หุ้น Swiggy ร่วงลง 5.2% แตะระดับต่ำสุดระหว่างวันที่ 212 รูปีในตลาด BSE เมื่อวันพฤหัสบดีที่ 22 ตุลาคม ก่อนที่บริษัทส่งอาหารและควิกคอมเมิร์ซจะประกาศผลประกอบการไตรมาส 2 ปีงบประมาณ 2027 การปรับตัวลงเกิดขึ้นหลัง Anand Rathi ปรับคำแนะนำเป็น “ซื้อ” เมื่อสัปดาห์ก่อน โดยโบรกเกอร์ชี้ถึงความสามารถในการทำกำไรที่ดีขึ้น พร้อมเตือนว่าการกลับมาเร่งขยายธุรกิจอาจทำให้ผลขาดทุนจากควิกคอมเมิร์ซเพิ่มขึ้น

ประเด็นสำคัญ

  • Anand Rathi ปรับคำแนะนำหุ้น Swiggy เป็น “ซื้อ” เมื่อสัปดาห์ก่อน พร้อมกำหนดราคาเป้าหมายที่ 310 รูปี
  • โบรกเกอร์คาดว่าความพยายามลดช่องว่างด้านการเติบโตกับ Blinkit จะกดดันความสามารถในการทำกำไรของธุรกิจควิกคอมเมิร์ซ
  • Eternal คู่แข่งรายงานกำไรสุทธิไตรมาส 2 ปีงบประมาณ 2027 เพิ่มขึ้น 92.3% หนึ่งวันก่อนกำหนดประกาศผลของ Swiggy

สารบัญ

หุ้น Swiggy ปรับลดลง ขณะที่ตลาดจับตาการเติบโตและอัตรากำไร

Swiggy เข้าสู่ช่วงประกาศผลประกอบการหลังรายงานผลขาดทุนสุทธิรวม 791 โกฏิรูปีในไตรมาส 1 ปีงบประมาณ 2027 ซึ่งแคบลงเกือบ 34% จากผลขาดทุน 1,197 โกฏิรูปีในปีก่อน

การปรับคำแนะนำขึ้นของ Anand Rathi ตั้งอยู่บนการประเมินว่า Swiggy กำลังก้าวพ้นช่วงที่การเติบโตต้องแลกมาด้วยความสามารถในการทำกำไร โบรกเกอร์ระบุว่า ในช่วงสี่ไตรมาสที่ผ่านมา บริษัทให้ความสำคัญกับอัตรากำไรจากส่วนเกินหลังหักต้นทุนผันแปรมากกว่าการขยายธุรกิจเชิงรุก โดยลดอัตราผลขาดทุนสูงสุดที่ประมาณ 5.6% ในไตรมาส 4 ปีงบประมาณ 2025 ลงจนถึงจุดคุ้มทุนในไตรมาส 1 ปีงบประมาณ 2027

ระยะถัดไปอาจต้องแลกกับสิ่งที่แตกต่างออกไป Anand Rathi คาดว่า Swiggy จะพยายามลดช่องว่างด้านการเติบโตกับ Blinkit ในช่วงสองไตรมาสข้างหน้า โดยระบุว่าความพยายามดังกล่าวอาจทำให้อัตรากำไรจากส่วนเกินหลังหักต้นทุนผันแปรของธุรกิจควิกคอมเมิร์ซอยู่ในช่วงที่บริษัทให้แนวทางไว้ที่ 0% ถึง -1% และส่งผลให้ EBITDA ขาดทุนมากขึ้น

ธุรกิจส่งอาหารเป็นแรงหนุนทางการเงิน

โบรกเกอร์ระบุว่าธุรกิจส่งอาหารเป็นแหล่งสร้างกำไรหลักของ Swiggy โดยอ้างถึงอัตรากำไร EBITDA ราว 3.1% ในไตรมาส 1 ปีงบประมาณ 2027 และมูลค่าคำสั่งซื้อรวมเติบโต 17.4% เมื่อเทียบรายปี ธุรกิจนี้ยังสร้างกระแสเงินสดเพื่อสนับสนุนการขยายเครือข่าย

