Northrop Grumman’ın kârı, dört iş segmentinin tamamında satışların artması ve yeni sözleşme ödüllerinin sipariş birikimini rekor 109,6 milyar dolara çıkarmasıyla 2026’nın üçüncü çeyreğinde yükseldi. Savunma şirketi, 20 Ekim’de seyreltilmiş hisse başına 7,89 dolar kâr açıkladı; bu tutar bir yıl önce 7,67 dolardı. Şirket ayrıca yıl geneli kâr beklentisini yükseltti.

Öne Çıkanlar

  • Aeronautics Systems ve Defense Systems öncülüğünde satışlar %7 artarak 11,1 milyar dolara çıktı.
  • 16,4 milyar dolarlık net sözleşme ödülleri, çeyreklik satışları aşarak sipariş birikimini genişletti.
  • Çeyreklik faaliyet marjlarının daralmasına rağmen 2026 kâr beklentisi yükseltildi.

İçindekiler

Northrop Grumman’ın kârı, marj baskısına rağmen arttı

Şirketin 2026 üçüncü çeyrek sonuç açıklaması, 30 Eylül’de sona eren üç ay için net kârın bir yıl önceki 1,100 milyar dolara kıyasla 1,124 milyar dolar olduğunu gösterdi. Satışlar 10,423 milyar dolardan 11,122 milyar dolara yükseldi.

Faaliyet kârı %2 artarak 1,269 milyar dolara çıktı; ancak faaliyet marjı %11,9’dan %11,4’e geriledi. Northrop Grumman, marjdaki düşüşün başlıca nedeninin emeklilik maliyetlerinin finansal raporlama muhasebesi ile kamu sözleşmelerine ilişkin maliyet muhasebesi arasındaki düzeltmenin küçülmesi olduğunu belirtti.

GAAP dışı bir ölçüt olan segment faaliyet kârı %5 artarak 1,345 milyar dolara yükseldi. Buna rağmen bu ölçüte göre marj, önceki yılın aynı çeyreğinde Mission Systems’ta sözleşme tahminlerine ilişkin 68 milyon dolarlık olumlu bir düzeltme bulunmasının başlıca etkisiyle %12,3’ten %12,1’e geriledi.

Daha düşük vergi oranı net kârı destekledi. Etkin gelir vergisi oranı, başlıca daha yüksek araştırma kredileri nedeniyle %16,9’dan %13,4’e indi. Vergi öncesi kâr %2 geriledi; bu da çeyreğin vergi öncesi ve vergi sonrası performansları arasındaki farkı ortaya koydu.

KalemAyrıntılar
2026 satış beklentisi43,75 milyar–44,25 milyar dolar.
2026 segment faaliyet kârı beklentisi4,94 milyar–5,04 milyar dolar; önceki beklenti 4,85 milyar–5,00 milyar dolardı. GAAP dışı.
2026 MTM düzeltmeli HBK beklentisi29,35–29,75 dolar; önceki beklenti 28,60–29,10 dolardı. GAAP dışı.
2026 düzeltilmiş serbest nakit akışı beklentisi3,10 milyar–3,50 milyar dolar. GAAP dışı.

Satış büyümesine uçak ve Sentinel programları öncülük etti

Aeronautics Systems satışları %14 artarak 3,575 milyar dolara yükseldi. Büyümede, üretim malzemesi maliyetlerinin zamanlamasını ve daha yüksek idame hacmini yansıtan F-35 çalışmalarındaki 195 milyon dolarlık artışın yanı sıra B-21 satışlarının ve B-2 idame faaliyetlerinin yükselmesi etkili oldu. Segmentin faaliyet kârı %24 arttı.

Defense Systems satışları, programın üretim hızını artırmaya devam etmesiyle Sentinel’deki 180 milyon dolarlık artışın da katkısıyla %12 yükselerek 2,307 milyar dolara çıktı. Güdümlü roket ve taktik katı yakıtlı roket motoru faaliyetlerindeki artış da büyümeye katkı sağladı. Sözleşme bileşiminin maliyet türü sözleşmelere doğru kaymasıyla segmentin faaliyet marjı %11,4’ten %10,8’e düştü.

