พันธบัตรอินเดียปรับตัวลงเป็นครั้งที่สามติดต่อกันเมื่อวันที่ 22 ตุลาคม 2026 ดันอัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลอ้างอิงให้สูงกว่า 7.45% เนื่องจากราคาน้ำมันที่เพิ่มขึ้นยิ่งตอกย้ำความกังวลเรื่องเงินเฟ้อและความคาดหวังว่า Reserve Bank of India จะขึ้นอัตราดอกเบี้ยเพิ่มเติม

ประเด็นสำคัญ

  • อัตราผลตอบแทนพันธบัตรรุ่นปี 2036 ซึ่งเป็นพันธบัตรอ้างอิง ปิดที่ 7.4596% เพิ่มขึ้น 1.69 จุดเบสิกพอยต์จากรอบก่อนหน้า
  • ราคาน้ำมันที่ 112.50 ดอลลาร์ต่อบาร์เรลเพิ่มความกังวลเรื่องเงินเฟ้อ หลัง RBI ปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยซื้อคืน (repo rate) เป็น 5.50% เมื่อต้นเดือนตุลาคม
  • อัตราสวอปดัชนีอ้างอิงข้ามคืนแทบไม่เปลี่ยนแปลง แม้พันธบัตรรัฐบาลถูกเทขาย

สารบัญ

พันธบัตรอินเดียขยายช่วงขาขึ้นของอัตราผลตอบแทนที่ยาวนาน 10 สัปดาห์

อัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลอ้างอิงคูปอง 6.94% ซึ่งครบกำหนดในปี 2036 ปิดที่ 7.4596% เทียบกับ 7.4427% ในรอบก่อนหน้า โดยปรับขึ้นสะสม 69 จุดเบสิกพอยต์ตลอด 10 สัปดาห์ก่อนหน้า

อัตราผลตอบแทนพันธบัตรเคลื่อนไหวสวนทางกับราคา ดังนั้นการปรับขึ้นจึงหมายถึงมูลค่าตลาดของหลักทรัพย์อ้างอิงลดลงอีก การปิดตลาดล่าสุดยังทำให้อัตราผลตอบแทนทะลุระดับ 7.45% ซึ่งเป็นระดับสำคัญในเชิงจิตวิทยา

Tanuj Khosla กรรมการผู้จัดการและหัวหน้าฝ่ายสินเชื่อหลายกลยุทธ์ของ InCred Global Asset Management กล่าวว่า ราคาน้ำมันและอัตราผลตอบแทนพันธบัตรสหรัฐฯ ที่สูงขึ้นกำลังผลักดันให้อัตราผลตอบแทนปรับขึ้นทั่วตลาดเกิดใหม่ รวมถึงอินเดีย

รายการรายละเอียด
สวอปดัชนีอ้างอิงข้ามคืนอายุ 1 ปีปิดที่ 6.56% เมื่อวันที่ 22 ตุลาคม 2026
สวอปดัชนีอ้างอิงข้ามคืนอายุ 2 ปีปิดที่ 6.63%
สวอปดัชนีอ้างอิงข้ามคืนอายุ 5 ปีอัตราอายุ 5 ปีซึ่งมีสภาพคล่องสูงปิดที่ 6.80%

ต้นทุนน้ำมันและอาหารยิ่งเพิ่มความกังวลเรื่องอัตราดอกเบี้ย

ราคาน้ำมันปรับขึ้นสู่ 112.50 ดอลลาร์ต่อบาร์เรลในการซื้อขายในเอเชีย โดยน้ำมันดิบเบรนต์แตะระดับสูงสุดนับตั้งแต่เดือนพฤษภาคม การโจมตีเพิ่มเติมของกลุ่มฮูตีในซาอุดีอาระเบียทำให้เกิดความกังวลมากขึ้นเกี่ยวกับความขัดแย้งในตะวันออกกลางที่อาจขยายวงและการหยุดชะงักของอุปทานน้ำมันดิบ

อินเดียนำเข้าน้ำมันเกือบ 90% ของความต้องการใช้ทั้งหมด จึงมีความเสี่ยงจากต้นทุนพลังงานที่เพิ่มขึ้นต่อเนื่อง ราคอาหารที่สูงขึ้นหลังมรสุมมีปริมาณฝนต่ำกว่าปกติยิ่งเพิ่มแรงกดดัน โดยนักเศรษฐศาสตร์คาดว่าเงินเฟ้อค้าปลีกจะสูงกว่าเพดานบนของกรอบเป้าหมายความทนทาน 6% ของ RBI

