หุ้น Eternal ปรับขึ้น 2% สู่ระดับ Rs 316 ในตลาด BSE เมื่อวันพฤหัสบดี หลังบริษัทแม่ของ Zomato และ Blinkit รายงานกำไรไตรมาสสองเพิ่มขึ้นอย่างมาก บริษัทหลักทรัพย์ยังคงคำแนะนำเชิงบวก โดย Jefferies ระบุว่ามีโอกาสปรับขึ้น 34% ขณะที่การขยายสาขา Blinkit ที่รวดเร็วขึ้นช่วยหนุนความคาดหวังด้านการเติบโต แต่ก็ส่งผลต่อประมาณการอัตรากำไรด้วย

ประเด็นสำคัญ

  • กำไรสุทธิ Q2 FY27 เพิ่มขึ้น 92.3% เมื่อเทียบรายปี สู่ Rs 125 crore ขณะที่รายได้เพิ่มขึ้น 77.6% สู่ Rs 24,138 crore
  • Blinkit เพิ่มเป้าหมายจำนวนสาขาเป็น 3,500 แห่งภายในสิ้น FY27 จากเดิม 3,000 แห่ง และตั้งเป้าไว้ที่ 5,000 แห่งภายใน FY28
  • บริษัทหลักทรัพย์ยังคงคำแนะนำเชิงบวก แม้ Nomura ปรับลดประมาณการอัตรากำไรเพื่อสะท้อนการใช้จ่ายเพื่อขยายธุรกิจและการแข่งขันด้านบริการจัดส่งอาหาร

สารบัญ

หุ้น Eternal ปรับขึ้นหลังประกาศผลประกอบการรายไตรมาส

กำไรสุทธิของ Eternal ในไตรมาสสองของ FY27 อยู่ที่ Rs 125 crore เทียบกับ Rs 65 crore ในปีก่อนหน้า รายได้จากการดำเนินงานเพิ่มขึ้นเป็น Rs 24,138 crore จาก Rs 13,590 crore ใน Q2 FY26

ผลการดำเนินงานจากการดำเนินงานเมื่อเทียบกับไตรมาสก่อนหน้าก็ดีขึ้นเช่นกัน กำไรก่อนดอกเบี้ย ภาษี ค่าเสื่อมราคา และค่าตัดจำหน่าย (EBITDA) เพิ่มขึ้น 26.6% เป็น Rs 752 crore จาก Rs 594 crore ใน Q1 FY27 อัตรากำไร EBITDA ที่รายงานเพิ่มขึ้นจาก 2.95% เป็น 3.15%

รายการรายละเอียด
Jefferiesแนะนำซื้อ; ปรับราคาเป้าหมายขึ้นเป็น Rs 430 โดยระบุในรายงานต้นทางว่ามีโอกาสปรับขึ้น 34%
Nomuraคงคำแนะนำซื้อ; ราคาเป้าหมาย Rs 350 โดยระบุในรายงานต้นทางว่ามีโอกาสปรับขึ้น 12%
Morgan Stanleyคงคำแนะนำเพิ่มน้ำหนักการลงทุน; ปรับราคาเป้าหมายขึ้นเป็น Rs 417 จาก Rs 373; ยกให้เป็น Analyst Top Pick
Nuvamaคงคำแนะนำซื้อ; ปรับราคาเป้าหมายขึ้นเป็น Rs 420 จาก Rs 360

การขยายธุรกิจ Blinkit เปลี่ยนสมดุลระหว่างการเติบโตกับอัตรากำไร

การขยายสาขา Blinkit ในวงกว้างขึ้นเป็นประเด็นสำคัญในการประเมินของบริษัทหลักทรัพย์ Nuvama ระบุว่าธุรกิจควิกคอมเมิร์ซยังรักษาแรงส่งการเติบโตไว้ได้ ขณะที่อัตรากำไรดีขึ้น 28 จุดเบสิกพอยต์เมื่อเทียบกับไตรมาสก่อนหน้า โดยได้รับแรงหนุนจากประสิทธิภาพจากการดำเนินงานและการเพิ่มสาขาที่รวดเร็วขึ้น

ฝ่ายบริหารเพิ่มเป้าหมายจำนวนสาขาภายในสิ้น FY27 อีก 500 แห่ง เป็น 3,500 แห่ง และตั้งเป้าไว้ที่ 5,000 แห่งภายใน FY28 ตัวเลขเหล่านี้เป็นเป้าหมายการขยายสาขา ไม่ใช่จำนวนสาขาที่เปิดแล้ว

Nomura ปรับเพิ่มประมาณการการเติบโตของมูลค่าคำสั่งซื้อสุทธิ (net order value) ใน FY27 และ FY28 ราว 8–10% แต่ปรับลดประมาณการอัตรากำไร EBITDA ที่ปรับปรุงแล้วของ FY28 ลง 70 จุดเบสิกพอยต์ เหลือ 1.3% เพื่อคำนึงถึงการขยายสาขาเชิงรุก Nomura คาดว่าการเพิ่มสาขาจะช่วยให้อัตรากำไรของ Blinkit ทรงตัวในระยะใกล้ โดยการขยายขนาดธุรกิจจะช่วยหนุนการปรับดีขึ้นในระยะยาว

