ICICI Bank นำหน้า HDFC ด้านการเติบโตในไตรมาส 2 ขณะที่ส่วนต่างดอกเบี้ยสินเชื่อหดแคบลง

ICICI Bank มีการเติบโตของกำไร สินเชื่อ และเงินฝากในอัตราที่เร็วกกว่า HDFC Bank ในไตรมาสสิ้นสุดวันที่ 30 กันยายน 2026 ขณะที่ผู้ให้กู้ทั้งสองแห่งของอินเดียรายงานส่วนต่างดอกเบี้ยที่แคบลง ผลประกอบการไตรมาส 2 ของปีงบประมาณ 2027 ทำให้นักลงทุนต้องชั่งน้ำหนักระหว่างการเติบโตจากการดำเนินงานที่แข็งแกร่งกว่าของ ICICI กับแนวโน้มการฟื้นตัวของส่วนต่างดอกเบี้ยและต้นทุนเงินทุนของ HDFC

ประเด็นสำคัญ

• กำไรรายไตรมาสของ ICICI เพิ่มขึ้น 20.1% เทียบกับการเติบโตประมาณ 5% ของ HDFC
• เงินฝากสกุลเงินต่างประเทศช่วยหนุนการปล่อยสินเชื่อของ ICICI แม้การเติบโตยังคงแข็งแกร่งกว่าเมื่อหักสินเชื่อที่เกี่ยวข้องออกแล้ว
• ธนาคารทั้งสองแห่งเผชิญแรงกดดันต่อส่วนต่างดอกเบี้ย โดยแนวโน้มการฟื้นตัวของ HDFC ยังเป็นเพียงความคาดหวัง ไม่ใช่การปรับตัวดีขึ้นที่รายงานแล้ว

สารบัญ

• ICICI Bank ขยายช่องว่างการเติบโตจากการดำเนินงาน
• เงินฝากไหลเข้าแลกมากับแรงกดดันต่อส่วนต่างดอกเบี้ย
• กรณีฟื้นตัวของ HDFC ขึ้นอยู่กับการมีแหล่งเงินทุนที่ถูกลง
• คุณภาพสินเชื่อให้ภาพเปรียบเทียบที่หลากหลาย
• สรุป

ICICI Bank ขยายช่องว่างการเติบโตจากการดำเนินงาน

กำไรหลังหักภาษีของ ICICI ในงบเฉพาะกิจการอยู่ที่ ₹14,843 crore เพิ่มขึ้นจาก ₹12,359 crore ในปีก่อนหน้า ส่วนกำไรรายไตรมาสของ HDFC เพิ่มขึ้นประมาณ 5% มาอยู่ที่ราว ₹19,500 crore HDFC ยังคงมีผลกำไรมากกว่า แต่ ICICI ทำอัตราการเพิ่มขึ้นได้สูงกว่า

รายงานทบทวนผลการดำเนินงานของ ICICI สำหรับไตรมาสสิ้นสุดเดือนกันยายน แสดงให้เห็นว่าสินเชื่อรวมเพิ่มขึ้น 30.0% เมื่อเทียบกับปีก่อน และเงินฝาก ณ สิ้นงวดเพิ่มขึ้น 27.1% การเติบโตของสินเชื่อ HDFC อยู่ที่ 16.4% ขณะที่เงินฝากเพิ่มขึ้น 18.8%

ตัวเลขสินเชื่อที่รายงานเป็นหัวข้อข่าวได้รับแรงหนุนจากเงินฝากธนาคารของผู้ไม่มีถิ่นที่อยู่ในสกุลเงินต่างประเทศ หรือที่เรียกว่าเงินฝาก FCNR(B) หากไม่รวมสินเชื่อที่สาขาต่างประเทศปล่อยโดยใช้เงินฝากดังกล่าวเป็นฐาน สินเชื่อของ ICICI เติบโต 24.1% ส่วนการเติบโตของ HDFC เมื่อไม่รวมสินเชื่อที่เกี่ยวข้องกับ FCNR(B) อยู่ที่ 14.4% จึงยังมีช่องว่างที่กว้าง แม้ปรับตัวเลขแล้ว

เงินฝากไหลเข้าแลกมากับแรงกดดันต่อส่วนต่างดอกเบี้ย

ICICI ระดมเงินฝาก FCNR(B) ได้ราว $18 billion และนำเงินส่วนใหญ่ไปใช้ในการปล่อยสินเชื่อ รวมถึงสินเชื่อในต่างประเทศ สินทรัพย์เหล่านี้ช่วยขยายงบดุล แต่ให้ส่วนต่างดอกเบี้ยต่ำกว่าการปล่อยสินเชื่อในประเทศ

ส่วนต่างรายได้ดอกเบี้ยสุทธิของ ICICI ลดลงมาอยู่ที่ 4.18% จาก 4.36% ในไตรมาสก่อนหน้า นอกจากนี้ ไตรมาสก่อนหน้ายังได้รับประโยชน์ 8 basis points จากดอกเบี้ยเงินคืนภาษี ดังนั้นจึงไม่ควรถือว่าการลดลงที่รายงานทั้งหมดเกิดจากการเปลี่ยนแปลงองค์ประกอบของสินเชื่อ

ฝ่ายบริหารคาดว่าส่วนต่างดอกเบี้ยจะปรับลดลงอีกในไตรมาส 3 ของปีงบประมาณ 2027 ก่อนฟื้นตัวตั้งแต่ไตรมาส 4 นี่เป็นแนวทางคาดการณ์ ไม่ใช่การปรับตัวดีขึ้นที่เกิดขึ้นแล้ว

