หุ้น Mahindra Finance ร่วงลงสูงสุด 10% แตะระดับต่ำสุดระหว่างวัน 368 รูปีบนตลาด BSE เมื่อวันพฤหัสบดีที่ 22 ตุลาคม แม้รายงานว่ากำไรไตรมาส 2 เติบโต Nomura คงคำแนะนำ Buy แต่ปรับลดราคาเป้าหมาย โดยชี้ถึงคุณภาพสินทรัพย์ของสินเชื่อรถแทรกเตอร์และต้นทุนเงินทุนที่เพิ่มขึ้น ขณะที่ Motilal Oswal ก็คงคำแนะนำ Buy เช่นกัน

ประเด็นสำคัญ

  • Nomura ลดราคาเป้าหมายจาก 415 รูปีเหลือ 400 รูปี และปรับลดประมาณการกำไรสุทธิปีงบประมาณ 2027–2029 ลง 1–9%
  • ยอดปล่อยสินเชื่อรายไตรมาสเพิ่มขึ้น 22% เป็น 16,499 โครรูปี โดยได้รับแรงหนุนจากสินเชื่อ SME และสินเชื่อที่อยู่อาศัย
  • Motilal Oswal คงราคาเป้าหมายที่ 375 รูปี โดยอ้างถึงการเติบโตของสินเชื่อที่แข็งแกร่งและต้นทุนสินเชื่อที่ควบคุมได้

สารบัญ

หุ้น Mahindra Finance ร่วง ขณะที่ Nomura ปรับลดประมาณการ

การปรับตัวลงหลังประกาศผลประกอบการเกิดขึ้นพร้อมกับการประเมินที่ระมัดระวังมากขึ้นจาก Nomura บริษัทหลักทรัพย์คาดว่าต้นทุนสินเชื่อต่อปีจะอยู่ที่ 1.8% ในไตรมาส 3 และ 4 ของปีงบประมาณ 2027 เทียบกับ 1.7% ในครึ่งปีแรก พร้อมเตือนถึงความเสี่ยงด้านคุณภาพสินทรัพย์ของสินเชื่อรถแทรกเตอร์

ฝ่ายบริหารระบุว่าควรประเมินผลการดำเนินงานของสินเชื่อรถแทรกเตอร์เมื่อสิ้นสุดฤดูเพาะปลูก ซึ่งเป็นช่วงที่ถึงกำหนดชำระคืน Nomura ยังนำการเพิ่มขึ้น 70 จุดเบสสิสของต้นทุนเงินทุนในช่วง 5 ไตรมาสข้างหน้ามารวมไว้ในประมาณการด้วย

ฝ่ายบริหารคาดว่าต้นทุนเงินทุนของบริษัทจะยังเพิ่มขึ้นต่อไป

การเติบโตของสินเชื่อขยายวงกว้างเกินกว่าการจัดหาเงินทุนเพื่อซื้อยานพาหนะ

รายได้จากการดำเนินงานเพิ่มขึ้น 15% เป็น 5,164 โครรูปีในไตรมาส 2 ปีงบประมาณ 2027 ขณะที่รายได้ดอกเบี้ยสุทธิเพิ่มขึ้น 17% เป็น 2,822 โครรูปี สินทรัพย์รวมในงบการเงินรวมขยายตัว 21% เป็น 1.80 แสนโครรูปี

Raul Rebello กรรมการผู้จัดการและประธานเจ้าหน้าที่บริหารกล่าวว่า การเติบโตของยอดปล่อยสินเชื่อมี SME และสินเชื่อที่อยู่อาศัยเป็นแรงขับเคลื่อน ปัจจุบันสินเชื่อที่ไม่เกี่ยวข้องกับยานพาหนะคิดเป็น 20% ของสินทรัพย์สินเชื่อภายใต้การบริหารในงบการเงินรวม ส่วนธุรกิจที่เกี่ยวข้องกับยานพาหนะคิดเป็น 80% ที่เหลือ

