การซื้อขายหุ้นสร้างรายได้ราว 67,000 ล้านดอลลาร์ให้แก่ธนาคารเพื่อการลงทุนรายใหญ่ที่สุด 5 แห่งในช่วง 9 เดือนแรกของปี 2026 ซึ่งสูงกว่าสถิติรายได้ทั้งปี 2025 ที่ทำไว้ก่อนหน้านี้ถึง 7,000 ล้านดอลลาร์แล้ว Goldman Sachs, JPMorgan Chase และ Morgan Stanley ทำรายได้รวมกัน 52,000 ล้านดอลลาร์ จากอุปสงค์หุ้นปัญญาประดิษฐ์ (AI) และการจัดหาเงินทุนให้กองทุนเฮดจ์ฟันด์ที่ช่วยขยายธุรกิจของพวกเขา

ประเด็นสำคัญ

  • Goldman Sachs, JPMorgan และ Morgan Stanley ทำรายได้เกือบ 80% ของรายได้จากการซื้อขายหุ้นของธนาคารทั้ง 5 แห่งจนถึงเดือนกันยายน
  • ธุรกิจนายหน้าชั้นนำ (prime brokerage) เชื่อมโยงการเติบโตของการซื้อขายเข้ากับการให้สินเชื่อ เนื่องจากกองทุนเฮดจ์ฟันด์กู้ยืมเพื่อเพิ่มการลงทุน
  • การใช้เลเวอเรจที่สูงขึ้นนำมาซึ่งความเสี่ยง ขณะที่ความแตกต่างในการรายงานรายได้ทำให้การเปรียบเทียบระหว่างธนาคารมีความซับซ้อน

สารบัญ

การซื้อขายหุ้นให้ผลตอบแทนแก่ผู้มีขนาดธุรกิจและความสามารถในการจัดหาเงินทุน

ความได้เปรียบของธนาคารทั้งสามแห่งไม่ได้จำกัดอยู่เพียงการดำเนินการคำสั่งซื้อขายหุ้น ธุรกิจนายหน้าชั้นนำของธนาคารให้บริการสินเชื่อเพื่อวางหลักประกัน การให้ยืมหลักทรัพย์ และบริการซื้อขายอื่น ๆ แก่กองทุนเฮดจ์ฟันด์ ทำให้ธนาคารมีรายได้จากการจัดหาเงินทุนนอกเหนือจากรายได้ที่เกี่ยวข้องกับธุรกรรม

ผู้บริหารธนาคารกล่าวว่า ความต้องการเลเวอเรจที่เกี่ยวข้องกับฮาร์ดแวร์ AI บริษัทคลาวด์คอมพิวติงขนาดใหญ่ และผู้ผลิตชิป พุ่งขึ้นสู่ระดับสูงสุดใหม่ในไตรมาส 3 กิจกรรมจัดหาเงินทุนในธุรกิจหุ้นของ Goldman Sachs เพิ่มขึ้น 96% แตะระดับสูงสุดเป็นประวัติการณ์ที่ 3,370 ล้านดอลลาร์ ส่วน JPMorgan และ Morgan Stanley ไม่ได้เปิดเผยตัวเลขที่เทียบเคียงกันนี้แยกต่างหาก

ประเด็นที่ควรแยกให้ชัดคือ ธนาคารสามารถได้ประโยชน์จากการที่นักลงทุนจัดหาเงินทุนเพื่อถือครองสถานะลงทุน นอกเหนือจากการซื้อขายหลักทรัพย์ งบดุลขนาดใหญ่และการให้บริการผลิตภัณฑ์อย่างครอบคลุมช่วยให้ดีลเลอร์รายใหญ่ที่สุดรองรับกองทุนที่ซื้อขายในหลายตลาดได้