RBI ปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยซื้อคืนเป็น 5.50% เมื่อต้นเดือนตุลาคม ซึ่งเป็นการขึ้นครั้งแรกในรอบเกือบสี่ปี และเปลี่ยนมาใช้แนวทางการคุมเข้มอย่างค่อยเป็นค่อยไป รายงานการประชุมนโยบายครั้งล่าสุดส่งสัญญาณว่าจะมีการปรับขึ้นเพิ่มเติม

คำอธิบายของ RBI เกี่ยวกับการส่งผ่านอัตราดอกเบี้ย ซึ่งเผยแพร่ในปี 2020 อธิบายว่าอัตราดอกเบี้ยที่สูงขึ้นของธนาคารกลางสามารถส่งผ่านไปยังต้นทุนการกู้ยืม และจำกัดการใช้จ่ายกับเงินเฟ้อได้อย่างไร กลไกนโยบายดังกล่าวเป็นข้อมูลประกอบความกังวลของตลาดเรื่องการคุมเข้มเพิ่มเติม แต่ไม่ได้ระบุว่าจะมีการขึ้นอัตราดอกเบี้ยอีกเมื่อใด

อัตราสวอปทรงตัว ขณะที่นักลงทุนประเมินการคุมเข้มนโยบายเพิ่มเติม

อัตราสวอปดัชนีอ้างอิงข้ามคืนปิดตลาดโดยแทบไม่เปลี่ยนแปลง สวนทางกับราคาพันธบัตรรัฐบาลที่ปรับลดลง ปัจจัยลบส่วนใหญ่สะท้อนอยู่ในราคาอัตราสวอปแล้ว

Khosla คาดว่าอัตราผลตอบแทนพันธบัตรอ้างอิงจะทดสอบระดับ 7.50%–7.60% ก่อนสิ้นปี เว้นแต่น้ำมันเบรนต์จะปรับลดลงอย่างมีนัยสำคัญจากระดับ 112 ดอลลาร์ต่อบาร์เรล นอกจากนี้ เขายังคาดว่า RBI จะขึ้นอัตราดอกเบี้ยในเดือนธันวาคม ทั้งหมดนี้เป็นการคาดการณ์ของเขา ไม่ใช่การตัดสินใจที่ธนาคารกลางประกาศแล้ว

บทสรุป

แรงเทขายทำให้อัตราผลตอบแทนพันธบัตรอ้างอิงสูงกว่า 7.45% ขณะที่อัตราสวอปแทบไม่มีการปรับราคาเพิ่มเติม ราคาน้ำมันและตัวเลขเงินเฟ้อที่กำลังจะประกาศเป็นปัจจัยสำคัญที่ต้องติดตาม ส่วนการขึ้นอัตราดอกเบี้ยเพิ่มเติมของ RBI ยังคงเป็นเพียงความคาดหวัง ไม่ใช่การตัดสินใจที่ประกาศแล้ว

อ่านข่าวเพิ่มเติม

ข่าวเพิ่มเติมจาก FinanceVelix

ข้อสงวนสิทธิ์

บทความ FinanceVelix นี้ให้ข้อมูลทั่วไป ไม่ใช่คำแนะนำทางการเงิน การลงทุน กฎหมาย หรือภาษีที่จัดทำขึ้นเฉพาะบุคคล ราคาตลาด อัตราดอกเบี้ย และภาวะเศรษฐกิจสามารถเปลี่ยนแปลงได้ การลงทุนมีความเสี่ยงที่จะขาดทุน ข้อเท็จจริงอ้างอิงจากข้อมูลที่มีอยู่ ณ วันที่เผยแพร่และอาจเปลี่ยนแปลงได้ โปรดตรวจสอบข้อมูลสำคัญด้วยตนเองและปรึกษาผู้เชี่ยวชาญที่มีคุณสมบัติเหมาะสมเมื่อจำเป็น การกล่าวถึงสินทรัพย์ บริษัท หรือบริการใด ๆ ไม่ถือเป็นการรับรอง