Anand Rathi คาดว่ากระแสเงินสดจากธุรกิจส่งอาหารและรายได้จากเงินลงทุนในคลัง ซึ่งได้รับแรงหนุนจากยอดเงินสดคงเหลือราว 14,000 โกฏิรูปี ณ ไตรมาส 1 ปีงบประมาณ 2027 จะครอบคลุมผลขาดทุนจากการดำเนินงานของควิกคอมเมิร์ซได้ทั้งหมดภายในปีงบประมาณ 2028 หรือครึ่งแรกของปีงบประมาณ 2029

ณ ราคาตลาดที่ใช้ในการประเมิน โบรกเกอร์ให้มูลค่า Swiggy ที่ประมาณ 23 เท่าของ EBITDA ที่คาดการณ์สำหรับปีงบประมาณ 2028 โดยให้เหตุผลว่าระดับดังกล่าวเปิดโอกาสให้ลงทุนในธุรกิจควิกคอมเมิร์ซและธุรกิจรับประทานอาหารนอกบ้านโดยไม่มีต้นทุนเพิ่มเติม ทั้งนี้ยังเป็นมุมมองด้านการประเมินมูลค่าของโบรกเกอร์ ไม่ใช่ผลประกอบการทางการเงินที่รายงานแล้ว

ผลประกอบการของ Eternal เป็นฉากหลังการแข่งขัน

Swiggy มีกำหนดรายงานผลประกอบการหนึ่งวันหลังจาก Eternal คู่แข่งรายงานกำไรสุทธิไตรมาส 2 ปีงบประมาณ 2027 ที่ 125 โกฏิรูปี เพิ่มขึ้น 92.3% จาก 65 โกฏิรูปีในปีก่อน รายได้จากการดำเนินงานของ Eternal เพิ่มขึ้น 77.6% เป็น 24,138 โกฏิรูปี

ภายในเครือ Eternal มูลค่าสุทธิของคำสั่งซื้อธุรกิจส่งอาหารของ Zomato เพิ่มขึ้น 21.5% เมื่อเทียบรายปี เป็น 11,445 โกฏิรูปี ส่วนมูลค่าสุทธิของคำสั่งซื้อธุรกิจควิกคอมเมิร์ซของ Blinkit อยู่ที่ 20,940 โกฏิรูปี เพิ่มขึ้น 79.3% จากปีก่อน และ 22.2% จากไตรมาสก่อนหน้า

บทสรุป

ณ เวลาที่รายงานยังไม่มีการประกาศผลประกอบการไตรมาส 2 ของ Swiggy มุมมองเชิงบวกของ Anand Rathi ขึ้นอยู่กับการที่กำไรจากธุรกิจส่งอาหารจะช่วยสนับสนุนการขยายธุรกิจควิกคอมเมิร์ซ แม้การมุ่งเร่งการเติบโตอาจทำให้ผลขาดทุนระยะสั้นเพิ่มขึ้น

อ่านข่าวเพิ่มเติม

ข่าวเพิ่มเติมจาก FinanceVelix

ข้อจำกัดความรับผิด

บทความนี้จาก FinanceVelix ให้ข้อมูลทั่วไป ไม่ใช่คำแนะนำด้านการเงิน การลงทุน กฎหมาย หรือภาษีที่จัดทำขึ้นเฉพาะบุคคล ราคาตลาด อัตราดอกเบี้ย และภาวะเศรษฐกิจอาจเปลี่ยนแปลงได้ การลงทุนมีความเสี่ยงที่จะขาดทุน ข้อเท็จจริงสะท้อนข้อมูลที่มีอยู่ ณ เวลาที่เผยแพร่และอาจเปลี่ยนแปลงได้ โปรดตรวจสอบข้อมูลสำคัญด้วยตนเองและปรึกษาผู้เชี่ยวชาญที่มีคุณสมบัติเหมาะสมเมื่อจำเป็น การกล่าวถึงสินทรัพย์ บริษัท หรือบริการใดไม่ได้หมายถึงการรับรอง