JPMorgan Asset Managements utsikter för Bitcoin räknar med en årlig ränta-på-ränta-avkastning på 10 % under de kommande 10–15 åren, över prognosen på 7,5 % för amerikanska storbolagsaktier. Uppskattningarna ingår i bankens antaganden för de långsiktiga kapitalmarknaderna 2027, som publicerades den 19 oktober 2026. De innebär att Bitcoin tas upp, men utan att banken går så långt som att inkludera tillgången som en portföljallokering.
Viktiga punkter
- Bitcoins prognostiserade årliga ränta-på-ränta-avkastning på 10 % åtföljs av en uppskattad årlig volatilitet på 55 %.
- Utsikterna för 2027 tar upp Bitcoin, men håller tillgången utanför de huvudsakliga kovariansmatriserna för portföljer.
- Matt Hougan, investeringschef på Bitwise, ifrågasatte både avkastnings- och volatilitetsantagandena.
Innehållsförteckning
- Utsikterna för Bitcoin kombinerar tillväxt med hög volatilitet
- Första inkluderingen innebär ingen portföljallokering
- Bitwise ifrågasätter risk- och avkastningsuppskattningarna
- Slutsats
Utsikterna för Bitcoin kombinerar tillväxt med hög volatilitet
JPMorgan anger en aritmetisk genomsnittlig årsavkastning för Bitcoin på 20,9 %, utöver uppskattningen på 10 % för den årliga ränta-på-ränta-avkastningen. Det är olika mått, inte motstridiga prognoser: det aritmetiska genomsnittet beskriver den genomsnittliga årsavkastningen, medan ränta-på-ränta-talet återspeglar tillväxten under hela investeringsperioden.
Skillnaden är viktig för en tillgång med en uppskattad årlig volatilitet på 55 %. Stora svängningar kan skapa ett betydande gap mellan genomsnittlig årsavkastning och sammansatt tillväxt. Inget av måtten är en prognos för Bitcoins utveckling under ett enskilt år.
Antagandena placerar Bitcoin över flera traditionella investeringar vad gäller prognostiserad avkastning, men den högre siffra som lyfts fram räcker inte i sig för att fastställa ett bättre riskjusterat utfall.
| Post | Uppgifter |
|---|---|
| Amerikanska storbolagsaktier | Prognostiserad årsavkastning på 7,5 % under 10–15 år. |
| USD-portfölj med 60/40-fördelning mellan aktier och obligationer | Prognostiserad årsavkastning på 7,0 % under 10–15 år. |
| Guld | Långsiktigt avkastningsantagande på 5,5 %. |
Första inkluderingen innebär ingen portföljallokering
JPMorgans tillkännagivande om kapitalmarknadsantagandena för 2027 beskriver införandet av ett avkastningsintervall för Bitcoin och säger uttryckligen att Bitcoin inte inkluderas som en allokering. Den skillnaden skiljer mellan att publicera ett investeringsantagande och att tilldela tillgången en plats i bankens modellportföljer.
Analysen håller också Bitcoin utanför sina huvudsakliga kovariansmatriser med hänvisning till tillgångens begränsade korrelationshistorik med traditionella portföljer. Matriserna hjälper till att bedöma hur tillgångar rör sig tillsammans, och uteslutningen begränsar därför Bitcoins integrering i ramverket för portföljkonstruktion.
De bredare utsikterna ger en jämförelse med etablerade tillgångar och en konventionell aktie- och obligationsportfölj. Alla dessa siffror är långsiktiga antaganden, inte realiserade resultat eller garanterad avkastning.
Bitwise ifrågasätter risk- och avkastningsuppskattningarna
Matt Hougan, investeringschef på Bitwise Asset Management, välkomnade att Bitcoin inkluderades i kommentarer på X, samtidigt som han ifrågasatte antagandena. Han hävdade att uppskattningen på 55 % för volatiliteten var för hög och uppskattningen på 10 % för den årliga ränta-på-ränta-avkastningen var för låg.
Hougan bekräftade att JPMorgan hade gjort reservationer och sade: ”De har massor av reservationer och säger att tillgången fortfarande mognar. Ändå är det ganska fantastiskt att se.” Hans svar är en kapitalförvaltares bedömning, inte en revidering av JPMorgans prognoser.
Slutsats
Bitcoin har nu en plats i JPMorgans publicerade långsiktiga avkastningsantaganden, men inte i bankens portföljallokeringar. Det återstår att se om framtida analyser går längre än en fristående uppskattning; någon sådan integrering tillkännages inte i 2027 års utgåva.
Läs fler nyheter
Fler nyheter från FinanceVelix
Ansvarsfriskrivning
Den här artikeln från FinanceVelix innehåller allmän information och utgör inte personlig finansiell rådgivning, investeringsrådgivning, juridisk rådgivning eller skatterådgivning. Marknadspriser, räntor och ekonomiska förhållanden kan förändras; investeringar innebär risk för förlust. Uppgifterna återspeglar det material som fanns tillgängligt vid publiceringen och kan komma att ändras. Kontrollera viktig information självständigt och rådgör vid behov med en kvalificerad yrkesperson. Att en tillgång, ett företag eller en tjänst nämns innebär inte att den rekommenderas.
