กำไร Ladder เพิ่มขึ้นในไตรมาส 3 หลังการขายอสังหาริมทรัพย์ช่วยหนุนผลประกอบการ

กำไรของ Ladder เพิ่มขึ้นในไตรมาสที่ 3 ปี 2026 โดยกำไรที่สามารถจ่ายได้อยู่ที่ 44.7 ล้านดอลลาร์ หรือ 0.35 ดอลลาร์ต่อหุ้น เนื่องจากการขายอาคารสำนักงานและพื้นที่โดยรอบในแจ็กสันวิลล์ช่วยหนุนผลประกอบการ ผู้ให้กู้ด้านอสังหาริมทรัพย์เชิงพาณิชย์ประกาศตัวเลขดังกล่าวเมื่อวันที่ 16 ตุลาคม สำหรับไตรมาสสิ้นสุดวันที่ 30 กันยายน พร้อมรายงานการลงทุนใหม่มูลค่า 703 ล้านดอลลาร์ ซึ่งส่วนใหญ่เป็นหลักทรัพย์ที่ได้รับการจัดอันดับสูง ไม่ใช่สินเชื่อ

ประเด็นสำคัญ

• กำไรต่อหุ้นที่สามารถจ่ายได้เพิ่มขึ้นเป็น 0.35 ดอลลาร์ จาก 0.24 ดอลลาร์ในไตรมาสที่ 2 หลังจากมีการตัดจำหน่ายสินเชื่อเนื่องจากผลขาดทุนด้านเครดิต
• การซื้อหลักทรัพย์คิดเป็นมูลค่า 481 ล้านดอลลาร์ จากการลงทุนใหม่ 703 ล้านดอลลาร์ในไตรมาสดังกล่าว
• สินเชื่อที่หยุดรับรู้ดอกเบี้ย 2 รายการมีมูลค่ารวม 61 ล้านดอลลาร์ ขณะที่ฝ่ายบริหารระบุว่าปัญหาด้านเครดิตที่ทราบอยู่ไม่ได้ทรุดลง

สารบัญ

• กำไร Ladder ได้แรงหนุนจากการขายอสังหาริมทรัพย์ในแจ็กสันวิลล์
• การซื้อหลักทรัพย์มีมูลค่าสูงกว่าการปล่อยสินเชื่อใหม่
• สัดส่วนแหล่งเงินทุนเอื้อต่อความอ่อนไหวต่ออัตราดอกเบี้ย แต่ยังมีความเสี่ยงด้านเครดิต
• การซื้อหุ้นคืนดำเนินต่อควบคู่กับการใช้จ่ายเพื่อการลงทุน
• สรุป

กำไร Ladder ได้แรงหนุนจากการขายอสังหาริมทรัพย์ในแจ็กสันวิลล์

ประกาศผลประกอบการไตรมาส 3 ปี 2026 ของ Ladder Capital แสดงกำไรต่อหุ้นที่สามารถจ่ายได้ 0.38 ดอลลาร์ก่อนการตัดจำหน่ายค่าเผื่อผลขาดทุนด้านเครดิต เทียบกับ 0.24 ดอลลาร์ในไตรมาสก่อนหน้า หลังการตัดจำหน่าย 3.5 ล้านดอลลาร์ กำไรต่อหุ้นที่สามารถจ่ายได้อยู่ที่ 0.35 ดอลลาร์

กำไรที่สามารถจ่ายได้เป็นมาตรวัดผลการดำเนินงานที่ไม่ใช่ GAAP ซึ่งปรับรายการต่าง ๆ รวมถึงค่าเสื่อมราคา กำไรและขาดทุนที่ยังไม่เกิดขึ้นจริงบางรายการ และผลต่างด้านช่วงเวลา ตัวเลขนี้แตกต่างจากกำไรสุทธิตาม GAAP ที่เป็นของผู้ถือหุ้นสามัญ ซึ่งอยู่ที่ 65.9 ล้านดอลลาร์ หรือ 0.53 ดอลลาร์ต่อหุ้นปรับลด