ต้นทุนสินเชื่อรายไตรมาสลดลงเหลือ 1.6% ของสินทรัพย์รวมเฉลี่ย จาก 2.2% ในปีก่อน บริษัทตั้งเป้าผลตอบแทนต่อสินทรัพย์ที่ 2.2%–2.5% ภายในปีงบประมาณ 2031 เทียบกับ 2.2% ในไตรมาสเดือนกันยายน

Motilal Oswal คงมุมมองการเติบโต

Motilal Oswal ระบุว่าไตรมาสดังกล่าวมีผลการดำเนินงานที่ทรงตัว โดยได้แรงหนุนจากการเติบโตของยอดปล่อยสินเชื่อและสินทรัพย์ภายใต้การบริหาร บริษัทหลักทรัพย์กล่าวว่าคุณภาพสินทรัพย์ปรับตัวดีขึ้นในครึ่งแรกของปีงบประมาณ 2027 และต้นทุนสินเชื่อยังอยู่ในระดับที่ควบคุมได้ แม้เผชิญมรสุมที่อ่อนกำลัง ความกังวลเกี่ยวกับเอลนีโญ และราคาน้ำมันดิบที่อยู่ในระดับสูง

บริษัทหลักทรัพย์ระบุว่าเงินสำรองสภาพคล่องที่สูงขึ้นและการเบิกล่วงหน้าตามฤดูกาลของภาคการค้ากดดันส่วนต่างรายได้ดอกเบี้ยสุทธิ แม้ฝ่ายบริหารคาดว่าส่วนต่างจะปรับดีขึ้นในไตรมาสหน้า

ประมาณการของบริษัทหลักทรัพย์คาดว่า สินทรัพย์ภายใต้การบริหารจะเติบโตเฉลี่ยทบต้นราว 14% และกำไรหลังหักภาษีจะเติบโต 18% ในช่วงปีงบประมาณ 2026–2028 สำหรับปีงบประมาณ 2028 บริษัทประเมินผลตอบแทนต่อสินทรัพย์ที่ 2.2% และผลตอบแทนต่อส่วนของผู้ถือหุ้นที่ 13.5%

ข้อเสนอด้านประกันภัยเพิ่มความเสี่ยงที่ยังไม่สามารถประเมินเป็นตัวเลขได้

Nomura ยังชี้ถึงข้อเสนอปฏิรูปการจัดจำหน่ายประกันภัย รายได้จากประกันภัยคิดเป็น 35 จุดเบสสิสของสินทรัพย์เฉลี่ยในปีงบประมาณ 2026 และบริษัทดำเนินธุรกิจผ่านบริษัทย่อยด้านนายหน้าประกันภัย

ฝ่ายบริหารยังไม่ได้ประเมินผลกระทบที่อาจเกิดขึ้นจากข้อเสนอการเปลี่ยนแปลงดังกล่าวเป็นตัวเลข Rebello กล่าวแยกต่างหากว่า เงินสำรองสภาพคล่องอยู่ในระดับสูงสุดเป็นประวัติการณ์ และอาจไม่มีการเพิ่มขึ้นอีก แม้เงินสำรองดังกล่าวจะยังไม่ได้ถูกนำไปใช้ก็ตาม

อ่านข่าวเพิ่มเติม

ข่าว FinanceVelix เพิ่มเติม

ข้อสงวนสิทธิ์

บทความ FinanceVelix นี้จัดทำขึ้นเพื่อให้ข้อมูลทั่วไป ไม่ใช่คำแนะนำด้านการเงิน การลงทุน กฎหมาย หรือภาษีที่ปรับให้เหมาะกับแต่ละบุคคล ราคาตลาด อัตราดอกเบี้ย และภาวะเศรษฐกิจอาจเปลี่ยนแปลงได้ การลงทุนมีความเสี่ยงที่จะขาดทุน ข้อเท็จจริงอ้างอิงจากข้อมูลที่มีอยู่ ณ เวลาที่เผยแพร่และอาจเปลี่ยนแปลงได้ โปรดตรวจสอบข้อมูลสำคัญด้วยตนเองและปรึกษาผู้เชี่ยวชาญที่มีคุณสมบัติเหมาะสมเมื่อจำเป็น การกล่าวถึงสินทรัพย์ บริษัท หรือบริการใด ๆ ไม่ถือเป็นการรับรอง