หุ้นไอทีอินเดียฟื้นคืนมูลค่าตลาดราว 3.87 แสนล้านรูปีในเดือนตุลาคม ขณะที่นักลงทุนต่างชาติซื้อหุ้นในภาคธุรกิจนี้มูลค่า 64,630 ล้านรูปีในไตรมาสเดือนกันยายน

ประเด็นสำคัญ

  • ดัชนี Nifty IT ปรับขึ้นราว 17% ในเดือนตุลาคม โดย TCS นำหุ้นเทคโนโลยีรายใหญ่ด้วยการเพิ่มขึ้น 23%
  • การลงทุนจากต่างชาติเป็นไปอย่างเลือกสรร: สัดส่วนการถือครองใน Wipro และ Infosys เพิ่มขึ้น แต่ลดลงเล็กน้อยใน TCS และ Mphasis
  • Jefferies มองว่าหุ้นบางตัวที่ได้รับการคัดเลือกยังมีโอกาสปรับมูลค่าเพิ่ม ขณะที่ HSBC, Axis Mutual Fund และ PL Capital ชี้ถึงความเสี่ยงด้านการเติบโตและ AI

สารบัญ

หุ้นไอทีอินเดียฟื้นมูลค่า แต่การซื้อจากต่างชาติไม่ทั่วถึง

มูลค่าหลักทรัพย์ตามราคาตลาดรวมของหุ้นในดัชนี Nifty IT เพิ่มขึ้นจากประมาณ 2.201 ล้านล้านรูปีเป็น 2.588 ล้านล้านรูปีในเดือนตุลาคม นอกจาก TCS ที่ปรับขึ้น 23% แล้ว Tech Mahindra เพิ่มขึ้น 20%, Mphasis และ Wipro ต่างปรับขึ้น 19%, Infosys เพิ่มขึ้น 17% และ HCL Technologies เพิ่มขึ้น 16% ส่วน Oracle Financial Services Software เคลื่อนไหวสวนทาง โดยลดลงราว 5%

การปรับขึ้นรายเดือนราว 17% ของดัชนีเกิดขึ้นหลังจากลดลงประมาณ 20% ในช่วงสองเดือนแรกของปี 2026 นับตั้งแต่เดือนกุมภาพันธ์ Nifty IT ให้ผลตอบแทนเหนือกว่า Nifty 50 อยู่ 12 จุดเปอร์เซ็นต์ โดยการปรับตัวดีขึ้นเมื่อเทียบกันส่วนใหญ่เกิดขึ้นในเดือนตุลาคม

ข้อมูลจาก NSDL แสดงให้เห็นว่า มีเงินลงทุนจากนักลงทุนพอร์ตโฟลิโอต่างชาติไหลเข้าสู่หุ้นไอทีมูลค่า 64,630 ล้านรูปีในไตรมาสเดือนกันยายน

สัดส่วนการถือครองหุ้น Wipro ของนักลงทุนต่างชาติเพิ่มจาก 8.85% ในเดือนมิถุนายนเป็น 9.46% ในเดือนกันยายน ขณะที่สัดส่วนของ Infosys เพิ่มจาก 27.09% เป็น 27.44% Oracle Financial Services Software มีสัดส่วนการถือครองเพิ่มขึ้น 173 จุดเบสิกพอยต์เป็น 11.43% แม้ราคาหุ้นจะลดลงในเดือนตุลาคมก็ตาม ส่วน Persistent Systems ไม่มีการเปลี่ยนแปลง ขณะที่ TCS และ Mphasis ลดลงเล็กน้อย

Jefferies เชื่อมโยงการปรับขึ้นกับสมมติฐานการเติบโตที่เปลี่ยนแปลง

Jefferies ระบุว่า การปรับขึ้นในเดือนตุลาคมมีสาเหตุหลักจากการปรับมูลค่าหุ้นตามอัตราส่วนราคาต่อกำไร โดยชี้ว่าหุ้นไอทีส่วนใหญ่ยังไม่ได้รับการปรับเพิ่มประมาณการการเติบโตของรายได้หรือกำไรต่อหุ้น นักวิเคราะห์ Akshat Agarwal และ Ayush Bansal มองว่าความคาดหวังต่อการเติบโตในระยะยาวมีความยืดหยุ่นมากขึ้น

ประมาณการการเติบโตของรายได้ในสกุลเงินดอลลาร์สหรัฐสำหรับปีงบประมาณ 2028 ตามฉันทามติของตลาดไม่ได้ถูกปรับลดลงอย่างมีนัยสำคัญ หลังผลประกอบการไตรมาส 2 ของปีงบประมาณ 2027 แตกต่างจากช่วงรายงานผลประกอบการสองรอบก่อนหน้า นักวิเคราะห์กล่าวว่า ความสามารถของบริษัทในการเติบโตต่อไปได้แม้สภาวะเศรษฐกิจมหภาคอ่อนแอและภาวะเงินฝืดที่เกี่ยวข้องกับ AI ยังทำให้นักลงทุนเปิดใจทบทวนสมมติฐานการเติบโตระยะยาวมากขึ้น

