หุ้น HDFC Bank ร่วง 2% ขณะนักวิเคราะห์ประเมินการฟื้นตัวของส่วนต่างอัตราดอกเบี้ย

หุ้น HDFC Bank ร่วงลงสูงสุด 2% แตะ ₹715 ในตลาด BSE เมื่อวันที่ 19 ตุลาคม 2026 หลังธนาคารรายงานกำไรไตรมาส 2 เติบโต 4.6% บริษัทหลักทรัพย์ยังคงคำแนะนำเชิงบวก แต่มุมมองของพวกเขาขึ้นอยู่กับการฟื้นตัวของส่วนต่างดอกเบี้ยเงินให้สินเชื่อ การควบคุมต้นทุนเงินทุน และการเปลี่ยนผ่านผู้นำของธนาคาร

ประเด็นสำคัญ

• กำไรรายไตรมาสเพิ่มขึ้น แต่ส่วนต่างรายได้ดอกเบี้ยสุทธิต่อสินทรัพย์รวมลดลง 10 จุดพื้นฐานจากเดือนมิถุนายน
• Jefferies, Motilal Oswal, Emkay และ Systematix ยังคงคำแนะนำเชิงบวก แม้ราคาหุ้นปรับตัวลง
• นักวิเคราะห์คาดว่าการปรับอัตราดอกเบี้ยเงินกู้ใหม่จะช่วยหนุนส่วนต่างดอกเบี้ย โดยต้นทุนเงินฝากสกุลเงินต่างประเทศที่สูงขึ้นจะหักล้างผลบวกได้บางส่วน

สารบัญ

• หุ้น HDFC Bank ปรับตัวลง แม้กำไรรายไตรมาสเพิ่มขึ้น
• บริษัทหลักทรัพย์ยังมีมุมมองเชิงบวก แต่ตั้งสมมติฐานการฟื้นตัวต่างกัน
• ต้นทุนเงินทุนทำให้แนวโน้มส่วนต่างดอกเบี้ยซับซ้อนขึ้น
• การเปลี่ยนผ่านผู้นำเพิ่มหมุดหมายระยะใกล้
• บทสรุป

หุ้น HDFC Bank ปรับตัวลง แม้กำไรรายไตรมาสเพิ่มขึ้น

ธนาคารรายงานกำไรสุทธิ ₹19,510 crore สำหรับไตรมาสสิ้นสุดวันที่ 30 กันยายน 2026 เทียบกับ ₹18,641 crore ในช่วงเดียวกันของปีก่อน รายได้ดอกเบี้ยสุทธิ ซึ่งคือส่วนต่างระหว่างดอกเบี้ยที่ได้รับกับดอกเบี้ยที่จ่าย เพิ่มขึ้น 9.7% เป็น ₹34,620 crore จาก ₹31,550 crore

แยกต่างหากจากตัวเลขดังกล่าว ผลประกอบการรวมของ HDFC Bank แสดงกำไรสุทธิของกลุ่มหลังหักส่วนได้เสียที่ไม่มีอำนาจควบคุม ₹20,700.03 crore เทียบกับ ₹19,610.67 crore ในปีก่อนหน้า งบดังกล่าวรวมบริษัทย่อยและแตกต่างจากตัวเลขกำไรระดับธนาคาร คณะกรรมการอนุมัติผลประกอบการรวมเมื่อวันที่ 17 ตุลาคม

ส่วนต่างรายได้ดอกเบี้ยสุทธิอยู่ที่ 3.16% เมื่อเทียบกับสินทรัพย์รวม และ 3.32% เมื่อเทียบกับสินทรัพย์ที่ก่อให้เกิดดอกเบี้ย ตัวเลขที่คำนวณจากสินทรัพย์รวมลดลง 10 จุดพื้นฐานจากไตรมาสก่อน ทำให้การฟื้นตัวของส่วนต่างดอกเบี้ยเป็นปัจจัยสำคัญในมุมมองการลงทุนของบริษัทหลักทรัพย์

ราคา ₹715 เป็นจุดต่ำสุดระหว่างวัน ไม่ใช่ราคาปิดที่ยืนยันแล้ว ราคาหุ้นปรับตัวลงหลังประกาศผลประกอบการ แต่ข้อมูลที่มีไม่ได้ระบุชัดเจนว่าประเด็นใดในประกาศเป็นสาเหตุให้เกิดแรงขาย

บริษัทหลักทรัพย์ยังมีมุมมองเชิงบวก แต่ตั้งสมมติฐานการฟื้นตัวต่างกัน

Jefferies คงคำแนะนำซื้อและราคาเป้าหมาย ₹880 โดยเน้นคุณภาพสินเชื่อ พร้อมระบุว่าสินเชื่อที่ไหลไปเป็นหนี้เสียขั้นต้นในช่วงปีที่ผ่านมาอยู่ที่ 0.9% ของสินเชื่อ ลดลงจาก 1.2% ในปีก่อนหน้า อย่างไรก็ตาม ประมาณการของบริษัทเผื่อการเพิ่มขึ้นของต้นทุนสินเชื่อในปีงบประมาณ 2028–2029 เนื่องจากประสบการณ์ด้านสินเชื่อกลับสู่ภาวะปกติ และธนาคารปรับไปใช้หลักเกณฑ์ผลขาดทุนด้านเครดิตที่คาดการณ์

