แนวโน้มอัตราดอกเบี้ย RBA ชัดเจนขึ้นเมื่อวันที่ 21 ตุลาคม 2026 หลัง Andrew Hauser รองผู้ว่าการ เตือนว่าแนวโน้มเงินเฟ้อถดถอยลงอย่างมีนัยสำคัญนับตั้งแต่เดือนสิงหาคม David Bassanese หัวหน้านักเศรษฐศาสตร์ของ BetaShares ตีความถ้อยแถลงดังกล่าวว่าเป็นปัจจัยสนับสนุนให้ขึ้นอัตราดอกเบี้ยในเดือนพฤศจิกายนมากขึ้น แม้ Hauser จะไม่ได้ประกาศหรือให้คำมั่นว่าจะขึ้นดอกเบี้ยอีกครั้งก็ตาม

ประเด็นสำคัญ

  • Hauser กล่าวว่า ราคาน้ำมันที่สูงขึ้น อุปสงค์ที่เกี่ยวข้องกับ AI และแรงกดดันด้านกำลังการผลิตภายในประเทศ ทำให้แนวโน้มเงินเฟ้อแย่ลง
  • Bassanese คาดว่าจะมีการขึ้นดอกเบี้ยในเดือนพฤศจิกายน หากตัวเลขเงินเฟ้อพื้นฐานแบบตัดค่าเฉลี่ยรายไตรมาสที่จะประกาศเร็ว ๆ นี้อยู่ที่อย่างน้อย 0.9%
  • RBA ต้องเลือกระหว่างการจำกัดกิจกรรมทางเศรษฐกิจเพิ่มเติม กับการปล่อยให้เงินเฟ้อที่ยืดเยื้อฝังแน่นอยู่ในความคาดหวัง

สารบัญ

แนวโน้มอัตราดอกเบี้ย RBA ขึ้นอยู่กับเงินเฟ้อและการเติบโตที่อ่อนแอลง

ในการสนทนาอย่างไม่เป็นทางการเมื่อวันที่ 21 ตุลาคม Hauser กล่าวว่า ธนาคารยังอยู่ระหว่างสรุปประมาณการก่อนการประชุมนโยบายเดือนพฤศจิกายน การกล่าวถึงแนวโน้มเงินเฟ้อที่แย่ลงอย่างมีนัยสำคัญของเขาสะท้อนถึงแรงกดดันด้านราคาที่เพิ่มขึ้น ไม่ใช่การตัดสินใจเรื่องอัตราดอกเบี้ยที่เสร็จสิ้นแล้ว

เขากล่าวว่า ราคาน้ำมันสูงกว่าที่สมมติไว้ในประมาณการเดือนสิงหาคมราวหนึ่งในสาม การลงทุนที่เกี่ยวข้องกับ AI และราคาเทคโนโลยีเพิ่มอุปสงค์และแรงกดดันเงินเฟ้อ ขณะที่ราคาภาคบริการในตลาดยังคงสะท้อนข้อจำกัดด้านกำลังการผลิตภายในประเทศ

ภาพรวมกิจกรรมทางเศรษฐกิจมีทั้งด้านบวกและลบ Hauser กล่าวถึงตลาดแรงงานที่ผ่อนคลายลง การเติบโตของการบริโภคที่ซบเซา ความเชื่อมั่นภาคครัวเรือนที่อ่อนแอ และการปรับฐานของตลาดที่อยู่อาศัย อย่างไรก็ดี อุปสงค์จากต่างประเทศที่แข็งแกร่งขึ้นและการลงทุนในศูนย์ข้อมูลยังเป็นแหล่งการเติบโตบางส่วน

รายการรายละเอียด
ประมาณการเงินเฟ้อพื้นฐานแบบตัดค่าเฉลี่ยรายไตรมาสของ RBA ในเดือนสิงหาคม0.8% ตามที่ Bassanese อ้างถึง
เกณฑ์ของ Bassanese ที่จะทำให้เหตุผลสนับสนุนการขึ้นดอกเบี้ยมีน้ำหนักมากขึ้นเงินเฟ้อพื้นฐานแบบตัดค่าเฉลี่ยรายไตรมาสเพิ่มขึ้น 0.9% ขึ้นไป
ความน่าจะเป็นของการขึ้นดอกเบี้ยในเดือนพฤศจิกายนตามที่ตลาดประเมินประมาณ 40% ตามที่ Bassanese อ้างถึงในขณะนั้น

Bassanese เสนอเหตุผลสนับสนุนการขึ้นดอกเบี้ยในเดือนพฤศจิกายน

Bassanese กล่าวว่า ผลเงินเฟ้อพื้นฐานแบบตัดค่าเฉลี่ยรายไตรมาสที่จะประกาศในเร็ว ๆ นี้จะเป็นปัจจัยสำคัญต่อการตัดสินใจในเดือนพฤศจิกายน กรณีฐานของเขายังคงเป็นการขึ้นดอกเบี้ยอีกครั้ง โดยขึ้นอยู่กับว่าตัวเลขจะอยู่ที่หรือสูงกว่าเกณฑ์ที่เขาระบุไว้หรือไม่

