Skatteändringar för återförsäkring i Brasilien, som antogs i september 2026, kan uppmuntra försäkringsgrupper att etablera eller utöka lokala captiveåterförsäkrare, uppgav Fitch Ratings. De stegvisa sänkningarna inleds 2027 och minskar skatteskillnaden mellan inhemska och internationella återförsäkrare, men Fitch anser inte att skatteändringen i sig är en faktor som påverkar kreditbetygen.
Viktiga punkter
- Den högsta nominella skattesatsen för lokala återförsäkrare sänks stegvis från 40 % till 24 % senast 2030.
- Captivestrukturer kan bli mer attraktiva, men besparingarna måste överstiga kostnaderna för kapital, drift och regelefterlevnad.
- Fitch räknar med att internationell återförsäkringskapacitet fortsatt kommer att vara viktig för diversifiering och risker med hög skadepotential.
Innehållsförteckning
- Skatteändringarna för återförsäkring i Brasilien införs stegvis från 2027
- Utökning av captives beror på mer än skattebesparingar
- Utländsk kapacitet utgör fortfarande en betydande del av marknaden
- Slutsats
Skatteändringarna för återförsäkring i Brasilien införs stegvis från 2027
Lag nr 15,525 undertecknades den 28 september 2026 och publicerades dagen därpå. Suseps tillkännagivande om lagen om återförsäkringsskatt bekräftar en sänkning av det sociala bidraget på nettovinsten, känt som CSLL, ett avskaffande av tilläggsskatten på bolagsinkomster och ändringar av kompensationen för skattemässiga underskott.
CSLL-satsen för lokala återförsäkrare sänks från 15 % till 9 % 2027. Tilläggsskatten på bolagsinkomster på 10 % avskaffas 2030. Primära kommersiella försäkringsbolag kommer även fortsättningsvis att omfattas av det lagstadgade standardtaket på 40 %, vilket innebär olika skattebehandling för de två verksamheterna.
Regelverket lättar också på den traditionella gränsen på 30 % för användning av ackumulerade skattemässiga underskott och negativa CSLL-underlag efter tre år. Ändringen kan påskynda återvinningen av uppskjutna skattefordringar, utöver sänkningen av skatten på resultat.
| Post | Detaljer |
|---|---|
| Nuvarande skattetak för lokala återförsäkrare | Högsta nominella skattesats på resultatet: 40 %. |
| Skattetak för lokala återförsäkrare 2027–2029 | 34 % efter sänkningen av CSLL. |
| Från 2030 | 24 % efter att tilläggsskatten på bolagsinkomster har avskaffats. |
| Primära kommersiella försäkringsbolag | Det lagstadgade standardtaket ligger kvar på 40 %. |
Utökning av captives beror på mer än skattebesparingar
Fitch ser lagen som ett möjligt incitament för försäkringsgrupper att behålla mer risk i Brasilien, bland annat genom captiveåterförsäkrare som etableras inom grupperna. En lägre lokal skattebörda kan förbättra ekonomin i sådana strukturer utan att de nödvändigtvis blir lönsamma i alla fall.
Eventuella besparingar måste väga upp kostnader för drift, kapital, bolagsstyrning, regelefterlevnad och retrocession. Retrocession innebär att en återförsäkrare överför en del av sin egen risk till en annan återförsäkrare. Fitch betonade också vikten av ekonomisk substans och prissättning på armlängds avstånd.
Kreditfördelarna beror på genomförandet, kapitalstödet och huruvida uppläggen stärker gruppens konsoliderade finansiella profil. Högre resultat och marknadstillväxt kan vara gynnsamma faktorer, medan en ökad koncentration av brasilianska risker utan tillräcklig diversifiering eller retrocession kan sätta kreditprofilerna under press.
Utländsk kapacitet utgör fortfarande en betydande del av marknaden
Brasiliens överlåtna återförsäkringspremier uppgick till 15,27 miljarder BRL under första halvåret 2026, motsvarande 13,4 % av försäkringsmarknadens premier exklusive pensions- och sparobligationsverksamhet. Lokala återförsäkrare tog emot 8,08 miljarder BRL, eller 52,9 %, medan utländska återförsäkrare tog emot 7,19 miljarder BRL, eller 47,1 %.
Det utländska beloppet bestod av 3,59 miljarder BRL placerade hos tillfälligt verksamma återförsäkrare och 3,60 miljarder BRL hos registrerade återförsäkrare, vilket motsvarade 23,5 % respektive 23,6 % av samtliga överlåtna premier.
Fitch räknar inte med att enbart skattesänkningar leder till en omfattande överföring av överlåtna risker från utländska återförsäkrare till Brasilien. Beslut om placering beror också på kreditkvalitet, diversifiering och teknisk expertis, särskilt när det gäller katastrofrisker och andra exponeringar med hög skadepotential. En högre inhemsk riskretention är därför inte i sig ett tecken på starkare kreditkvalitet.
Slutsats
Den första planerade ändringen är sänkningen av CSLL 2027. Skattebesparingar på återförsäkring i Brasilien kan stödja lokal kapacitet, men Fitchs bedömning kommer att bero på hur försäkringsgrupper finansierar och hanterar en eventuell utökad riskretention.
Läs fler nyheter
Fler nyheter från FinanceVelix
Ansvarsfriskrivning
Den här artikeln från FinanceVelix innehåller allmän information och utgör inte personlig finansiell, investeringsrelaterad, juridisk eller skattemässig rådgivning. Marknadspriser, räntor och ekonomiska förhållanden kan förändras; investeringar innebär risk för förlust. Uppgifterna återspeglar det material som fanns tillgängligt vid publiceringen och kan komma att ändras. Kontrollera viktig information självständigt och rådgör vid behov med en kvalificerad yrkesperson. Att en tillgång, ett företag eller en tjänst nämns innebär inte att den rekommenderas.
