Analistlerin üçüncü çeyrekteki yazılım toparlanmasının kalıcılığını sorgulamasıyla IBM hisseleri 22 Ekim 2026’da piyasa öncesi işlemlerde %6,5 geriledi. BofA Global Research, yazılım büyümesinin yaklaşık 250 milyon dolarının ikinci çeyrekten ertelenen anlaşmalardan kaynaklandığını belirtti; bu da temel iyileşmenin manşet rakamların işaret ettiğinden daha sınırlı olduğu anlamına geliyor.

Öne Çıkanlar

  • BofA analistlerine göre ikinci çeyrekten ertelenen anlaşmalar, yazılım büyümesine yaklaşık 250 milyon dolar katkı sağladı.
  • İşlem işleme geliri %9 arttı, ancak CEO Arvind Krishna bu hızın devam etmesini beklememek gerektiği konusunda uyardı.
  • IBM, yıllık yazılım büyümesi görünümünün alt sınırını yükseltirken genel gelir tahminini değiştirmedi.

İçindekiler

Ertelenen anlaşmalar toparlanmayı karmaşıklaştırırken IBM hisseleri geriledi

Temel soru, IBM’in yazılım alanındaki güçlü çeyreğinin kalıcı bir hızlanmayı mı yansıttığı, yoksa müşterilerin satın alımlarını tamamlama zamanındaki değişimden mi kısmen kaynaklandığı. BofA analistleri, ertelenen anlaşmaların katkısının zamanlama etkisi hariç tutulduğunda iyileşmeyi daha sınırlı hale getirdiğini söyledi.

21 Ekim’de açıklanan IBM’in 2026 üçüncü çeyrek sonuçları, yazılım gelirinin bir yıl öncesine göre %8 artışla 7,8 milyar dolara ulaştığını; sabit kur bazında artışın ise %9 olduğunu gösterdi. Ertelenen anlaşmalara ilişkin tahmin, bilanço açıklamasında bildirilen bir rakam değil, bir analist değerlendirmesidir.

Piyasa öncesi düşüş, hisse için zorlu geçen bir yılın ardından geldi: IBM, 21 Ekim’e kadar yaklaşık %15 değer kaybetmişti. %6,5’lik hareket, erken saatlerdeki işlemlerin anlık görüntüsüydü; kesinleşmiş bir kapanış sonucu değildi.

KalemDetaylar
Üçüncü çeyrek devam eden faaliyetlerden GAAP seyreltilmiş hisse başına kâr2,31 dolar; yıllık bazda %26 artış
Üçüncü çeyrek faaliyetlerden GAAP dışı seyreltilmiş hisse başına kâr2,95 dolar; yıllık bazda %11 artış
Üçüncü çeyrek serbest nakit akışı3,0 milyar dolar; yıllık bazda 0,7 milyar dolar artış
Üçüncü çeyrek danışmanlık geliri5,3 milyar dolar; bildirilen bazda yatay, sabit kur bazında %2 artış

İşlem işleme alanında aynı performansı sürdürmek zorlaşıyor

IBM’in ana bilgisayarlarına bağlı yazılım satan işlem işleme faaliyetlerinin geliri üçüncü çeyrekte %9 büyüdü. Krishna, bu hızın sürmesini beklemediğini ve özellikle gelecek yıla girerken daha “normalleşmiş bir performans” öngördüğünü söyledi.

Bu iyileşme, birimin ikinci çeyrekteki düşüşünün ardından geldi. Finans Direktörü James Kavanaugh o dönemde, ana bilgisayar donanımı ve işlem işleme yazılımındaki zayıflığın IBM’in büyümesinden beş puanın üzerinde düşürdüğünü söylemişti.

Bernstein, IBM’in tahmininin, ertelenen anlaşmaların katkısının azalmasıyla işlem işleme gelirlerinde dördüncü çeyrekte hafif bir düşüşe işaret ettiğini belirtti. Bu, aracı kurumun görünüm yorumudur; açıklanmış bir dördüncü çeyrek sonucu değildir.

Yükseltilen yazılım görünümü, grup büyüme tahminini değiştirmedi

IBM artık yıllık yazılım geliri büyümesinin önceki %6–%8 aralığına kıyasla yaklaşık %7–%8 olmasını bekliyor. Alt sınırın yükseltilmesi tahmin aralığını daraltıyor, ancak üst sınırını artırmıyor.

Grup genelinde IBM, 2026 için sabit kur bazında gelir büyümesi tahminini %4–%5 seviyesinde korudu. Üçüncü çeyrek geliri, bildirilen bazda %5 ve sabit kur bazında %6 artışla 17,1 milyar dolara ulaştı.

Şirket ayrıca tüm yıl serbest nakit akışı görünümünü yükselterek, artık önceki yıla göre 1 milyar doların üzerinde artış beklediğini söyledi. Grup gelir tahmininin değişmemesi ve nakit akışı görünümünün güçlenmesi, yazılımın sürdürülebilirliğine ilişkin sorunun IBM’in finansal tablosunun yalnızca bir bölümünü oluşturduğunu gösteriyor.

Sonuç

IBM’in dördüncü çeyrek sonuçları, ertelenen anlaşmaların katkısı azaldıktan sonra yazılım büyümesinin korunup korunamayacağına ilişkin bir sonraki sınavı oluşturacak. Yönetimin değişmeyen grup gelir görünümü, yükseltilen serbest nakit akışı beklentisiyle birlikte temel ölçüt olmaya devam ediyor.

Daha Fazla Haber Okuyun

FinanceVelix’ten daha fazla haber

Yasal Uyarı

Bu FinanceVelix makalesi genel bilgilendirme amaçlıdır; kişiye özel finansal, yatırım, hukuki veya vergi danışmanlığı niteliği taşımaz. Piyasa fiyatları, faiz oranları ve ekonomik koşullar değişebilir; yatırımlar zarar riski taşır. Bilgiler, yayımlandığı sırada mevcut olan materyali yansıtır ve değişebilir. Önemli bilgileri bağımsız olarak doğrulayın ve gerektiğinde nitelikli bir uzmana danışın. Bir varlıktan, şirketten veya hizmetten söz edilmesi, bunların onaylandığı anlamına gelmez.