นักเศรษฐศาสตร์รายนี้ตั้งข้อสงสัยว่า การขึ้นดอกเบี้ยในเดือนกันยายนได้คาดการณ์ผลเงินเฟ้อที่สูงขึ้นไว้แล้วหรือไม่ ซึ่งอาจเปิดโอกาสให้ผู้กำหนดนโยบายชะลอการตัดสินใจได้ ถึงกระนั้น เขาประเมินว่าตลาดให้น้ำหนักกับการขึ้นดอกเบี้ยอีกครั้งต่ำเกินไป

เกณฑ์เงินเฟ้อและการคาดการณ์อัตราดอกเบี้ยของเขาเป็นการประเมินส่วนบุคคล ไม่ใช่กฎหรือคำมั่นด้านนโยบายของ RBA เช่นเดียวกัน ความเห็นของเขาที่ว่าธนาคารพร้อมยอมเสี่ยงต่อภาวะเศรษฐกิจถดถอยมากขึ้น เป็นการตีความการสื่อสารของธนาคาร ไม่ใช่เป้าหมายที่ Hauser ระบุไว้

เหตุใดความคาดหวังเงินเฟ้อจึงทำให้การตัดสินใจซับซ้อนขึ้น

Hauser กล่าวว่า ธุรกิจบางแห่งเริ่มมองว่าเงินเฟ้อที่ 3% ถึง 3.5% อาจเป็นภาวะปกติแบบใหม่ เขาเตือนว่า หากปล่อยให้ความคาดหวังเบี่ยงเบนออกจากเป้าหมาย การลดเงินเฟ้อในภายหลังอาจมีต้นทุนสูงขึ้น

ภาวะที่กลืนไม่เข้าคายไม่ออกคือ การคุมเข้มนโยบายเพิ่มเติมอาจทำให้กิจกรรมทางเศรษฐกิจและการจ้างงานอ่อนแอลงอีก ขณะที่การคงอัตราดอกเบี้ยไว้เท่าเดิมอาจเปิดทางให้แรงกดดันเงินเฟ้อฝังรากลึกยิ่งขึ้น Hauser กล่าวว่า นโยบายการเงินกำลังส่งผลอยู่แล้ว แต่แนวโน้มเงินเฟ้อที่แย่ลงทำให้การหาจุดสมดุลยากขึ้น

เขายังแยกความแตกต่างระหว่างผลกระทบในช่วงแรกของภาวะช็อกด้านอุปทานกับผลที่ตามมาในภายหลัง เขากล่าวว่า อัตราดอกเบี้ยไม่อาจทำให้มีน้ำมันเพิ่มขึ้นหรือคลี่คลายความขัดแย้งได้ แต่นโยบายการเงินสามารถมุ่งป้องกันไม่ให้ต้นทุนที่สูงขึ้นส่งผ่านไปสู่การเพิ่มขึ้นของราคาและความคาดหวังที่ยืดเยื้อ

บทสรุป

บททดสอบถัดไปคือการประกาศตัวเลขเงินเฟ้อรายไตรมาสที่คาดว่าจะมีขึ้นในสัปดาห์ถัดไป และการประชุมนโยบายเดือนพฤศจิกายน ทั้งสองเหตุการณ์จะแสดงให้เห็นว่าแนวโน้มที่แย่ลงจะนำไปสู่การขึ้นดอกเบี้ยอีกครั้งหรือไม่ หรือ RBA จะให้เวลาการคุมเข้มก่อนหน้านี้ออกฤทธิ์ต่อไป

อ่านข่าวเพิ่มเติม

ข่าวเพิ่มเติมจาก FinanceVelix

ข้อจำกัดความรับผิด

บทความ FinanceVelix นี้ให้ข้อมูลทั่วไป ไม่ใช่คำแนะนำด้านการเงิน การลงทุน กฎหมาย หรือภาษีที่ปรับให้เหมาะกับแต่ละบุคคล ราคาตลาด อัตราดอกเบี้ย และภาวะเศรษฐกิจอาจเปลี่ยนแปลงได้ การลงทุนมีความเสี่ยงที่จะขาดทุน ข้อเท็จจริงสะท้อนข้อมูลที่มีอยู่ ณ เวลาที่เผยแพร่และอาจเปลี่ยนแปลงได้ โปรดตรวจสอบข้อมูลสำคัญด้วยตนเองและปรึกษาผู้เชี่ยวชาญที่มีคุณสมบัติเหมาะสมเมื่อจำเป็น การกล่าวถึงสินทรัพย์ บริษัท หรือบริการใด ๆ ไม่ถือเป็นการรับรอง