Backlog 110 milyar dolara ulaşırken Northrop’un kârı arttı

Northrop’un kârı, satışların %7 artarak 11,1 milyar dolara yükseldiği ve backlog’un 110 milyar dolarla rekor kırdığı 2026’nın üçüncü çeyreğinde arttı. Havacılık ve savunma şirketinin 20 Ekim’de açıkladığı sonuçlar, çeyreklik faaliyet marjları bir yıl öncesine kıyasla düşmesine rağmen, yılın tamamına ilişkin kâr beklentisini yükseltti. 30 Eylül’de sona eren üç aylık dönemde seyreltilmiş hisse başına kâr %3 artarak 7,89 dolara çıktı.

Öne Çıkanlar

• 16,4 milyar dolarlık net sözleşme ödülleri backlog’u 109,6 milyar dolara çıkardı; bu tutar yuvarlanarak 110 milyar dolar olarak ifade edildi.
• Segment faaliyet kârı %5 arttı, ancak marjı %12,3’ten %12,1’e geriledi.
• Yönetim 2026 kâr beklentisini yükseltti ve 2027’de %5–%7 satış büyümesi öngördü.

İçindekiler

• Güçlü sözleşme ödüllerinin ardından Northrop’un kârı arttı
• Daha yüksek kâr, genel marjların genişlemesini sağlamadı
• Yıllık kâr beklentisi yükselirken nakit hedefleri korundu
• 2027 görünümünde program büyümesi ile yatırımlar dengeleniyor
• Sonuç

Güçlü sözleşme ödüllerinin ardından Northrop’un kârı arttı

Northrop Grumman’ın 2026 üçüncü çeyrek sonuç açıklamasına göre net sözleşme ödülleri 16,4 milyar dolar oldu. Bu tutara kısıtlı programlar için 4,6 milyar dolar, Sentinel için 2,0 milyar dolar ve Virginia sınıfı denizaltılar için 1,4 milyar dolar dahildi. Çeyrekte sipariş/satış oranı 1,5 kat olarak gerçekleşti; bu, yeni sözleşme ödüllerinin ilgili dönemde kaydedilen satışları aştığı anlamına geliyor.

Backlog bir yıl öncesine kıyasla yaklaşık %20 arttı. İcra Kurulu Başkanı Kathy Warden, backlog’un yaklaşık %35’inin önümüzdeki 12 ayda, %55’inin ise onu izleyen 24 ayda satışa dönüşmesinin beklendiğini söyledi. Bu durum gelecekteki gelirler konusunda görünürlük sağlıyor; ancak zamanlama hâlâ programların yürütülmesine ve finansmana bağlı.

Dört iş segmentinin tamamı çeyrekte daha yüksek satış kaydetti. %14’lük büyümeyle Aeronautics Systems başı çekerken, onu %12 ile Defense Systems izledi; Mission Systems ve Space Systems ise ayrı ayrı %2 büyüdü.

Daha yüksek kâr, genel marjların genişlemesini sağlamadı

GAAP dışı bir ölçüt olan segment faaliyet kârı, 1,277 milyar dolardan 1,345 milyar dolara yükseldi. Buna rağmen marj 20 baz puan geriledi. Bu düşüşte kısmen, önceki yılın Mission Systems sonuçlarında kısıtlı ileri mikroelektronik alanındaki sözleşme tahminine ilişkin 68 milyon dolarlık olumlu düzeltmenin yer alması etkili oldu.

Aeronautics Systems’in marjı, daha yüksek net sözleşme marjı düzeltmelerinin desteğiyle %9,7’den %10,5’e yükseldi. Space Systems’in marjı ise %11,0’dan %11,3’e çıktı. Bu iyileşmeler, Defense Systems ve Mission Systems’teki daha düşük marjlarla tezat oluşturdu.

Konsolide bazda faaliyet kârı %2 artarak 1,269 milyar dolara çıkarken faaliyet marjı %11,9’dan %11,4’e geriledi. Net kâr %2 artışla 1,124 milyar dolara ulaştı. Başlıca daha yüksek araştırma kredilerinden kaynaklanan düşük efektif vergi oranı, net kârı destekledi.