ส่วนต่างรายได้ดอกเบี้ยสุทธิต่อสินทรัพย์ที่ HDFC รายงานอยู่ที่ 3.16% ลดลง 10 basis points จากไตรมาสก่อนหน้า แรงกดดันด้านเงินทุนของธนาคารรวมถึงกระแสเงินฝาก FCNR(B) ต้นทุนเงินทุน และสัดส่วนเงินฝากบัญชีกระแสรายวันและบัญชีออมทรัพย์ที่ลดลง

กรณีฟื้นตัวของ HDFC ขึ้นอยู่กับการมีแหล่งเงินทุนที่ถูกลง

Anand Rathi ระบุว่า HDFC ประสบปัญหาในการลดช่องว่างด้านการดำเนินงานกับ ICICI หลังการควบรวมกิจการ เมื่อการเติบโตของเงินฝากบัญชีกระแสรายวันและบัญชีออมทรัพย์ตามไม่ทันการเติบโตของสินเชื่อ บริษัทนายหน้าคาดว่าการแก้ไขข้อเสียเปรียบด้านต้นทุนเงินทุนจะใช้เวลานานขึ้น

อย่างไรก็ตาม บริษัทนายหน้ามองว่าส่วนต่างดอกเบี้ยของ HDFC อาจแตะจุดต่ำสุดแล้ว นักวิเคราะห์คาดว่าจะได้แรงหนุนจากการนำเงินฝาก FCNR(B) ไปใช้และการทยอยชำระคืนเงินกู้ต้นทุนสูง แต่ประโยชน์ที่อาจเกิดขึ้นเหล่านี้ยังต้องรอให้ปรากฏในผลประกอบการงวดถัดไป

ภาพรวมราคาหุ้นแตกต่างกันอย่างชัดเจน ณ ข้อมูล ณ วันที่ 19 ตุลาคม 2026 หุ้น ICICI ให้ผลตอบแทน 3.5% ในรอบปี ขณะที่หุ้น HDFC ลดลง 28% การปรับฐานดังกล่าวทำให้ JM Financial ปรับคำแนะนำ HDFC จาก “เพิ่มน้ำหนัก” เป็น “ซื้อ” แต่การจัดอันดับนี้ยังคงเป็นการประเมินของบริษัทนายหน้า ไม่ใช่หลักฐานว่าการฟื้นตัวจากการดำเนินงานเสร็จสมบูรณ์แล้ว

คุณภาพสินเชื่อให้ภาพเปรียบเทียบที่หลากหลาย

ไม่มีผู้ให้กู้รายใดได้เปรียบในตัวชี้วัดคุณภาพสินเชื่อทุกด้าน HDFC มีอัตราส่วนสินทรัพย์ด้อยคุณภาพขั้นต้นต่ำกว่า ขณะที่ ICICI มีอัตราส่วนสินทรัพย์ด้อยคุณภาพสุทธิและต้นทุนสินเชื่อต่ำกว่า

ต้นทุนสินเชื่อของ ICICI ได้รับประโยชน์จากหนี้เสียที่เพิ่มขึ้นต่ำลงและการเรียกคืนหนี้จากบริษัทขนาดใหญ่ ส่วนต้นทุนสินเชื่อของ HDFC เพิ่มขึ้นเล็กน้อย แม้หนี้เสียขั้นต้นและสุทธิจะลดลงเมื่อเทียบกับไตรมาสก่อน HDFC ยังมีเงินสำรองเผื่อกรณีฉุกเฉินจำนวนมากด้วย

สรุป

ผลประกอบการไตรมาสสิ้นสุดเดือนกันยายนแสดงให้เห็นว่า ICICI เติบโตเร็วกว่า ขณะที่กรณีฟื้นตัวของ HDFC ยังขึ้นอยู่กับการปรับปรุงต้นทุนและแหล่งเงินทุน งวดรายงานผลประกอบการถัดไปจะเป็นบททดสอบว่าความคาดหวังของฝ่ายบริหาร ICICI ที่ว่าส่วนต่างดอกเบี้ยจะปรับลดลงอีกนั้นเป็นจริงหรือไม่ และ HDFC จะเริ่มทำให้การปรับตัวดีขึ้นตามที่นักวิเคราะห์คาดไว้เกิดขึ้นได้หรือไม่

อ่านข่าวเพิ่มเติม

ข่าว FinanceVelix เพิ่มเติม

ข้อสงวนสิทธิ์

บทความ FinanceVelix นี้จัดทำขึ้นเพื่อให้ข้อมูลทั่วไป ไม่ใช่คำแนะนำทางการเงิน การลงทุน กฎหมาย หรือภาษีที่ปรับให้เหมาะกับแต่ละบุคคล ราคาตลาด อัตราดอกเบี้ย และภาวะเศรษฐกิจอาจเปลี่ยนแปลงได้ การลงทุนมีความเสี่ยงที่จะขาดทุน ข้อเท็จจริงอ้างอิงจากข้อมูลที่มีอยู่ ณ เวลาที่เผยแพร่และอาจเปลี่ยนแปลงได้ โปรดตรวจสอบข้อมูลสำคัญด้วยตนเอง และปรึกษาผู้เชี่ยวชาญที่มีคุณสมบัติเหมาะสมเมื่อจำเป็น การกล่าวถึงสินทรัพย์ บริษัท หรือบริการใด ๆ ไม่ถือเป็นการรับรอง