Mission Systems ve Space Systems satışlarında ayrı ayrı %2’lik artış kaydedildi. Mission Systems’ın faaliyet kârı %3 gerilerken Space Systems’ın faaliyet kârı %5 yükseldi. Space Systems’daki büyüme, fırlatma zamanlaması nedeniyle Ticari İkmal Hizmeti satışlarının 136 milyon dolar düşmesiyle kısmen dengelendi.

Nakit yaratımı iyileşirken yeni sözleşme ödülleri sipariş birikimini artırdı

Çeyreğin sipariş/satış oranı 1,5 kat oldu; başka bir deyişle yeni sözleşme ödülleri, muhasebeleştirilen satışları aştı. Önemli ödüller arasında kısıtlı programlar için 4,6 milyar dolar, Sentinel için 2,0 milyar dolar, Virginia Class denizaltıları için 1,4 milyar dolar, Aeronautics Systems bünyesindeki F-35 çalışmaları için 1,3 milyar dolar ve E-2 için 1,0 milyar dolar yer aldı.

Faaliyetlerden sağlanan nakit akışı, esas olarak ticari işletme sermayesindeki iyileşme sayesinde %12 artarak 1,745 milyar dolara ulaştı. GAAP dışı bir ölçüt olan düzeltilmiş serbest nakit akışı ise %44 artışla 1,810 milyar dolara çıktı.

Düzeltilmiş serbest nakit akışındaki artış, müşteriye satılan ekipmandan elde edilen 371 milyon dolarlık gelirden de yararlandı. Bu katkı, nakit akışındaki iyileşmenin yalnızca faaliyetlerden sağlanan nakdin güçlenmesinden kaynaklanmadığı anlamına geliyor.

Yükseltilen kâr beklentisinde kamu finansmanına ilişkin çekinceler korundu

Northrop Grumman, 2026 segment faaliyet kârı tahmininin orta noktasını 65 milyon dolar, piyasa değerine göre düzeltilmiş hisse başına kâr tahmininin orta noktasını ise 0,70 dolar yükseltti. Her iki ölçüt de GAAP dışıdır; düzeltilmiş hisse başına kâr tahmini, açıklanan çeyreklik seyreltilmiş hisse başına kârdan farklıdır.

Yönetim, görünümün uzayan bir hükümet kapanmasının, harcama sınırlarının veya diğer harcama kesintilerinin etkilerini içermediğini belirtti. Bu nedenle ödeneklerde, tedarik önceliklerinde ve program desteğinde yaşanacak değişiklikler, tahminin gerçekleştirilmesi açısından risk oluşturmaya devam ediyor.

Sonuç

Northrop Grumman’ın 2026 için yükselttiği kâr hedeflerine ulaşıp ulaşamayacağını yılın son çeyreği belirleyecek. Temel operasyonel sınav, sözleşme bileşimini ve kamu finansmanı risklerini yönetirken genişleyen sipariş birikimini satışa ve nakde dönüştürmek olacak.

Daha Fazla Haber

FinanceVelix’ten daha fazla haber

Sorumluluk Reddi

Bu FinanceVelix makalesi genel bilgilendirme amaçlıdır; kişiye özel finans, yatırım, hukuk veya vergi tavsiyesi niteliği taşımaz. Piyasa fiyatları, faiz oranları ve ekonomik koşullar değişebilir; yatırımlar zarar riski taşır. Bilgiler, yayımlandığı sırada mevcut olan materyalleri yansıtır ve değişebilir. Önemli bilgileri bağımsız olarak doğrulayın ve gerektiğinde yetkin bir uzmana danışın. Bir varlığa, şirkete veya hizmete değinilmesi, bunların tavsiye edildiği anlamına gelmez.