การขายอาคารสำนักงานแบบสัญญาเช่าสุทธิในแจ็กสันวิลล์ รัฐฟลอริดา ทำให้มีกำไร 31 ล้านดอลลาร์ตามเกณฑ์กำไรที่สามารถจ่ายได้ และประมาณ 66 ล้านดอลลาร์ตาม GAAP ความแตกต่างนี้มีความสำคัญ เพราะการคำนวณกำไรที่สามารถจ่ายได้ของ Ladder ตัดส่วนของกำไรจากการขายอสังหาริมทรัพย์ที่เกี่ยวข้องกับค่าเสื่อมราคาและค่าตัดจำหน่ายซึ่งรับรู้ไปก่อนหน้านี้ออก

มูลค่าตามบัญชีที่ยังไม่หักค่าเสื่อมราคาเพิ่มขึ้นเป็น 13.50 ดอลลาร์ต่อหุ้น จาก 13.44 ดอลลาร์ โดยหักสำรองผลขาดทุนด้านเครดิต 0.35 ดอลลาร์ต่อหุ้นแล้ว

การซื้อหลักทรัพย์มีมูลค่าสูงกว่าการปล่อยสินเชื่อใหม่

ในไตรมาสดังกล่าว Ladder ลงทุน 481 ล้านดอลลาร์ในหลักทรัพย์ที่ส่วนใหญ่ได้รับการจัดอันดับ AAA และปล่อยสินเชื่อ 7 รายการที่บันทึกในงบดุล รวมมูลค่า 222 ล้านดอลลาร์ ยอดการปล่อยสินเชื่อใหม่ตั้งแต่ต้นปีอยู่ที่ 1.4 พันล้านดอลลาร์ เท่ากับปริมาณตลอดปี 2025 ของบริษัท

ไบรอัน แฮร์ริส ประธานเจ้าหน้าที่บริหารกล่าวว่า อัตราดอกเบี้ยที่สูงขึ้นทำให้โอกาสในการเข้าซื้อชะลอตัวลง เนื่องจากข้อตกลงต่าง ๆ ล้มเหลว และผู้ซื้อพยายามต่อรองราคาให้ต่ำลง Ladder ปรับการจัดสรรเงินทุนไปยังหลักทรัพย์ ซึ่งฝ่ายบริหารระบุว่าเป็นสินทรัพย์สภาพคล่องที่ใช้พักเงินทุนได้ โดยยังคงมีความยืดหยุ่นในการปล่อยสินเชื่อ

พอร์ตหลักทรัพย์มีมูลค่าประมาณ 2.3 พันล้านดอลลาร์ โดยมีอัตราผลตอบแทนเฉลี่ยถ่วงน้ำหนัก 5.5% และระยะเวลาคงเหลือเฉลี่ยถ่วงน้ำหนักประมาณ 3 ปี ราว 99% เป็นหลักทรัพย์ระดับลงทุน และ 97% ได้รับการจัดอันดับ AAA อันดับเหล่านี้บ่งชี้คุณภาพด้านเครดิต ไม่ใช่การคุ้มครองจากการเปลี่ยนแปลงของมูลค่าตลาด

สัดส่วนแหล่งเงินทุนเอื้อต่อความอ่อนไหวต่ออัตราดอกเบี้ย แต่ยังมีความเสี่ยงด้านเครดิต

Ladder รายงานสภาพคล่อง 784 ล้านดอลลาร์ ซึ่งรวมวงเงินสินเชื่อหมุนเวียนที่เบิกใช้ได้ในวันเดียวกัน พร้อมหลักทรัพย์ที่ไม่มีภาระผูกพันมูลค่า 1.2 พันล้านดอลลาร์ ซึ่งส่วนใหญ่ได้รับการจัดอันดับ AAA อัตราส่วนหนี้สินที่ปรับปรุงแล้วอยู่ที่ 2.5 เท่า

สินทรัพย์อัตราดอกเบี้ยลอยตัวมีสัดส่วน 92% หรือ 4.8 พันล้านดอลลาร์ของสินทรัพย์ที่ก่อให้เกิดรายได้ดอกเบี้ย ขณะที่หนี้ 57% มีอัตราดอกเบี้ยคงที่ ฝ่ายบริหารประเมินว่า SOFR ที่เพิ่มขึ้นทุก 25 จุดพื้นฐานจะเพิ่มกำไรที่สามารถจ่ายได้รายไตรมาสประมาณ 0.01 ดอลลาร์ต่อหุ้น นี่เป็นการประเมินความอ่อนไหว ไม่ใช่การคาดการณ์กำไร