รายการรายละเอียด
รายได้จากการซื้อขายหุ้นของธนาคารทั้ง 5 แห่งประมาณ 67,000 ล้านดอลลาร์ในช่วง 9 เดือนสิ้นสุดวันที่ 30 กันยายน 2026
เปรียบเทียบกับปี 2025รายได้ในช่วง 9 เดือนสูงกว่าสถิติเดิมของทั้งปี 7,000 ล้านดอลลาร์
ธนาคารชั้นนำ 3 แห่งGoldman Sachs, JPMorgan และ Morgan Stanley ทำรายได้รวมกัน 52,000 ล้านดอลลาร์
การจัดหาเงินทุนในธุรกิจหุ้นของ Goldmanรายได้ไตรมาส 3 สูงสุดเป็นประวัติการณ์ที่ 3,370 ล้านดอลลาร์ เพิ่มขึ้น 96%
ธุรกิจตลาดหุ้นของ JPMorganรายได้ไตรมาส 3 อยู่ที่ 5,000 ล้านดอลลาร์ เพิ่มขึ้น 49% เมื่อเทียบกับปีก่อน

ผลประกอบการของ JPMorgan แสดงให้เห็นความแข็งแกร่งของธุรกิจนายหน้าชั้นนำและอนุพันธ์

การเปิดเผยผลประกอบการไตรมาส 3 ปี 2026 ของ JPMorganระบุว่ารายได้จากธุรกิจตลาดหุ้นอยู่ที่ 5,000 ล้านดอลลาร์ เพิ่มขึ้น 49% จากปีก่อน โดยได้รับแรงหนุนจากผลการดำเนินงานที่แข็งแกร่งในหลายผลิตภัณฑ์ โดยเฉพาะธุรกิจนายหน้าชั้นนำและอนุพันธ์ ตัวเลขดังกล่าวสูงกว่ารายได้ของธุรกิจ Markets โดยรวมของธนาคาร ซึ่งเพิ่มขึ้น 15%

ในการประชุมทางโทรศัพท์เพื่อรายงานผลประกอบการ Jeremy Barnum ประธานเจ้าหน้าที่ฝ่ายการเงินของธนาคารกล่าวว่า AI เป็น “ประเด็นหลักอย่างท่วมท้น” และระบุว่ามีการใช้เงินทุนผ่านกลไกต่าง ๆ ความเห็นของเขาช่วยอธิบายความต้องการจัดหาเงินทุน แต่ไม่ได้ยืนยันว่ารายได้ของธนาคารส่วนใดมาจากการซื้อขายที่เกี่ยวข้องกับ AI โดยเฉพาะ

เอเชียเพิ่มโอกาส แต่ต้องพิจารณายอดรายได้อย่างระมัดระวัง

ประเด็นการลงทุนใน AI ยังครอบคลุมถึงเกาหลีใต้และไต้หวัน ซึ่งเป็นที่ตั้งของผู้ผลิตชิปหน่วยความจำและผู้ผลิตเซมิคอนดักเตอร์ที่ป้อนอุตสาหกรรมศูนย์ข้อมูลซึ่งกำลังขยายตัว เครือข่ายระหว่างประเทศของธนาคารรายใหญ่ที่สุดช่วยให้ธนาคารสนับสนุนนักลงทุนที่เคลื่อนย้ายเงินลงทุนระหว่างตลาดเหล่านั้นกับหุ้นเทคโนโลยีของสหรัฐฯ ได้

อย่างไรก็ตาม การเปรียบเทียบระหว่างธนาคารยังมีข้อจำกัด ภาษีธุรกรรมและอากรแสตมป์อาจถูกรวมไว้ในรายได้รวม ทำให้ตัวเลขธุรกิจนายหน้าชั้นนำในเอเชียสูงเกินจริง นอกจากนี้ ธนาคารยังมีแนวทางแตกต่างกันว่า กิจกรรมอย่างบริการชำระราคาและส่งมอบหลักทรัพย์ควรนับรวมเป็นรายได้จากการซื้อขายหุ้นหรือไม่