Motilal Oswal ยังคงมุมมองเชิงบวกและราคาเป้าหมาย ₹925 โดยระบุว่าไตรมาสดังกล่าวโดยรวมสอดคล้องกับที่คาดการณ์ไว้ โดยได้รับแรงหนุนจากการเติบโตของธุรกิจและกำไรจากการดำเนินงาน แม้ค่าเผื่อผลขาดทุนด้านเครดิตยังอยู่ในระดับสูง

Emkay และ Systematix ยังคงคำแนะนำซื้อเช่นกัน ราคาเป้าหมายของทั้งสองบริษัท รวมถึงของ Jefferies และ Motilal Oswal เป็นการประเมินของนักวิเคราะห์ ไม่ใช่ราคาซื้อขายในอนาคตที่รับประกันได้

ต้นทุนเงินทุนทำให้แนวโน้มส่วนต่างดอกเบี้ยซับซ้อนขึ้น

Systematix คาดว่าการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยรีโป 25 จุดพื้นฐานครั้งล่าสุดจะช่วยสนับสนุนการปรับอัตราดอกเบี้ยใหม่ในพอร์ตสินเชื่อราว 70% ซึ่งใช้อัตราดอกเบี้ยลอยตัว โดยคาดว่าผลบวกส่วนใหญ่จะสะท้อนให้เห็นภายในเดือนธันวาคม 2026 บริษัทเตือนว่าต้นทุนที่สูงขึ้นจากเงินฝากของธนาคารจากผู้มีถิ่นพำนักในต่างประเทศสกุลเงินต่างประเทศ ซึ่งเรียกว่าเงินฝาก FCNR(B) อาจหักล้างการปรับดีขึ้นดังกล่าวได้บางส่วน

Emkay คาดเช่นเดียวกันว่าการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยจะช่วยชดเชยผลกระทบจากต้นทุนเงินทุน FCNR(B) ตลอดทั้งไตรมาส ทำให้ส่วนต่างดอกเบี้ยในไตรมาส 3 โดยรวมทรงตัว ความคาดหวังของฝ่ายบริหารว่าส่วนต่างดอกเบี้ยจะดีขึ้นยังเป็นเพียงแนวโน้ม ไม่ใช่การฟื้นตัวที่ปรากฏให้เห็นแล้วในผลประกอบการเดือนกันยายน

Motilal Oswal ระบุว่าอัตราสินเชื่อต่อเงินฝากอยู่ที่ 96% และคาดว่าจะค่อย ๆ ลดลงมาอยู่ที่ประมาณ 93% ภายในปีงบประมาณ 2028 ผ่านการบริหารงบดุลอย่างรอบคอบ การคาดการณ์นี้ทำให้จังหวะการปล่อยสินเชื่อเมื่อเทียบกับการเติบโตของเงินฝากเป็นอีกตัวชี้วัดที่ควรติดตาม

การเปลี่ยนผ่านผู้นำเพิ่มหมุดหมายระยะใกล้

ประธานเจ้าหน้าที่บริหารคนใหม่ของธนาคารมีกำหนดเข้ารับตำแหน่งในวันที่ 27 ตุลาคม นอกจากนี้ รองกรรมการผู้จัดการได้ยื่นหนังสือลาออก โดยขอพ้นจากตำแหน่งตั้งแต่วันที่ 31 ธันวาคม 2026

Jefferies ระบุว่าความชัดเจนเกี่ยวกับการแต่งตั้งผู้บริหารระดับสูงและการเปลี่ยนแปลงในทีมบริหารเป็นพัฒนาการสำคัญที่ควรติดตาม Emkay มองว่าผู้นำคนใหม่อาจช่วยลดความไม่แน่นอนเรื่องการสืบทอดตำแหน่ง แต่การที่ความเชื่อมั่นของลูกค้าหรือนักลงทุนจะดีขึ้นนั้นยังเป็นเพียงความคาดหวัง

บทสรุป

หมุดหมายตามกำหนดการถัดไปคือการเริ่มงานของประธานเจ้าหน้าที่บริหารคนใหม่ในวันที่ 27 ตุลาคม นอกเหนือจากการเปลี่ยนผ่านดังกล่าว ผลประกอบการไตรมาส 3 จะแสดงให้เห็นว่าการปรับอัตราดอกเบี้ยเงินกู้ใหม่เริ่มช่วยชดเชยต้นทุนเงินทุนและทำให้ส่วนต่างดอกเบี้ยมีเสถียรภาพหรือไม่

อ่านข่าวเพิ่มเติม

ข่าวเพิ่มเติมจาก FinanceVelix

ข้อจำกัดความรับผิด

บทความนี้จาก FinanceVelix จัดทำขึ้นเพื่อให้ข้อมูลทั่วไป ไม่ใช่คำแนะนำด้านการเงิน การลงทุน กฎหมาย หรือภาษีที่ปรับให้เหมาะกับบุคคลโดยเฉพาะ ราคาตลาด อัตราดอกเบี้ย และภาวะเศรษฐกิจอาจเปลี่ยนแปลงได้ การลงทุนมีความเสี่ยงที่จะขาดทุน ข้อเท็จจริงสะท้อนข้อมูลที่มีอยู่ในขณะเผยแพร่และอาจเปลี่ยนแปลงได้ โปรดตรวจสอบข้อมูลสำคัญด้วยตนเอง และปรึกษาผู้เชี่ยวชาญที่มีคุณสมบัติเหมาะสมเมื่อจำเป็น การกล่าวถึงสินทรัพย์ บริษัท หรือบริการใด ๆ ไม่ถือเป็นการรับรอง