Hindistan Merkez Bankası’nın eski başkanı Raghuram Rajan, 27 Ekim 2026’da yaptığı açıklamada, rupi savunmasının Hindistan’ın döviz rezervlerini hızla tüketme pahasına yürütülmemesi gerektiğini söyledi. Politika yapıcılara, önceden belirlenmiş bir döviz kuru seviyesini korumayı taahhüt etmek yerine, gerekirse para biriminin daha fazla değer kaybetmesini kabul etmeleri çağrısında bulundu.

Öne Çıkan Noktalar

  • Rajan, Hindistan’a sabit bir rupi seviyesini savunmak yerine rezervlerini koruması çağrısında bulundu.
  • Rupi, petrol fiyatları, ABD tahvil getirileri ve yabancı hisse senedi çıkışlarından kaynaklanan baskı altında 2026’da yaklaşık %6 değer kaybetti.
  • Rajan, petrol fiyatlarının yüksek seyretmesinin Hindistan’ın cari açığını büyütebileceği uyarısında bulundu.

Rupi savunmasında sabit bir seviye hedeflenmemeli

Global Markets Forum’da konuşan Rajan, paniğe dayalı bir tepki yerine para birimindeki zayıflığın daha uzun vadeli değerlendirilmesi çağrısında bulundu. Politika yapıcıların mevcut baskının önceki dönemlere kıyasla olağan dışı olup olmadığını değerlendirmesi gerektiğini söyledi.

Uyarısı, özellikle Hindistan’ın 2026’nın başlarında önemli miktarda döviz kaynağını devreye sokmasının ardından, rezervlerin kullanım hızına ve amacına odaklandı. Hindistan, rupiyi desteklemek ve bankacılık sistemindeki fazla likiditeyi çekmek için özel önlemlerle sağlanan 140 milyar doların üzerindeki kaynağın yaklaşık yarısını kullandı.

Rajan, Hindistan’ın geçmişte ne pahasına olursa olsun korumaya çalışmadığı bir para birimi seviyesini savunmak uğruna FCNR(B) kanalıyla sağlanan fonları hızla tüketmenin akıllıca olmayacağını söyledi.

Para birimindeki baskı, müdahalenin sınırlarını zorluyor

Rupi, 2026’nın şu ana kadar olan döneminde yaklaşık %6 değer kaybetti. Yüksek ham petrol fiyatları, ABD Hazine tahvillerinin yükselen getirileri ve yabancı hisse senedi çıkışlarının sürmesi baskıyı artırdı; bu da RBI’yi enflasyon ve finansal istikrar üzerindeki olası yayılma etkilerini sınırlamak için müdahaleyi yoğunlaştırmaya yöneltti.

Ekim ayının başlarında RBI Başkanı Sanjay Malhotra, para birimini istikrara kavuşturmak için para politikası önlemlerine başvurulabileceği ihtimalini açık bıraktı. Rajan’ın açıklamaları eski bir başkanın tavsiyesidir; RBI politikasında bir değişiklik duyurusu değildir.

Dalgalanmayı yumuşatmak ile sabit bir seviyeyi savunmak arasındaki ayrımın geçmişe dayanan bir politika temeli vardır. RBI’nin Kasım 2024’te döviz müdahalesine ilişkin açıklaması rupinin piyasa arzı ve talebine göre belirlendiğini, müdahalenin ise aşırı dalgalanmayı yumuşatmayı ve piyasaların düzenli işleyişini sağlamayı amaçladığını ifade etti. Bu açıklama, politika bağlamı sunar; para biriminin 2026’daki performansını veya yakın dönemdeki rezerv kullanımını doğrulamaz.

Rajan, ihracatın faydaları ile petrol risklerini tartıyor

Rajan, değer kaybının ekonomiye her zaman zarar vermesi gerekmediğini savundu: Daha zayıf bir rupi, Hindistan mallarını uluslararası piyasalarda daha rekabetçi hâle getirebilir ve ihracatı destekleyebilir.

Bununla birlikte, petrol fiyatlarının sürekli yüksek seyretmesinin Hindistan’ın cari açığını büyütebileceği uyarısında bulundu. Özellikle Körfez’deki enerji altyapısının zarar görmesiyle Orta Doğu’da çatışmaların yeniden tırmanmasının, petrol ithal eden gelişmekte olan ekonomiler üzerinde çok daha büyük bir baskı yaratabileceğini söyledi. Bu, böyle bir hasarın gerçekleşeceğine dair bir tahmin değil, koşula bağlı bir risk uyarısıydı.

Daha Fazla Haber Oku

FinanceVelix’ten daha fazla haber

Sorumluluk Reddi

Bu FinanceVelix makalesi genel bilgilendirme amaçlıdır; kişiye özel finansal, yatırım, hukuki veya vergi danışmanlığı niteliği taşımaz. Piyasa fiyatları, faiz oranları ve ekonomik koşullar değişebilir; yatırımlar zarar riski taşır. Bilgiler, yayımlandığı sırada mevcut olan kaynakları yansıtır ve değişebilir. Önemli bilgileri bağımsız olarak doğrulayın ve gerektiğinde yetkin bir uzmana danışın. Bir varlıktan, şirketten veya hizmetten söz edilmesi, bunların onaylandığı anlamına gelmez.