ผลประกอบการ Nel: รายได้ไตรมาส 3 ลดลง 63% ขณะที่คำสั่งซื้อ PEM พุ่งขึ้น

ผลประกอบการของ Nel ในไตรมาส 3 ปี 2026 แสดงให้เห็นความแตกต่างอย่างชัดเจนระหว่างความต้องการอิเล็กโทรไลเซอร์ PEM ที่เพิ่มขึ้นกับกิจกรรมธุรกิจอัลคาไลน์ที่อ่อนแอ ผู้ผลิตอุปกรณ์ไฮโดรเจนรายนี้รายงานรายได้จากลูกค้า 112 ล้านโครนนอร์เวย์ ลดลง 63% เมื่อเทียบกับปีก่อน เมื่อวันที่ 15 ตุลาคม 2026 ยอดรับคำสั่งซื้อของกลุ่มเพิ่มขึ้น 339% เป็น 253 ล้านโครนนอร์เวย์ แต่ผลขาดทุน EBITDA เพิ่มขึ้นเป็น 93 ล้านโครนนอร์เวย์ จาก 37 ล้านโครนนอร์เวย์ในปีก่อน

ประเด็นสำคัญ

• รายได้จาก PEM เพิ่มขึ้น 65% ขณะที่รายได้จากอัลคาไลน์ลดลง 91% ส่งผลให้ยอดขายของกลุ่มลดลง
• ยอดคำสั่งซื้อคงค้างอยู่ที่ 1.314 พันล้านโครนนอร์เวย์ โดย PEM คิดเป็น 97% ของคำสั่งซื้อในไตรมาสนี้
• กระแสเงินสดไหลออกจากการดำเนินงานอยู่ที่ 200 ล้านโครนนอร์เวย์ และโครงการ HYDS ทั้งสองแห่งถูกจัดให้อยู่ในกลุ่มที่มีความเสี่ยง

สารบัญ

• ผลประกอบการ Nel เผยให้เห็นความแตกต่างที่เพิ่มขึ้นระหว่างธุรกิจแต่ละส่วน
• คำสั่งซื้อ PEM เติบโต แต่ยอดคำสั่งซื้อคงค้างยังมีความเสี่ยงด้านการส่งมอบ
• คำสั่งซื้อด้านกลาโหมและ Hydrasun ขยายโอกาสของ PEM
• เป้าหมายด้านเทคโนโลยียังคงเป็นหมุดหมายในการพัฒนา
• บทสรุป

ผลประกอบการ Nel เผยให้เห็นความแตกต่างที่เพิ่มขึ้นระหว่างธุรกิจแต่ละส่วน

ผลประกอบการไตรมาส 3 ปี 2026 ของ Nel แสดงให้เห็นว่ารายได้จาก PEM เพิ่มขึ้นเป็น 89 ล้านโครนนอร์เวย์ โดยได้รับแรงหนุนจากสัญญาอิเล็กโทรไลเซอร์แบบตู้คอนเทนเนอร์และการดำเนินโครงการที่ดีขึ้น รายได้จากอัลคาไลน์ลดลงเหลือ 23 ล้านโครนนอร์เวย์ หลังจากช่วงเวลาที่ยาวนานซึ่งมีคำสั่งซื้อจำกัด

ธุรกิจ PEM ที่แข็งแกร่งขึ้นยังมีขนาดไม่มากพอที่จะชดเชยการลดลงของธุรกิจอัลคาไลน์ ผลขาดทุน EBITDA ของ PEM ลดลง 10 ล้านโครนนอร์เวย์เมื่อเทียบกับปีก่อน ขณะที่ผลขาดทุนของธุรกิจอัลคาไลน์เพิ่มขึ้น แม้มีการลดต้นทุน

กิจกรรมดำเนินงานใช้เงินสด 200 ล้านโครนนอร์เวย์ในไตรมาสนี้ Nel ปิดเดือนกันยายนด้วยเงินสด 1.078 พันล้านโครนนอร์เวย์ เทียบกับ 1.757 พันล้านโครนนอร์เวย์ในปีก่อน ยอดเงินสดดังกล่าวเป็นแหล่งเงินทุนสำหรับการดำเนินงานและการพัฒนาเทคโนโลยี แต่ผลประกอบการไตรมาสนี้ยังคงแสดงให้เห็นการใช้เงินสดจำนวนมาก

