Det har blivit dyrare för företag att refinansiera europeiska företagsobligationer. Avkastningen på obligationer med investment grade har stigit till 4,4 %, och upplåningskostnaderna för high yield har nått 7 %, uppgav analytiker på Goldman Sachs. Ökningarna kommer samtidigt som avkastningen på statsobligationer också har stigit, även om rörelserna i sig inte fastställer vad som orsakade omprissättningen av företagsobligationerna.

Viktiga punkter

  • Avkastningen på europeiska obligationer med investment grade steg med cirka 30 baspunkter sedan början av september, medan kostnaderna för high yield ökade med omkring 90 baspunkter.
  • Goldman uppgav att företag med nära förestående refinansieringsbehov eller betydande skulder med rörlig ränta är särskilt utsatta.
  • Banken räknar inte med en systemisk kredithändelse, men bedömer att skuldkostnaderna begränsar vissa företag.

Europeiska företagsobligationer och statsobligationsräntor

I en analys daterad den 23 oktober 2026 uppgav Goldman att spreadarna för europeiska obligationer med investment grade mot den riskfria statsobligationsräntan hade ökat med cirka 24 baspunkter till 117 baspunkter sedan början av september. Spreadarna för high yield ökade med 94 baspunkter till 354 baspunkter.

Räntan på franska 10-åriga statsobligationer steg över 5 % den 21 oktober för första gången sedan 2002. Spreaden mot tyska 10-åriga Bunds nådde en topp över 177 baspunkter dagen därpå. Både staters och företags upplåningskostnader har stigit, men det bevisar i sig inte ett direkt orsakssamband.

Vilka företag står inför störst press?

Goldman pekade ut svag kassagenerering, begränsad prissättningsförmåga, nära förestående refinansieringsbehov och betydande skulder med rörlig ränta som potentiella sårbarheter. Företag som refinansierar förfallande skulder kan behöva ersätta dem till högre räntor, medan räntekostnaderna för skulder med rörlig ränta kan justeras när räntorna ändras.

Analytikerna uppgav att räntekostnaderna för Stoxx 600-företag hade stigit från 1,25 % till 1,85 % av försäljningen sedan 2022, vilket minskade vinsten med mer än 5 % under perioden. De uppskattade att en fjärdedel av indexets skulder måste refinansieras inom två år och att ytterligare en fjärdedel består av skulder med rörlig ränta.

Ledningsgrupper kan svara genom att prioritera minskad skuldsättning, vilket potentiellt lämnar mindre kapital till investeringar eller aktieägaravkastning, uppgav analytikerna.

Den bredare finansieringsbilden

Tidigare Europeiska centralbankens forskning om kreditrisk från stater till företag beskriver hur påfrestningar på staters ekonomi kan påverka företag genom finanspolitiska åtgärder och mindre förmånliga banklånevillkor. Forskningen undersöker en tidigare period och fastställer inte orsaken till marknadsrörelserna 2026.

Goldman räknar också med att amerikanska hyperscalers emissioner av obligationer ökar från 250 miljarder dollar 2026 till 420 miljarder dollar 2027, när stora teknikföretag söker finansiering. Banken ser stigande skuldkostnader som en allt större begränsning för vissa företag, men uppgav att den inte räknar med en systemisk kredithändelse.

Läs fler nyheter

Fler nyheter från FinanceVelix

Ansvarsfriskrivning

Denna artikel från FinanceVelix innehåller allmän information och utgör inte personlig finansiell rådgivning, investeringsrådgivning, juridisk rådgivning eller skatterådgivning. Marknadspriser, räntor och ekonomiska förhållanden kan förändras; investeringar innebär risk för förlust. Uppgifterna återger det material som fanns tillgängligt vid publiceringstillfället och kan ändras. Kontrollera viktig information självständigt och rådgör vid behov med en kvalificerad expert. Att en tillgång, ett företag eller en tjänst nämns innebär inte att den rekommenderas.