มูลค่าหุ้นอินเดียต่ำสุดในรอบ 6 ปี แต่ยังสูงกว่าตลาดเกิดใหม่รายใหญ่

มูลค่าหุ้นอินเดียลดลงสู่ระดับต่ำสุดในรอบ 6 ปี ท่ามกลางราคาหุ้นที่ปรับตัวลดลง แต่ ณ วันที่ 26 ตุลาคม 2026 หุ้นอินเดียยังคงมีราคาแพงกว่าตลาดเกิดใหม่รายอื่นประมาณสองเท่าเมื่อพิจารณาจากกำไรคาดการณ์ล่วงหน้า

ประเด็นสำคัญ

• ดัชนี MSCI India ซื้อขายที่ระดับประมาณ 18.5 เท่าของกำไรคาดการณ์ในช่วง 12 เดือนข้างหน้า ซึ่งเป็นระดับต่ำสุดนับตั้งแต่เดือนพฤษภาคม 2020
• เมื่อคิดเป็นดอลลาร์ ดัชนี Sensex และ Nifty ของอินเดียปรับตัวลง 18%–19% นับตั้งแต่ต้นปี 2026 ขณะที่ MSCI India ลดลง 15.4%
• ดัชนี MSCI Emerging Markets ซื้อขายที่ระดับ 8.7 เท่าของกำไรคาดการณ์ล่วงหน้า

มูลค่าหุ้นอินเดียถอยลง

อัตราส่วนราคาต่อกำไรคาดการณ์ล่วงหน้าของดัชนี MSCI India ที่คิดเป็นดอลลาร์ลดลงจาก 22.5 เท่าเมื่อต้นปี 2026 และต่ำกว่าค่าเฉลี่ย 10 ปีที่ 19.7 เท่า โดยเคยแตะระดับสูงสุดเป็นประวัติการณ์ที่ 24.54 เท่าในเดือนกันยายน 2024 ซึ่งเป็นช่วงที่ดัชนี Sensex และ Nifty ทำสถิติสูงสุดตลอดกาล

การปรับตัวลงของตลาดเมื่อไม่นานมานี้เกิดขึ้นพร้อมกับแรงขายจากนักลงทุนต่างชาติ เงินรูปีที่อ่อนค่า ราคาน้ำมันดิบที่สูงขึ้น และอัตราผลตอบแทนพันธบัตรสหรัฐฯ ที่ปรับตัวขึ้น อย่างไรก็ตาม ตัวเลขดังกล่าวไม่ได้ระบุว่าปัจจัยแต่ละอย่างมีส่วนทำให้ตลาดลดลงมากน้อยเพียงใด

อินเดียเมื่อเทียบกับตลาดอื่น

ตัวคูณกำไรคาดการณ์ล่วงหน้าของดัชนีตลาดเกิดใหม่ลดลงจาก 13.3 เท่าเมื่อต้นปีเหลือ 8.7 เท่า ซึ่งต่ำกว่าค่าเฉลี่ย 10 ปีที่ 12.05 เท่า ในอดีตหุ้นอินเดียซื้อขายที่ระดับพรีเมียมเหนือหุ้นในตลาดเกิดใหม่รายอื่น โดยสะท้อนปัจจัยต่าง ๆ รวมถึงแนวโน้มกำไรภาคธุรกิจที่ค่อนข้างมีเสถียรภาพ และตลาดที่มีความหลากหลายครอบคลุมหลายกลุ่มธุรกิจ

Saurabh Patwa หัวหน้าฝ่ายหุ้นและผู้จัดการพอร์ตการลงทุนที่ Quest Investment Managers เตือนไม่ให้กำหนดส่วนพรีเมียมระหว่างอินเดียกับตลาดเกิดใหม่เป็นตัวเลขตายตัวแล้วถือว่าเป็นมูลค่ายุติธรรม เขากล่าวว่าส่วนพรีเมียมในระดับมีนัยสำคัญอาจสมเหตุสมผล หากธุรกิจต่าง ๆ สามารถสร้างการเติบโตของกำไรที่เหนือกว่าและยั่งยืนได้

ประมาณการกำไรยังคงเป็นประเด็นน่ากังวล

Vivek Iyer หุ้นส่วนและประธานเจ้าหน้าที่ฝ่ายการลงทุนของ Rational Equity Asset Management กล่าวว่า ความถูกของดัชนี Nifty ที่เห็นได้ชัดนั้นขึ้นอยู่กับประมาณการกำไรล่วงหน้า เขาคาดว่าจะมีการปรับลดประมาณการของตลาดโดยรวมเพิ่มเติม เนื่องจากราคาน้ำมันดิบ ซึ่งจะทำให้ตัวคูณพื้นฐานสูงกว่าตัวเลขพาดหัวข่าว

Iyer อธิบายว่าการปรับตัวลงเมื่อไม่นานมานี้ส่วนใหญ่เป็นการลดมูลค่าหุ้นขนาดใหญ่ โดยกล่าวว่าหุ้นขนาดกลางและขนาดเล็กยังคงซื้อขายที่ระดับพรีเมียม 50%–70% เมื่อเทียบกับค่ามัธยฐานในอดีต นอกจากนี้ เขายังกล่าวว่าการหดตัวของมูลค่ากระจุกตัวอยู่ในธุรกิจที่อ่อนไหวต่อราคาน้ำมันดิบและอัตราดอกเบี้ย ซึ่งรวมถึงบริษัทการตลาดน้ำมัน ผู้ผลิตสี ผู้ผลิตรถยนต์ สายการบิน บริษัทปูนซีเมนต์ และผู้ให้กู้

อ่านข่าวเพิ่มเติม

ข่าวเพิ่มเติมจาก FinanceVelix

ข้อสงวนสิทธิ์

บทความนี้จาก FinanceVelix ให้ข้อมูลทั่วไป มิใช่คำแนะนำด้านการเงิน การลงทุน กฎหมาย หรือภาษีที่ปรับให้เหมาะกับบุคคล ราคาตลาด อัตราดอกเบี้ย และภาวะเศรษฐกิจเปลี่ยนแปลงได้ การลงทุนมีความเสี่ยงที่จะขาดทุน ข้อเท็จจริงสะท้อนข้อมูลที่มีอยู่ในขณะที่เผยแพร่และอาจเปลี่ยนแปลงได้ โปรดตรวจสอบข้อมูลสำคัญด้วยตนเอง และปรึกษาผู้เชี่ยวชาญที่มีคุณสมบัติเหมาะสมเมื่อจำเป็น การกล่าวถึงสินทรัพย์ บริษัท หรือบริการใด ๆ ไม่ถือเป็นการรับรอง