Yıllık kâr beklentisi yükselirken nakit hedefleri korundu

Northrop, 2026 segment faaliyet kârı beklentisinin orta noktasını 65 milyon dolar, piyasa değerlemesine göre düzeltilmiş hisse başına kâr beklentisinin orta noktasını ise 0,70 dolar yükseltti. Bunlar yönetim tahminleri ve GAAP dışı ölçütlerdir; çeyrekte bildirilen seyreltilmiş hisse başına kârdan farklıdır. Yılın tamamına ilişkin satış ve düzeltilmiş serbest nakit akışı beklentileri değişmedi.

Çeyreklik düzeltilmiş serbest nakit akışı %44 artarak 1,810 milyar dolara çıktı. Bu artışta, işletme sermayesindeki iyileşmenin yanı sıra B-21 test varlığının satışından elde edilen 371 milyon dolar etkili oldu. İşletme faaliyetlerinden sağlanan nakit akışı ise daha sınırlı bir artışla %12 yükselerek 1,745 milyar dolara ulaştı. Bu da varlık satışının düzeltilmiş nakit akışındaki artışın önemli bir bölümünü oluşturduğunu gösteriyor.

Çeyrekte sermaye harcamaları 306 milyon dolar oldu. Finans Direktörü John Greene, Northrop’un kilit programlar için kapasite oluşturması nedeniyle dördüncü çeyrek sermaye harcamalarının 1 milyar dolara yaklaşmasının beklendiğini söyledi.

2027 görünümünde program büyümesi ile yatırımlar dengeleniyor

Yönetim, 2027’de satışların %5–%7 büyümesini, segment faaliyet kârının satışlardan daha hızlı artmasını ve segment marjının 10–20 baz puan genişlemesini öngördü. Ayrıca yaklaşık 2,1 milyar dolar sermaye harcaması ve 3,3 milyar–3,7 milyar dolar düzeltilmiş serbest nakit akışı tahmin etti.

Warden, B-21, Sentinel, gemi inşa desteği ve genişleyen silah portföyünü büyüme etkenleri olarak sıraladı. Uluslararası satışlar, sözleşme ödülleri ve devlet ödeneklerinin zamanlaması, gelirin öngörülen aralığın neresinde gerçekleşeceğini etkileyebilir.

Programların yürütülmesine ilişkin riskler sürüyor. Warden, B-21 testlerinin geç aşamada sorunlarla karşılaşma riskini azalttığını, ancak kalan sabit fiyatlı düşük oranlı ilk üretim birimlerinde riskin devam ettiğini kabul etti. Greene de B-21 ve Sentinel’in satışlara daha büyük katkı sağlamasının ilgili segmentlerin marjları üzerinde baskı oluşturacağı uyarısında bulundu.

Şirketin beklentileri, uzun süreli bir hükümet kapanmasını ya da harcama kısıtlarının veya başka harcama kesintilerinin uygulanmasını varsaymıyor.

Sonuç

Bir sonraki planlı değerlendirme, yönetimin 2027 satış büyümesi aralığını daraltmayı beklediğini söylediği dördüncü çeyrek bilanço görüşmesi olacak. Bu güncelleme, sözleşme takvimi, üretim kapasitesinin artırılması ve yükselen sermaye harcamaları arasındaki dengeyi netleştirmeli.

Daha Fazla Haber Okuyun

FinanceVelix’ten daha fazla haber

Sorumluluk Reddi

Bu FinanceVelix makalesi genel bilgilendirme amaçlıdır; kişiye özel finansal, yatırım, hukuki veya vergi danışmanlığı niteliği taşımaz. Piyasa fiyatları, faiz oranları ve ekonomik koşullar değişebilir; yatırımlar zarar riski içerir. Bilgiler, yayımlandığı sırada mevcut olan materyalleri yansıtır ve değişebilir. Önemli bilgileri bağımsız olarak doğrulayın ve gerektiğinde yetkin bir uzmana danışın. Bir varlıktan, şirketten veya hizmetten söz edilmesi, bunların onaylandığı anlamına gelmez.