Dr Reddy's, 2027 mali yılının ikinci çeyreğinde satışlarda ve marjlarda çeyreklik bazda toparlanma kaydetti. Ancak lenalidomid rekabetinin Kuzey Amerika üzerindeki baskısı nedeniyle gelir, bir önceki yılın aynı dönemindeki seviyesinin altında kaldı. 23 Ekim 2026'da açıklanan sonuçlara göre konsolide gelir, yıllık bazda %1,5 düşerek ancak önceki çeyreğe göre %7,4 artarak 8.671 crore INR oldu. Yönetim, başarılı doğrulamaya bağlı olarak semaglutid tedarikinin kasım ayında yeniden başlamasını bekliyor.

Öne Çıkanlar

  • Brüt kâr marjı %52,1'e toparlandı ancak bir önceki yılın aynı dönemindeki seviyesinin altında kaldı.
  • Hindistan ve gelişmekte olan piyasalardaki büyüme, Kuzey Amerika'daki jenerik ilaç satışlarındaki zayıflıkla tezat oluşturdu.
  • Semaglutid tedarikinin doğrulanması ve aralık ayında alınması beklenen abatasept düzenleyici kararı, sıradaki önemli kilometre taşları.

İçindekiler

Dr Reddy's bilançosu toparlanmaya işaret ediyor, ancak tam bir geri dönüşe değil

30 Eylül 2026'da sona eren çeyrekte brüt kâr marjı, önceki çeyreğe kıyasla 562 baz puan artarak %52,1'e ulaştı. Buna rağmen bir önceki yılın aynı dönemine göre 254 baz puan düşük kaldı. Bu durum, çeyreklik toparlanma ile önceki kârlılık seviyelerine dönüş arasındaki farkı ortaya koyuyor.

Diğer gelirler dâhil FAVÖK 1.783 crore INR'ye ulaşırken FAVÖK marjı %20,6 oldu. Yönetim, iyileşmeyi yeni ürün lansmanlarına ve daha kârlı bir iş karmasına bağladı. Finans Direktörü Mannam Narasimham, ABD'de yeni piyasaya sürülen ürünlerin brüt kâr marjlarının şirket ortalamasının üzerinde olduğunu söyledi.

Düşük lenalidomid satışları, konsolide gelir üzerindeki başlıca baskı unsuru olmaya devam etti. Buna rağmen yönetim, lenalidomid hariç temel iş kolunda Kuzey Amerika, gelişmekte olan piyasalar ve Hindistan genelinde çift haneli büyüme bildirdi.

KalemDetaylar
Vergi öncesi kârEylül 2026 çeyreğinde 1.228 crore INR.
Vergi sonrası kâr925 crore INR; net kâr marjı %10,7.
Sulandırılmış hisse başına kârÇeyrek için 11,1 INR.
Faaliyet işletme sermayesi30 Eylül'de 14.650 crore INR; 30 Haziran'a kıyasla 297 crore INR artış.
Sermaye harcamalarıÇeyrek boyunca 186 crore INR.
Net nakit fazlası30 Eylül 2026 itibarıyla 2.502 crore INR.

Hindistan ve gelişmekte olan piyasalar, Kuzey Amerika'daki zayıflığı telafi ediyor

Kuzey Amerika jenerik ilaç geliri yıllık bazda %29 düşerek 264 milyon USD'ye geriledi; ancak önceki çeyreğe göre %12 arttı. Hindistan geliri %17 artışla 1.851 crore INR'ye, gelişmekte olan piyasalardan elde edilen gelir ise %84 artışla 2.059 crore INR'ye ulaştı.

Avrupa geliri, nikotin replasman tedavisi iş kolunun entegrasyonunun ardından yaşanan fiyat erozyonu ve faaliyet modelindeki değişiklikleri yansıtarak yıllık bazda %6 düşüşle 127 milyon EUR oldu. Üst Yönetici Erez Israeli, gözden geçirilen modelin daha düşük satış ancak daha yüksek kâr anlamına geldiğini ve benzer etkilerin iki çeyrek daha sürmesinin beklendiğini söyledi.