ดังนั้น ยอดรวมจึงสะท้อนขนาดและแรงขับเคลื่อนของธุรกิจ มากกว่าจะเป็นมาตรวัดผลการดำเนินงานด้านการแข่งขันที่ได้มาตรฐานเดียวกันอย่างสมบูรณ์

เลเวอเรจสร้างทั้งการเติบโตและความเสี่ยง

การปรับเปลี่ยนกฎเกณฑ์เลเวอเรจของสหรัฐฯ ซึ่งสรุปผลในปี 2025 และอนุญาตให้เริ่มใช้ก่อนกำหนดได้ตั้งแต่เดือนมกราคม 2026 ทำให้ธนาคารขนาดใหญ่มีความยืดหยุ่นมากขึ้นในการขยายธุรกิจที่ใช้เงินทุนในงบดุลสูง เช่น ธุรกิจนายหน้าชั้นนำ

อย่างไรก็ตาม ความสามารถในการจัดหาเงินทุนดังกล่าวยังทำให้เกิดคำถามเกี่ยวกับความเสี่ยง ในเดือนตุลาคม 2026 กองทุนการเงินระหว่างประเทศเตือนว่า เลเวอเรจที่เพิ่มขึ้นของกองทุนเฮดจ์ฟันด์ การกระจุกตัวของสถานะลงทุน และการขายสินทรัพย์ที่มีความสัมพันธ์กัน อาจเป็นภัยต่อเสถียรภาพทางการเงิน โดยประเมินสินทรัพย์ของกองทุนเฮดจ์ฟันด์ทั่วโลกไว้ที่ 13 ล้านล้านดอลลาร์

ธนาคารระบุว่าข้อกำหนดหลักประกันและการทดสอบภาวะวิกฤตอย่างสม่ำเสมอเป็นมาตรการป้องกัน แต่การควบคุมเหล่านี้ไม่ได้ขจัดความเป็นไปได้ที่ราคาสินทรัพย์ปรับตัวลงจนทำให้เกิดการเรียกหลักประกันเพิ่มและการบังคับขาย การกลับทิศของกระแสความสนใจใน AI ยังอาจทดสอบอุปสงค์ด้านการจัดหาเงินทุนที่สนับสนุนการเติบโตของรายได้ในปัจจุบัน

บทสรุป

ผลประกอบการไตรมาส 4 จะทำให้เห็นภาพรายได้ตลอดปี 2026 อย่างครบถ้วน ประเด็นสำคัญยังคงอยู่ที่การเติบโตมาจากกิจกรรมซื้อขายและจัดหาเงินทุนให้ลูกค้ามากน้อยเพียงใด และธนาคารบริหารจัดการเลเวอเรจที่รองรับกิจกรรมเหล่านั้นได้มีประสิทธิภาพเพียงใด

อ่านข่าวเพิ่มเติม

ข่าวเพิ่มเติมจาก FinanceVelix

ข้อจำกัดความรับผิด

บทความนี้จาก FinanceVelix ให้ข้อมูลทั่วไป ไม่ใช่คำแนะนำด้านการเงิน การลงทุน กฎหมาย หรือภาษีที่ปรับให้เหมาะกับบุคคล ราคาตลาด อัตราดอกเบี้ย และภาวะเศรษฐกิจเปลี่ยนแปลงได้ การลงทุนมีความเสี่ยงที่จะขาดทุน ข้อเท็จจริงอ้างอิงจากข้อมูลที่มีอยู่ในขณะเผยแพร่และอาจเปลี่ยนแปลงได้ โปรดตรวจสอบข้อมูลสำคัญด้วยตนเองและปรึกษาผู้เชี่ยวชาญที่มีคุณสมบัติเหมาะสมเมื่อจำเป็น การกล่าวถึงสินทรัพย์ บริษัท หรือบริการใด ๆ ไม่ถือเป็นการรับรอง