen medan IHS-affären ännu inte är slutförd

Försäljningen av Stahl, exklusive Muno, slutfördes den 1 oktober och inbringade cirka 1,14 miljarder euro till Wendel efter avdrag för skulder och transaktionskostnader. Likviden motsvarade en premie på 20 % jämfört med Stahls substansvärde före offentliggörandet.

Wendel stöder separat MTN:s bud på IHS Towers, vilket skulle ge full likviditet för dess ägarandel på 19 % och cirka 535 miljoner dollar i nettolikvid. Affären väntas slutföras före årets slut. Tillsammans väntas transaktionerna avseende Stahl och IHS inbringa omkring 1,6 miljarder euro.

Wendel återinvesterade också 50 miljoner euro i Globeducate i september för att stödja utbildningsgruppens strategi för extern tillväxt.

Rörelseresultatet varierar mellan innehaven

Bureau Veritas redovisade intäkter på 1 569,7 miljoner euro under tredje kvartalet, en ökning med 10,1 %, och den organiska tillväxten accelererade till 6,2 % från 5,9 % under andra kvartalet. Bolaget behöll sin prognos för 2026 om organisk intäktstillväxt i det övre ensiffriga intervallet, en förbättrad justerad rörelsemarginal vid konstanta växelkurser och stark kassagenerering.

Bland de onoterade innehaven minskade Scalians intäkter under nio månader med 5,4 % till 358,1 miljoner euro till följd av svåra marknadsförhållanden, särskilt i Frankrike. Crisis Prevention Institutes intäkter sjönk med 0,3 % till 115,2 miljoner dollar, medan ACAMS intäkter ökade med 2,3 % till 83,6 miljoner dollar.

Globeducate redovisade intäkter på 308,3 miljoner euro för de nio månader som avslutades den 31 augusti, en ökning med 14,3 %, inklusive organisk tillväxt på 5,5 %. I siffrorna för 2026 ingick 17,3 miljoner euro från den indiska verksamheten, som inte konsoliderades under jämförelseperioden 2025.

Kassaposition och utdelningar till aktieägarna

Efter försäljningen av Stahl redovisade Wendel 1,5 miljarder euro i disponibla likvida medel, jämfört med en bruttos obligationsskuld på 1,4 miljarder euro, samt en outnyttjad syndikerad kreditfacilitet på 875 miljoner euro. Belåningsgraden var 9,5 % den 30 september.

Obligationsskulden har en genomsnittlig fast ränta på 2,8 % och en genomsnittlig löptid på 5,8 år, utan förfall före 2030.

Wendel slutförde sitt aktieåterköp på 310 miljoner euro den 27 juli och återköpte 3,835 miljoner aktier, motsvarande 9 % av aktiekapitalet. En interimsutdelning på 2,55 euro per aktie är planerad till den 19 november och motsvarar hälften av den minsta utdelningen för räkenskapsåret 2026.

Slutsats

Wendels uppdatering kombinerar högre portföljvärderingar med tillväxt inom kapitalförvaltning åt tredje part och likvid från försäljningen av Stahl. Försäljningen av IHS är fortfarande en pågående transaktion, medan interimsutdelningen i november är nästa planerade utbetalning till aktieägarna.

Läs fler nyheter

Fler nyheter från FinanceVelix

Ansvarsfriskrivning

Den här artikeln från FinanceVelix innehåller allmän information och utgör inte personlig finansiell rådgivning, investeringsrådgivning, juridisk rådgivning eller skatterådgivning. Marknadspriser, räntor och ekonomiska förhållanden kan förändras; investeringar medför risk för förlust. Uppgifterna återger det material som fanns tillgängligt vid publiceringstillfället och kan ändras. Kontrollera viktig information självständigt och rådfråga vid behov en kvalificerad expert. Att en tillgång, ett företag eller en tjänst nämns innebär inte att den rekommenderas.