Jefferies ประเมินว่า มูลค่าหุ้นในปัจจุบันสะท้อนการเติบโตของรายได้แบบออร์แกนิกในสกุลเงินคงที่ที่ 0%–9% สำหรับบริษัทไอทีขนาดใหญ่ในช่วงปีงบประมาณ 2026–2036 และ 6%–14% สำหรับบริษัทขนาดกลาง สำหรับบริษัทส่วนใหญ่ อัตราดังกล่าวต่ำกว่าการเติบโตที่ทำได้ในช่วงปีงบประมาณ 2016–2026 อยู่ 2–4 จุดเปอร์เซ็นต์

Infosys และ Sagility มีส่วนต่างจากแนวโน้มการเติบโตในอดีตมากที่สุด โดยอยู่ที่ราว 6 จุดเปอร์เซ็นต์ Jefferies ระบุว่า Infosys และ TCS เป็นหุ้นไอทีขนาดใหญ่เพียงสองรายที่ยังมีโอกาสปรับมูลค่าเพิ่ม ขณะที่ Sagility โดดเด่นในกลุ่มหุ้นขนาดกลาง

แนวโน้มกำไรทำให้สถาบันอื่นยังคงระมัดระวัง

HSBC ระบุว่า FTSE India IT ซื้อขายที่ระดับ 18 เท่าของกำไรคาดการณ์ล่วงหน้า ต่ำกว่าค่าเฉลี่ยห้าปีที่ประมาณ 23 เท่า ธนาคารเตือนว่าส่วนลดดังกล่าวสะท้อนการเติบโตที่อ่อนแอลง โดยการขยายตัวของกำไรในภาคธุรกิจชะลอลงจาก 4%–5% ในช่วงไม่กี่ปีที่ผ่านมาเหลือราว 2%–3% ซึ่งส่วนใหญ่เป็นผลจากภาวะเงินฝืดที่ขับเคลื่อนโดย AI

ธนาคารคาดว่าปีงบประมาณ 2027 จะเป็นปีที่ท้าทายที่สุดของภาคธุรกิจนี้ ตามด้วยการฟื้นตัวในปีงบประมาณ 2028 และ 2029 แม้กระนั้น ธนาคารคาดการณ์การเติบโตไว้เพียงระดับตัวเลขหลักเดียวช่วงกลาง

Axis Mutual Fund ยังคงมีน้ำหนักลงทุนต่ำกว่าตลาดในหุ้นบริการไอที โดยระบุว่าการใช้จ่ายด้าน AI ยังคงกระจุกตัวอยู่ที่โครงสร้างพื้นฐานมากกว่าบริการเทคโนโลยีที่ขึ้นอยู่กับดุลยพินิจ ขณะที่บริการแบบดั้งเดิมยังเผชิญแรงกดดัน AI อาจกดดันอัตรากำไรและการเติบโตก่อนที่จะกลายเป็นแหล่งรายได้ที่มีนัยสำคัญ

บริษัทจัดการกองทุนยังชี้ถึงการแข่งขันที่เพิ่มขึ้นระหว่างบริษัทไอทีขนาดใหญ่และขนาดกลาง บริษัทที่ปรึกษา ตลอดจนผู้ให้บริการเฉพาะทางด้าน AI และข้อมูล รูปีที่อ่อนค่าลงอาจช่วยหนุนอัตรากำไร แม้บริษัทต่าง ๆ อาจนำประโยชน์บางส่วนไปลงทุนซ้ำเพื่อพัฒนาขีดความสามารถใหม่

PL Capital คงสถานะมีน้ำหนักลงทุนต่ำกว่าตลาดในหุ้นบริการไอที 150 จุดเบสิกพอยต์ โดยอ้างถึงการเติบโตที่ช้าและความไม่แน่นอนเกี่ยวกับผลกระทบของ AI ต่อความสามารถในการทำกำไร บริษัทมองว่าบริษัทขนาดกลางอาจปรับตัวได้เร็วกว่าและมีแนวโน้มการเติบโตดีกว่า แต่ระบุว่ามูลค่าหุ้นในหลายกรณียังคงตึงตัว

อ่านข่าวเพิ่มเติม

ข่าว FinanceVelix เพิ่มเติม

ข้อสงวนสิทธิ์

บทความ FinanceVelix นี้ให้ข้อมูลทั่วไป ไม่ใช่คำแนะนำทางการเงิน การลงทุน กฎหมาย หรือภาษีที่จัดทำขึ้นเฉพาะบุคคล ราคาตลาด อัตราดอกเบี้ย และภาวะเศรษฐกิจอาจเปลี่ยนแปลงได้ การลงทุนมีความเสี่ยงที่จะขาดทุน ข้อเท็จจริงสะท้อนข้อมูลที่มีอยู่ ณ เวลาที่เผยแพร่และอาจเปลี่ยนแปลงได้ โปรดตรวจสอบข้อมูลสำคัญด้วยตนเองและปรึกษาผู้เชี่ยวชาญที่มีคุณสมบัติเมื่อจำเป็น การกล่าวถึงสินทรัพย์ บริษัท หรือบริการใด ๆ ไม่ถือเป็นการรับรอง