Deutsche Bank, kalıcı enflasyon ve dirençli ekonomik büyümenin daha fazla parasal sıkılaşmayı desteklemesiyle RBI repo faizinin 2027’nin ilk yarısına kadar %6,25’e ulaşmasını bekliyor. 27 Ekim 2026’da açıklanan tahmin, Aralık 2026’da 25 baz puanlık bir artışın ardından 2027’nin ilk yarısında 50 baz puanlık bir artış daha öngörüyor. Bu, bankanın tahminidir; Hindistan Merkez Bankası tarafından açıklanmış bir karar değildir.

Öne Çıkanlar

  • Deutsche Bank, Aralık 2026’da ve 2027’nin ilk yarısında faizlerin daha da artırılacağını öngörüyor.
  • Banka, reel GSYH büyümesinin %7’nin üzerinde kalırken enflasyonun yüksek seyretmesini bekliyor.
  • Yüksek petrol fiyatları enflasyon, rupi ve gelecekteki mali konsolidasyon açısından risk oluşturuyor.

RBI repo faizi görünümünün temelinde kalıcı enflasyon var

Deutsche Bank, tüketici fiyat enflasyonunun Ekim–Aralık 2026 döneminde ortalama %6, 2027 mali yılında %5 ve 2028 mali yılında %4,7 olacağını öngörüyor. Diwali sonrasında yurt içi akaryakıt fiyatlarının artması halinde ilave yukarı yönlü risk görüyor.

Banka ayrıca, tüketiciler için maliyet artışlarını daha da hızlandırabilecek bir unsur olarak toptan eşya fiyat enflasyonunun %11’in üzerine çıkmasına dikkat çekti. Hanehalklarının enflasyon beklentilerinin, Batı Asya çatışmasından önceki %8 seviyesinden %10’a yükseldiğini ve bunun ilk fiyat şoklarının daha geniş çapta yayılması riskini artırdığını belirtti.

RBI’nin faiz oranlarının aktarımına ilişkin açıklaması daha yüksek politika faizlerinin konut ve tüketici kredisi maliyetlerine nasıl yansıyabileceğini, enflasyonu düşürmek amacıyla harcama ve yatırımları nasıl caydırabileceğini anlatıyor. Bu arka plan, sıkılaşma mekanizmasını açıklıyor; Deutsche Bank’ın tahminini desteklemiyor.

Güçlü büyüme, sıkılaşma gerekçesini destekliyor

Deutsche Bank, Hindistan’ın reel GSYH büyümesinin 2027 ve 2028 mali yıllarında %7’nin üzerinde kalmasını bekliyor. Dolayısıyla görünümü, zayıf ekonomik faaliyeti desteklemek için daha düşük faiz gerektiren bir ekonomiden ziyade, yüksek enflasyonu görece dirençli kalması beklenen bir ekonomiyle bir arada değerlendiriyor.

Buna rağmen banka, büyüme ivmesinin 2027 mali yılının ikinci yarısında ılımlılaşacağını öngörüyor. Yüksek petrol fiyatlarını, normalin altında bir muson mevsimini ve önceki yılın GST oranı indirimleriyle oluşan olumsuz baz etkisini olası baskı unsurları olarak gösterdi.

Rupi ve mali riskler 2027’ye uzanıyor

Deutsche Bank, RBI’nin son dönemdeki önlemlerinin dolar talebini geçici olarak azalttığını ve rupinin ABD doları başına yaklaşık ₹94,50 seviyesine toparlanmasına yardımcı olduğunu belirtti. Buna rağmen, küresel makroekonomik ortam anlamlı ölçüde iyileşmediği sürece para biriminin 2027’de dolar başına ₹97’nin üzerine çıkarak değer kaybetmesini bekliyor.

Banka, döviz rezervlerinin Eylül başındaki 786 milyar dolarlık zirvesinden yaklaşık 60 milyar dolar gerilediğini belirterek faiz görünümüne eşlik eden dış baskılara dikkat çekti.

Kamu maliyesi konusunda Deutsche Bank, RBI temettüsü ve olası harcama ayarlamalarının desteğiyle merkezi hükümetin 2027 mali yılı için GSYH’nin %4,3’ü düzeyindeki mali açık hedefini tutturmasını bekliyor. Yüksek petrol fiyatları, artan sübvansiyon gereksinimleri ve 8. Ücret Komisyonu’na bağlı harcamalar nedeniyle konsolidasyonun 2028 mali yılında zorlaşabileceği uyarısında bulundu.

Daha Fazla Haber Oku

FinanceVelix’ten daha fazla haber

Yasal Uyarı

Bu FinanceVelix makalesi genel bilgilendirme amaçlıdır; kişiye özel finansal, yatırım, hukuki veya vergi danışmanlığı niteliği taşımaz. Piyasa fiyatları, faiz oranları ve ekonomik koşullar değişebilir; yatırımlar zarar riski taşır. Bilgiler yayımlandığı sırada mevcut olan materyali yansıtır ve değişebilir. Önemli bilgileri bağımsız olarak doğrulayın ve gerektiğinde yetkin bir uzmana danışın. Bir varlıktan, şirketten veya hizmetten söz edilmesi, bunların onaylandığı anlamına gelmez.