Önerilen SEC kripto kuralları, hem kapsamları hem de yasal dayanakları konusunda farklı taleplerle karşı karşıya. Bitwise Asset Management, tokenları sınıflandırmak için uygulanabilir bir yöntem isterken Hyperliquid Policy Center, airdrop’ları ve ikincil piyasa işlemlerini kapsayan korumalar talep ediyor. Diğer yorumcular ise teklifin tamamen geri çekilmesini istiyor. Kamuoyu görüşü bildirme süreci 20 Ekim’de sona erecek; nihai karar için herhangi bir takvim açıklanmadı.

Öne Çıkanlar

  • Bitwise, yatırım yöneticilerinin kamuya açık bilgileri kullanarak uygulayabileceği sınıflandırma rehberliği talep ediyor.
  • Hyperliquid, ağ katılımını ödüllendiren airdrop’ların, token geri alımlarının ve aracı kurumlar üzerinden ya da zincir üstü protokollerde gerçekleştirilen işlemlerin teklifte ele alınmasını istiyor.
  • Eski SEC yetkilisi John Reed Stark ve finans akademisyeni Lee Reiners, teklifin kurumun yetkisini aştığını ve yatırımcı korumalarını zayıflattığını savunuyor.

İçindekiler

SEC’nin kripto kuralları yöneticiler ve piyasalar için farklı sorular doğuruyor

Kripto Varlıkların Düzenlenmesi (Regulation Crypto Assets), gerekli koşulları karşılayan kripto fon toplamaları için muafiyetler ve yatırım sözleşmeleriyle ilişkili tokenlar için koşullu bir güvenli liman oluşturacak. Sektör temsilcilerinin başvuruları, SEC’den bu çerçevenin bir ihraççının fon toplama işleminin ötesinde nasıl uygulanacağını açıklamasını istiyor.

Yatırım yöneticileri açısından mesele, bir varlığın menkul kıymetler mevzuatına tabi olup olmadığını belirlemek. Alım satım platformları ve protokoller açısından ise bu tokenlardaki işlemlerin yapılıp yapılamayacağı ve nasıl gerçekleştirilebileceği söz konusu. Dolayısıyla mektuplar, yalnızca daha geniş fon toplama muafiyetleri istemek yerine, tokenın yaşam döngüsünün farklı aşamalarında açıklık talep ediyor.

BaşlıkAyrıntılar
Fon toplama muafiyetleriGerekli koşulları karşılayan kripto fon toplamaları için öneriliyor; eleştirmenler bu muafiyetlerin yatırımcı korumalarını zayıflatacağını savunuyor.
Koşullu güvenli limanYatırım sözleşmeleriyle ilişkili tokenları kapsayacak; Hyperliquid daha geniş kapsamlı ve daha erken aşamada devreye giren koruma talep ediyor.
Form TRBir yatırım sözleşmesinin sona erdiğini tasdik etmek üzere öneriliyor; Bitwise, bu tasdide dayanma koşullarına ilişkin rehberlik istiyor.
Karar durumuTeklif değerlendirilmeye devam ediyor; nihai karar için herhangi bir takvim açıklanmadı.

Yöneticiler hangi bilgilere dayanabilecek?

Bitwise’ın 19 Ekim tarihli mektubu, bir yatırım yöneticisinin sınıflandırma kararı verirken erişebileceği kanıtlara odaklanıyor. Şirket, kamuya açık bilgilere dayalı bir standart istiyor. Böylece yöneticilerin, kendilerine açık olmayan bilgilere başvurmadan neleri tespit edebilecekleri pratik önem kazanıyor.

Önerilen Form TR başvurusu bu talebin merkezinde yer alıyor. Form, bir yatırım sözleşmesinin sona erdiğini tasdik edecek; ancak Bitwise, SEC’den yöneticilerin bu tasdide hangi koşullarda dayanabileceğini açıklamasını istiyor. Şirket ayrıca böyle bir başvurunun bulunmadığı tokenlar için bir değerlendirme yöntemi talep ediyor. Bunlar, firmanın kurallarda açıkça ele alınmasını istediği iki ayrı durum.

Hyperliquid, geliştirme sürecinin daha erken aşamasında koruma talep ediyor

Hyperliquid Policy Center, önerilen güvenli limanın zamanlamasına ve kapsamına itiraz ediyor. Korumaların bir projenin geliştirme sürecinde çok geç devreye girebileceğini savunuyor ve ağ katılımını ödüllendiren airdrop’ların daha net biçimde ele alınmasını, ayrıca token geri alımlarına ilişkin rehberlik sunulmasını istiyor.

Grubun alım satıma ilişkin kaygıları ihraççıların ötesine uzanıyor. SEC’den, kayıtsız aracıların token işlemlerine aracılık edip edemeyeceğini ve tokenların zincir üstü protokoller aracılığıyla serbestçe alınıp satılıp satılamayacağını ele almasını istiyor. Gruba göre, kurallar ikincil piyasa faaliyetlerini doğrudan ele almadığı sürece bir tokona yönelik güvenli liman bu soruları yanıtlamaz.

Bazı yorumcular neden bunun yerine teklifin geri çekilmesini istiyor?

İhraççı tasdikinin rolü de itirazların bir parçası. Stark ve Duke Üniversitesi finans akademisyeni Reiners, 16 Ekim tarihli mektuplarında güvenli limanın, ihraççıların öz tasdik yoluyla tokenları menkul kıymet gözetiminden fiilen çıkarmalarına olanak tanıyacağını savundu.

İkili, mevcut menkul kıymetler mevzuatını ve Yüksek Mahkeme’nin Howey testini, bu muafiyetleri gerektiren bir boşluğun değil, yeterli bir düzenleyici çerçevenin unsurları olarak görüyor. İtirazları, yatırımcı korumalarının azalacağı endişelerini SEC’nin yasal yetkisine yönelik bir itirazla birleştiriyor. Teklifin büyük ölçüde mevcut haliyle kabul edilmesinin, hemen açılacak ve teklifin iptaliyle sonuçlanabilecek bir hukuk mücadelesine yol açacağı uyarısında bulundular.

SEC, teklifi değiştirip değiştirmeyeceğine, kabul edip etmeyeceğine veya geri çekip çekmeyeceğine karar vermeden önce başvuruları inceleyecek. Nihai bir kuralın yürürlüğe girmesi için komisyon oyu gerekecek.

Sonuç

Başvurular temel bir ayrılığı gözler önüne seriyor: Sektör temsilcileri sınıflandırma ve alım satım sorularını çözüme kavuşturacak kurallar isterken, karşı çıkanlar çerçevenin meşruiyetini sorguluyor. Talep edilen değişikliklerin hiçbiri kabul edilmiş değil.

Daha Fazla Haber Okuyun

FinanceVelix’ten daha fazla haber

Yasal Uyarı

Bu FinanceVelix makalesi genel bilgilendirme amaçlıdır; kişiye özel finansal, yatırım, hukuki veya vergi danışmanlığı niteliği taşımaz. Piyasa fiyatları, faiz oranları ve ekonomik koşullar değişebilir; yatırımlar zarar riski taşır. Bilgiler, yayımlandığı sırada mevcut olan materyalleri yansıtır ve değişebilir. Önemli bilgileri bağımsız olarak doğrulayın ve gerektiğinde yetkin bir uzmana danışın. Bir varlığa, şirkete veya hizmete değinilmesi, bunların tavsiye edildiği anlamına gelmez.