Morgan Stanley ระบุว่าการเติบโตของลูกค้าควิกคอมเมิร์ซที่ทำธุรกรรมรายเดือนยังคงสูงกว่าคาด โดยได้รับแรงหนุนจากผลการดำเนินงานที่แข็งแกร่งในเมืองขนาดเล็ก

บริการจัดส่งอาหารให้ความสำคัญกับการนำกำไรกลับไปลงทุน

Eternal ระบุว่าการแข่งขันในธุรกิจจัดส่งอาหารยังคงรุนแรง บริษัทตั้งใจรักษาอัตรากำไรให้ทรงตัวในระยะใกล้ถึงระยะกลาง และนำการปรับดีขึ้นที่เกิดขึ้นกลับไปลงทุนเพื่อการเติบโต พร้อมคงเป้าหมายการเติบโตระยะกลางที่ 20% เมื่อเทียบรายปี

ด้วยเหตุนี้ Nomura จึงปรับลดประมาณการอัตรากำไร EBITDA ที่ปรับปรุงแล้วของธุรกิจจัดส่งอาหารลง 20–50 จุดเบสิกพอยต์ โดยคาดว่ามูลค่าคำสั่งซื้อสุทธิจะเติบโต 17–22% เมื่อเทียบรายปีใน FY27 และ FY28

Nuvama ระบุว่าการเติบโตของธุรกิจจัดส่งอาหารแข็งแกร่ง แต่กล่าวว่าอัตรากำไรหดตัวลงเล็กน้อย เนื่องจากฝ่ายบริหารเพิ่มการลงทุน บริษัทหลักทรัพย์ระบุว่าบริษัทคาดว่าอัตรากำไรจะทรงตัวในช่วงหนึ่งถึงสองปีข้างหน้า

บริษัทหลักทรัพย์ปรับเพิ่มราคาเป้าหมายและประมาณการกำไร

Jefferies ปรับเพิ่มประมาณการ EBITDA ที่ปรับปรุงแล้วสำหรับ FY27–FY29 ขึ้น 5–8% โดยชี้ถึงการขยายธุรกิจ Blinkit เศรษฐศาสตร์ต่อหน่วยที่ดีขึ้น การเติบโตของธุรกิจจัดส่งอาหารที่สูงกว่า 20% และความเชื่อมั่นที่เพิ่มขึ้นต่อ District นอกจากนี้ยังชี้ว่าแพลตฟอร์ม AI ของ Eternal ที่ชื่อ dark.ai เป็นพัฒนาการที่น่าจับตา พร้อมระบุว่ารายละเอียดยังมีจำกัดและผลลัพธ์อาจเป็นได้ทั้งสองทาง

Morgan Stanley ยกให้ Eternal เป็น Analyst Top Pick ราคาเป้าหมายถัวเฉลี่ยถ่วงน้ำหนักเพิ่มขึ้น 12% โดยมีแรงขับเคลื่อนจากมูลค่าประเมินในกรณีฐานที่เพิ่มขึ้นราว 16%

Nuvama ปรับเพิ่มประมาณการรายได้ FY27 และ FY28 ขึ้น 6.1% และ 4.4% ตามลำดับ และปรับเพิ่มประมาณการ EBITDA ขึ้น 11.6% และ 3.6% โดยระบุว่า ณ ราคาตลาดในขณะนั้น หุ้น Eternal ซื้อขายที่ 89 เท่าของ EBITDA ประมาณการ FY27 และ 43 เท่าของ EBITDA ประมาณการ FY28

สรุป

ผลประกอบการรายไตรมาสของ Eternal ทำให้บริษัทหลักทรัพย์ปรับเพิ่มราคาเป้าหมายและประมาณการการเติบโต ขณะที่การขยายสาขา Blinkit ที่รวดเร็วขึ้นและการนำกำไรจากธุรกิจจัดส่งอาหารกลับไปลงทุนทำให้อัตรากำไรระยะใกล้ยังเป็นประเด็นที่ต้องจับตา ราคาเป้าหมายและประมาณการเหล่านี้เป็นการประเมินของบริษัทหลักทรัพย์ ไม่ใช่ผลลัพธ์ที่รับประกัน

อ่านข่าวเพิ่มเติม

ข่าวเพิ่มเติมจาก FinanceVelix

ข้อจำกัดความรับผิด

บทความนี้จาก FinanceVelix ให้ข้อมูลทั่วไป ไม่ใช่คำแนะนำทางการเงิน การลงทุน กฎหมาย หรือภาษีที่จัดทำขึ้นเฉพาะบุคคล ราคาตลาด อัตราดอกเบี้ย และภาวะเศรษฐกิจอาจเปลี่ยนแปลงได้ การลงทุนมีความเสี่ยงที่จะขาดทุน ข้อเท็จจริงสะท้อนข้อมูลที่มีอยู่ในเวลาที่เผยแพร่และอาจเปลี่ยนแปลงได้ โปรดตรวจสอบข้อมูลสำคัญด้วยตนเอง และปรึกษาผู้เชี่ยวชาญที่มีคุณสมบัติเหมาะสมเมื่อจำเป็น การกล่าวถึงสินทรัพย์ บริษัท หรือบริการใด ๆ ไม่ถือเป็นการรับรอง