คำสั่งซื้อ PEM เติบโต แต่ยอดคำสั่งซื้อคงค้างยังมีความเสี่ยงด้านการส่งมอบ

ยอดคำสั่งซื้อคงค้างของกลุ่มเพิ่มขึ้น 34% เมื่อเทียบกับปีก่อน และ 8% จากไตรมาสก่อนหน้า องค์ประกอบของยอดดังกล่าวเปลี่ยนจากอุปกรณ์อัลคาไลน์เป็นหลักมาเป็น PEM เป็นหลัก สะท้อนความต้องการระบบแบบตู้คอนเทนเนอร์ของ Nel

ฮาคอน โวลดาล ประธานเจ้าหน้าที่บริหาร กล่าวว่า ลูกค้าเริ่มต้นโครงการด้วยการติดตั้งกำลังการผลิต 10 ถึง 50 เมกะวัตต์มากขึ้น แล้วจึงเพิ่มกำลังการผลิตเป็นระยะ ระบบมาตรฐานช่วยให้ลูกค้าปรับการใช้จ่ายด้านอุปกรณ์ให้สอดคล้องกับยอดขายไฮโดรเจนได้ดียิ่งขึ้น พร้อมหลีกเลี่ยงต้นทุนงานวิศวกรรมสั่งทำบางส่วน Nel ขายระบบแบบตู้คอนเทนเนอร์ไปแล้วเกือบ 30 ชุด

ยอดคำสั่งซื้อคงค้างไม่ได้มีความแน่นอนในการส่งมอบเท่ากันทั้งหมด เคลล์ บยอร์นเซน ประธานเจ้าหน้าที่ฝ่ายการเงิน กล่าวว่า ขณะนี้โครงการ HYDS ทั้งสองแห่งถูกจัดให้อยู่ในกลุ่มที่มีความเสี่ยง เทียบกับหนึ่งแห่งในไตรมาส 2 หากความล่าช้ายังคงดำเนินต่อไป โครงการเหล่านี้อาจไม่สามารถส่งมอบได้ในปี 2027

บยอร์นเซนยังกล่าวด้วยว่า ยอดคำสั่งซื้อคงค้างของอัลคาไลน์ประมาณครึ่งหนึ่งเป็นเงินชำระตามหลักหมายในอนาคตภายใต้ข้อตกลงให้สิทธิ์ใช้เทคโนโลยี ส่วนที่เหลือประกอบด้วยคำสั่งซื้อขนาดเล็กจำนวนมาก ทำให้ยอดคำสั่งซื้อคงค้างนี้แตกต่างจากกลุ่มโครงการที่ประกอบด้วยการส่งมอบอุปกรณ์ทั้งหมด

คำสั่งซื้อด้านกลาโหมและ Hydrasun ขยายโอกาสของ PEM

Nel ได้รับคำสั่งซื้อที่เกี่ยวข้องกับเรือดำน้ำจาก Collins Aerospace มูลค่ารวมประมาณ 20 ล้านดอลลาร์สหรัฐ สำหรับโครงการกองทัพเรือของสหรัฐฯ สหราชอาณาจักร และฝรั่งเศส คำสั่งซื้อดังกล่าวต่อยอดความร่วมมือ 15 ปีในการจัดส่งสแต็กสำหรับผลิตออกซิเจนในระบบช่วยชีวิตของเรือดำน้ำ โดยยอดรวมนี้มาจากคำสั่งซื้อหลายรายการ ไม่ใช่สัญญาเดียว

ข้อตกลงกรอบกับ Hydrasun ซึ่งตั้งอยู่ในสกอตแลนด์ ช่วยเพิ่มขีดความสามารถด้านการประกอบระบบ PEM แบบตู้คอนเทนเนอร์ในยุโรป การผลิตสแต็กจะยังคงอยู่ที่เมืองวอลลิงฟอร์ด รัฐคอนเนตทิคัต ขณะที่ Hydrasun จะนำสแต็กมาประกอบเป็นระบบสมบูรณ์ ซึ่งช่วยเพิ่มความยืดหยุ่นในการส่งมอบและลดความจำเป็นในการขนส่งตู้คอนเทนเนอร์สำเร็จรูปจากสหรัฐฯ

