Definition
P/E-talet (price/earnings) jämför ett bolags aktiekurs med dess vinst per aktie och visar hur många dollar investerare betalar för varje $1 av bolagets årliga vinst.
Så fungerar det
Grundformeln är P/E = aktiekurs ÷ vinst per aktie (EPS). Samma resultat får man av marknadsvärde ÷ nettoresultat, eftersom båda delarna helt enkelt multipliceras med antalet aktier. Ett historiskt P/E-tal (trailing) använder den rapporterade vinsten för de senaste 12 månaderna. Ett framåtblickande P/E-tal (forward) använder uppskattningar för de kommande 12 månaderna och beror därför på prognoser som kan visa sig vara fel.
P/E används för att jämföra hur marknaden värderar en dollar i vinst hos olika bolag eller vid olika tidpunkter. Ett högre tal betyder oftast att investerare väntar sig snabbare vinsttillväxt eller ser vinsten som stabilare. Ett lägre tal kan spegla låg tillväxt, högre risk eller en tillfällig nedgång i aktiekursen. Normala nivåer skiljer sig mycket mellan branscher, så jämförelser är mest användbara inom samma bransch och mot bolagets egen historik.
Måttet har tydliga begränsningar. När ett bolag går med förlust blir P/E-talet negativt och anges oftast som ej meningsfullt. Engångsvinster eller engångskostnader kan förvränga ett enskilt års vinst. Ett högt P/E-tal betyder inte automatiskt att en aktie är övervärderad, och ett lågt P/E-tal bevisar inte att den är billig.
Exempel (hypotetiska siffror)
Anta att Bolag X handlas till $60 per aktie och tjänade $3 per aktie under de senaste 12 månaderna.
P/E = $60 ÷ $3 = 20, så investerare betalar $20 för varje $1 i årlig vinst.
Kontroll med totaler: 500 000 000 aktier × $60 = $30 000 000 000 i marknadsvärde, och ett nettoresultat på $1 500 000 000 ger $30 000 000 000 ÷ $1 500 000 000 = 20.
Bolag Y handlas till bara $30 men tjänade $1 per aktie, så dess P/E-tal är $30 ÷ $1 = 30.
Bolag Y har lägre aktiekurs, men marknaden betalar mer för varje dollar av dess vinst.
Vanliga misstag
- Att jämföra P/E-tal för bolag i mycket olika branscher som om samma nivå vore normal för alla.
- Att läsa ett högt P/E-tal som bevis på övervärdering utan att titta på den förväntade tillväxten.
- Att blanda historiska och framåtblickande P/E-tal i samma jämförelse.
- Att förlita sig på ett P/E-tal som har beräknats på en vinst som innehåller en stor engångsvinst eller engångskostnad.
Relaterade kalkylatorer
Ordlistan är endast avsedd för utbildning och utgör inte investeringsrådgivning. Exemplen bygger på hypotetiska siffror.