PancakeSwaps TVL steg med nästan 19 % till cirka 2,4 miljarder dollar under veckan som avslutades den 21 oktober 2026, när den decentraliserade börsen öppnade en omröstning om ett föreslaget skifte i fördelningen av handelsavgifter och utsläppen av CAKE-token. Förslaget, som kallas The Flip, skulle ge likviditetsleverantörer en större andel av avgifterna, men ändringarna är fortfarande föremål för en omröstning som avslutas den 24 oktober.

Viktiga slutsatser

  • Det låsta värdet ökade med cirka 380 miljoner dollar, med tillväxt främst i V3-pooler.
  • The Flip skulle höja likviditetsleverantörernas avgiftsandel till 88 % i V3- och Infinity-pooler, med undantag för befintliga Infinity-pooler.
  • De dagliga CAKE-utsläppen skulle minska i etapper och slutligen nå 7 000 token, från nuvarande 22 500.

Innehåll

Var PancakeSwaps TVL-tillväxt koncentrerades

Data från DeFiLlama visade att det totala låsta värdet steg från cirka 2,02 miljarder dollar den 14 oktober till 2,4 miljarder dollar den 21 oktober. Likviditeten i V3-pooler mer än fördubblades och ökade från 336 miljoner dollar till cirka 738 miljoner dollar.

Ökningen på ungefär 402 miljoner dollar i V3 översteg börsens totala uppgång på 380 miljoner dollar, vilket innebär att förändringar på andra håll delvis motverkade expansionen. TVL påverkas också av marknadspriserna på de insatta tillgångarna, så ökningen bör inte helt betraktas som nya insättningar.

Likviditetstillväxten sammanföll med styrningsprocessen; det visar inte att de föreslagna ändringarna orsakade ökningen. Den nya avgiftsstrukturen hade inte införts.

PostDetaljer
Omröstning i styrningsprocessen21–24 oktober 2026; godkännandet var fortfarande inte klart när omröstningen öppnade.
Planerad implementeringsstartPlanerad att inledas i november 2026 om förslaget godkänns.
Inledande utsläppsfas11 000 CAKE per dag medan kedjor inför ändringarna under cirka tre månader.
Villkor för slutlig utsläppsnivå7 000 CAKE per dag när den eftersträvade utbudsminskningen på 20 % från nivåerna i april 2025 har uppnåtts.

Vad avgiftsförslaget skulle ändra

PancakeSwaps officiella diskussion om The Flip anger en andel på 88 % till likviditetsleverantörer och 12 % till protokollet för V3- och Infinity-pooler på 11 stödda blockkedjor. I de flesta befintliga pooler går för närvarande cirka 66–68 % av handelsavgifterna till leverantörerna. V2-poolerna skulle förbli oförändrade.

Med den föreslagna fördelningen skulle leverantörerna behålla 880 dollar av varje 1 000 dollar i tillämpliga swapavgifter, jämfört med cirka 660–680 dollar i nuläget. PancakeSwap uppskattar att tillämpning av strukturen på 2025 års handelsvolymer skulle ha genererat cirka 62 miljoner dollar i ytterligare avgifter till leverantörerna. Det är en uppskattning i efterhand, inte en intäktsprognos.

Befintliga Infinity-pooler har ett separat implementeringshinder: avgifterna till leverantörerna fastställs när poolerna skapas. För dessa pooler skulle en sänkning av protokollavgiften minska den totala swapavgiften i stället för att öka betalningen till leverantörerna.

En större avgiftsandel kan göra det mer attraktivt att tillhandahålla likviditet, men garanterar inte högre avkastning för enskilda aktörer. Mer kapital fördelar avgiftsintäkterna över en större likviditetsbas, medan koncentrerade positioner fortsatt är utsatta för risker kopplade till prisintervall och impermanent loss.

Lägre CAKE-utgivning innebär en avvägning för intäkterna

Omröstningsförslaget beskriver en stegvis minskning av de effektiva CAKE-utsläppen. I den inledande fasen skulle utgivningen sänkas till 11 000 token per dag medan kedjor inför den nya strukturen under cirka tre månader. Den slutliga sänkningen till 7 000 skulle ske när den eftersträvade utbudsminskningen på 20 % från nivåerna i april 2025 har uppnåtts.

Vid den slutliga takten skulle utgivningen ligga cirka 69 % under det nuvarande schemat, vilket motsvarar ungefär 5,66 miljoner färre CAKE-token per år. De återstående dagliga utsläppen skulle stödja Pantry, en ny fond för ekosystemutveckling.

Om en större andel av avgifterna går till leverantörerna blir mindre intäkter kvar hos protokollet, vilket potentiellt kan minska de medel som finns tillgängliga för återköp och förbränning av CAKE. PancakeSwap uppger att den del av de återstående protokollavgifterna som inte härrör från stablecoin fortsatt ska stödja återköp, medan V2:s befintliga mekanism för avgiftsförbränning förblir oförändrad.

Minskningen av utgivningen bör därför inte förväxlas med en motsvarande förbättring av nettodeflationen. Utfallet för utbudet beror på de faktiska utsläppen, avgiftsfinansierade förbränningarna och handelsaktiviteten efter implementeringen.

Handelsaktiviteten kommer att sätta de nya incitamenten på prov

PancakeSwap hanterade en handelsvolym på cirka 4,67 miljarder dollar på BNB Chain under sju dagar, motsvarande cirka 71 % av nätverkets sammanlagda volym på 6,54 miljarder dollar. Börsen stod för cirka 2,33 miljarder dollar av BNB Chains låsta värde på 5,84 miljarder dollar.

Den aktiviteten utgör en betydande grund för de föreslagna avgiftsändringarna. Huruvida högre andelar till leverantörerna förbättrar avkastningen beror på handelsavgifterna i förhållande till det insatta kapitalet, inte enbart på TVL-tillväxten.

Slutsats

Nästa bekräftade milstolpe är att omröstningen avslutas den 24 oktober. Om förslaget godkänns är implementeringen planerad att inledas i november; efterföljande handelsavgifter, likviditetsnivåer och CAKE-förbränningar kommer att visa hur de reviderade incitamenten påverkar leverantörerna och tokenutbudet.

Läs fler nyheter

Fler nyheter från FinanceVelix

Ansvarsfriskrivning

Den här FinanceVelix-artikeln innehåller allmän information och utgör inte personlig finansiell rådgivning, investeringsrådgivning, juridisk rådgivning eller skatterådgivning. Marknadspriser, räntor och ekonomiska förhållanden kan förändras; investeringar innebär risk för förlust. Fakta återspeglar det material som fanns tillgängligt vid publicering och kan ändras. Kontrollera viktig information på egen hand och rådfråga vid behov en kvalificerad expert. Att en tillgång, ett företag eller en tjänst nämns innebär inte att den rekommenderas.