นอกจากนี้ Nel ยังลงนามบันทึกความเข้าใจกับ Rheinmetall เพื่อประเมินการผลิตเชื้อเพลิงสังเคราะห์แบบกระจายศูนย์สำหรับการใช้งานด้านกลาโหม ทั้งสองฝ่ายจะตรวจสอบความเป็นไปได้ด้านเทคนิคและเชิงพาณิชย์ รวมถึงสถานที่ตั้ง การเข้าถึงพลังงาน และแหล่งคาร์บอนที่ยั่งยืน นี่เป็นโครงการเพื่อประเมินความเป็นไปได้ ไม่ใช่แผนการเริ่มผลิตที่ได้รับการยืนยันแล้ว

เป้าหมายด้านเทคโนโลยียังคงเป็นหมุดหมายในการพัฒนา

สแต็ก PEM รุ่นถัดไปของ Nel ซึ่งพัฒนาร่วมกับ General Motors ผ่านการทดสอบในระดับย่อส่วนไปเกือบ 3,000 ชั่วโมงแล้ว คาดว่าจะเริ่มทดสอบเต็มขนาดในปี 2027

เป้าหมายด้านการออกแบบของฝ่ายบริหารประกอบด้วยการลดต้นทุน 70% เมื่อเทียบกับแพลตฟอร์มปัจจุบัน ลดจำนวนชิ้นส่วน 50% และลดการใช้ไฟฟ้าในระดับสแต็กเหลือ 48 กิโลวัตต์ชั่วโมงต่อไฮโดรเจนหนึ่งกิโลกรัม เทียบกับ 52–53 กิโลวัตต์ชั่วโมงในปัจจุบัน ตัวเลขเหล่านี้เป็นเป้าหมายในการพัฒนา ไม่ใช่ผลลัพธ์เชิงพาณิชย์ที่ทำได้แล้ว

การทดสอบเทคโนโลยีอัลคาไลน์แบบมีแรงดัน ซึ่งเปิดตัวเชิงพาณิชย์ในเดือนพฤษภาคม 2026 ยังคงดำเนินต่อไป โวลดาลกล่าวว่า การหารือขั้นสูงกับลูกค้ากำลังดำเนินอยู่ แต่การประกาศรายชื่อลูกค้ารายแรกยังต้องใช้เวลาอีกอย่างน้อยหลายเดือน

บทสรุป

ความต้องการ PEM ช่วยเพิ่มความแข็งแกร่งให้กับสมุดคำสั่งซื้อของ Nel แต่กิจกรรมอัลคาไลน์ที่อ่อนแอและการใช้เงินสดยังคงกดดันผลประกอบการ หมุดหมายถัดไปที่ระบุไว้คือการประกาศรายชื่อลูกค้ารายแรกสำหรับเทคโนโลยีอัลคาไลน์แบบมีแรงดัน และการเริ่มทดสอบสแต็ก PEM เต็มขนาดตามที่คาดไว้ในปี 2027

อ่านข่าวเพิ่มเติม

ข่าวเพิ่มเติมจาก FinanceVelix

ข้อจำกัดความรับผิด

บทความ FinanceVelix นี้ให้ข้อมูลทั่วไป ไม่ใช่คำแนะนำด้านการเงิน การลงทุน กฎหมาย หรือภาษีที่จัดทำขึ้นเฉพาะบุคคล ราคาตลาด อัตราดอกเบี้ย และภาวะเศรษฐกิจอาจเปลี่ยนแปลงได้ การลงทุนมีความเสี่ยงที่จะขาดทุน ข้อเท็จจริงสะท้อนข้อมูลที่มีอยู่ ณ เวลาที่เผยแพร่และอาจเปลี่ยนแปลงได้ โปรดตรวจสอบข้อมูลสำคัญด้วยตนเอง และปรึกษาผู้เชี่ยวชาญที่มีคุณสมบัติเหมาะสมเมื่อจำเป็น การกล่าวถึงสินทรัพย์ บริษัท หรือบริการใด ๆ ไม่ถือเป็นการรับรอง