Bu iş kolu, 30 Eylül 2024'te duyurulan Haleon'un ABD dışındaki nikotin replasman tedavisi iş kolunun satın alımının tamamlanmasıyla Dr Reddy's bünyesine katıldı. Bu işlem, mevcut entegrasyon görüşmelerinin geçmişine ışık tutuyor.

Israeli, nikotin replasman tedavisi satışlarının yüksek tek haneli ila çift haneli bir oranda büyümesini beklediğini, ancak bu mali yılda Avrupa genelindeki büyümenin kayda değer olmayacağını söyledi.

Marj hedefleri süregelen maliyet baskısıyla karşı karşıya

Narasimham, şirketin brüt kâr marjında %55 civarını hedeflediğini söyledi. Israeli ise FAVÖK marjını %20'nin üzerinde sürdürme konusundaki güvenini yineleyerek %25'e ulaşma hedefini dile getirdi. Bu oranlar, gerçekleşmiş çeyrek sonuçları değil, yönetim hedefleridir.

Önemli başlangıç malzemeleri, çözücüler ve sevkiyat lojistiği maliyetlerindeki artış kârlılığı şimdiden etkiliyordu. Yönetim, FAVÖK üzerindeki etkiyi 100 baz puana yakın olarak tahmin etti ve bu baskının üçüncü ve dördüncü çeyrekler boyunca sürmesini bekliyor.

Eylül çeyreğinde araştırma ve geliştirme harcamaları gelirin %6'sı düzeyindeydi; yıllık bazda %10 düşüş kaydedildi. Narasimham, harcamaların önümüzdeki çeyreklerde gelirin %7–%8'i düzeyine dönmesini bekliyor. Satış, genel yönetim ve idari giderler gelirin %32'si seviyesindeydi; yönetim bu oranın bu yıl genel olarak istikrarlı kalmasını bekliyor.

Semaglutid tedarikinin yeniden başlaması ve abatasept kararı takvimi belirliyor

Israeli, başarılı doğrulamaya bağlı olarak şirketin semaglutid tedarikini Kasım 2026'da yeniden başlatacağı konusunda güvenini koruduğunu söyledi. Başlıca kısıt, iş ortağı için etkin farmasötik bileşen üretiminin ölçeğini artırmaktı. İlk hacimlerin çoğunun Kanada'ya, daha küçük miktarların ise Latin Amerika ve Afrika'ya ayrılması planlanıyor.

Şirket, semaglutid için 10 ülkede onay aldığını bildirdi ve 89 pazarda lansman yapmayı planlıyor. Bu planlar, tedarikin yeniden başladığı veya ürünün hedeflenen tüm pazarlarda onaylandığı anlamına gelmiyor.

Abatasept biyobenzeri için yönetim, ABD Gıda ve İlaç Dairesi'nin hedef karar tarihi olarak 22 Aralık 2026'yı belirtti. Israeli, Bachupally tesisinin denetlendiğini ve şirketin tesis denetim raporunu beklediğini söyledi. Dr Reddy's, onay koşuluyla aralık ayında lansmana hazırlanıyor.

Sonuç

Dr Reddy's bilançosu, faaliyet performansının çeyreklik bazda güçlendiğini gösteriyor; ancak yıllık satış baskısı ve artan girdi maliyetleri kısıt oluşturmaya devam ediyor. Sıradaki planlı kilometre taşları, doğrulamaya bağlı olarak kasım ayında semaglutid tedarikinin yeniden başlaması ve 22 Aralık'taki abatasept düzenleyici kararı.

Daha Fazla Haber Oku

FinanceVelix'ten daha fazla haber

Yasal Uyarı

Bu FinanceVelix makalesi genel bilgilendirme amaçlıdır; kişiye özel finansal, yatırım, hukuki veya vergi tavsiyesi niteliği taşımaz. Piyasa fiyatları, faiz oranları ve ekonomik koşullar değişebilir; yatırımlar zarar riski taşır. Bilgiler, yayımlandığı sırada erişilebilen materyalleri yansıtır ve değişebilir. Önemli bilgileri bağımsız olarak doğrulayın ve gerektiğinde yetkin bir uzmana danışın. Bir varlıktan, şirketten veya hizmetten söz edilmesi, bunların onaylandığı anlamına gelmez.