สินเชื่อ 2 รายการอยู่ในสถานะหยุดรับรู้ดอกเบี้ย โดยมีมูลค่าตามบัญชีรวม 61 ล้านดอลลาร์ ได้แก่ สินเชื่อโรงแรมในลอสแอนเจลิสและสินเชื่อสำนักงานในมินนิแอโพลิส การตัดจำหน่าย 3.5 ล้านดอลลาร์เกี่ยวข้องกับสินเชื่อในมินนิแอโพลิส ทำให้มูลค่าตามบัญชีลดลงเหลือ 9.9 ล้านดอลลาร์

ค่าเผื่อผลขาดทุนด้านเครดิตอยู่ที่ประมาณ 44 ล้านดอลลาร์ หรือ 1.48% ของพอร์ตสินเชื่อ แฮร์ริสกล่าวว่าปัญหาด้านเครดิตที่ทราบอยู่ยังคงทรงตัว และระบุว่าค่าเผื่อดังกล่าวเพียงพอ ทั้งนี้ การประเมินดังกล่าวยังคงเป็นดุลยพินิจของฝ่ายบริหาร

การซื้อหุ้นคืนดำเนินต่อควบคู่กับการใช้จ่ายเพื่อการลงทุน

Ladder ซื้อหุ้นคืนมูลค่า 8.2 ล้านดอลลาร์ในไตรมาสที่ 3 ที่ราคาเฉลี่ยถ่วงน้ำหนัก 9.38 ดอลลาร์ การซื้อหุ้นคืนตั้งแต่ต้นปีมีมูลค่ารวม 29.6 ล้านดอลลาร์ โดยยังเหลือวงเงินตามการอนุมัติอีก 83.8 ล้านดอลลาร์

แฮร์ริสกล่าวว่าบริษัทตั้งใจจะซื้อหุ้นต่อไปในระดับราคาใกล้เคียงกับราคาตลาดในขณะนั้น โดยคำนึงถึงข้อพิจารณาของผู้ถือหุ้นกู้ วงเงินอนุมัติที่เหลือเปิดให้บริษัทซื้อหุ้นได้ แต่ไม่ได้ผูกมัด Ladder ให้ต้องซื้อหุ้นจนครบวงเงิน

บริษัทยังประกาศจ่ายเงินปันผลไตรมาส 3 ที่ 0.23 ดอลลาร์ต่อหุ้น โดยจ่ายเมื่อวันที่ 15 ตุลาคม 2026

สรุป

เป้าหมายสำคัญด้านการดำเนินงานถัดไปคือการชำระคืนสินเชื่อเก่ามูลค่ามากกว่า 100 ล้านดอลลาร์ที่คาดว่าจะเกิดขึ้นก่อนสิ้นปี 2026 แฮร์ริสกล่าวว่าเขาคาดอย่างเต็มที่ว่าจะมีการชำระคืนดังกล่าว แต่ยังไม่เกิดขึ้น หากการชำระคืนเสร็จสิ้น ก็จะช่วยลดความเสี่ยงจากพอร์ตสินเชื่อเดิมของ Ladder ลงอีก

อ่านข่าวเพิ่มเติม

ข่าวเพิ่มเติมจาก FinanceVelix

ข้อจำกัดความรับผิด

บทความนี้จาก FinanceVelix ให้ข้อมูลทั่วไป ไม่ใช่คำแนะนำด้านการเงิน การลงทุน กฎหมาย หรือภาษีที่จัดทำขึ้นเฉพาะบุคคล ราคาตลาด อัตราดอกเบี้ย และภาวะเศรษฐกิจสามารถเปลี่ยนแปลงได้ การลงทุนมีความเสี่ยงที่จะขาดทุน ข้อเท็จจริงสะท้อนข้อมูลที่มีอยู่ ณ เวลาที่เผยแพร่และอาจเปลี่ยนแปลงได้ โปรดตรวจสอบข้อมูลสำคัญด้วยตนเอง และปรึกษาผู้เชี่ยวชาญที่มีคุณสมบัติเหมาะสมเมื่อจำเป็น การกล่าวถึงสินทรัพย์ บริษัท หรือบริการใด ๆ ไม่ถือเป็นการรับรอง