Заплановані трьома державними банками індійські доларові облігації загальним обсягом до 2,5 млрд доларів наразі відкладено, оскільки зростання дохідності казначейських облігацій США та витрат на хеджування робить запозичення за кордоном дорожчими. Четвертий кредитор, Karur Vysya Bank, чекає на сприятливіші умови ціноутворення.

Ключові висновки

  • Canara Bank, Punjab National Bank і Bank of India вирішили не продовжувати заплановане розміщення доларового боргу після початку переговорів.
  • Банкіри підрахували, що доларовий борг коштував би державному кредитору на 70–100 базисних пунктів дорожче, ніж фінансування в рупіях строком на один рік.
  • Субсидований механізм хеджування Резервного банку Індії діє з червня по грудень 2026 року.

Чому розміщення доларових облігацій Індії відкладають

Три державні кредитори планували залучити до 2,5 млрд доларів у межах субсидованого механізму хеджування Резервного банку Індії, але вирішили не продовжувати ці плани, повідомили банківські посадовці та інвестиційні банкіри, які говорили анонімно, оскільки не мали повноважень коментувати публічно.

Керівний директор і головний виконавчий директор Canara Bank Браджеш Кумар Сінгх підтвердив, що банк вирішив відмовитися від запланованого розміщення через різке зростання ставок. Punjab National Bank і Bank of India не відповіли на запити про коментар.

За попередні два місяці дохідність 10-річних казначейських облігацій США зросла на 25 базисних пунктів — приблизно до 5%, тоді як рупія ослабла щодо долара на 0,8%. За словами банкірів, ці зміни разом зі зростанням витрат на хеджування зробили залучення коштів у доларах дорогим порівняно з фінансуванням у рупіях.

Механізм хеджування та ринкові умови

Механізм RBI дає банкам і державним компаніям змогу залучати кошти за кордоном із субсидованим хеджуванням у період із червня по грудень 2026 року, зменшуючи витрати на управління валютним ризиком. Індійські кредитори вже залучили 13 млрд доларів через доларові облігації в межах цієї програми, зокрема п’ять державних банків сукупно залучили 3,5 млрд доларів шляхом приватних розміщень і публічних випусків.

Лім Зе Хао, асоційований директор із фінансового сектору Азійсько-Тихоокеанського регіону в CreditSights, заявив, що збільшення пропозиції з боку індійських кредиторів сприяло розширенню спредів на вторинному ринку та зростанню премій за новими випусками. За словами Ліма, додатковий тиск спричинив ширший перехід до уникнення ризику на кредитних ринках Азії.

Лім очікує, що деякі кредитори, які готуються до розміщення, вийдуть на ринок, якщо умови доларового фінансування покращаться, особливо з огляду на стимул скористатися механізмом RBI до завершення строку його дії.

Karur Vysya Bank чекає на сприятливі умови ціноутворення

Karur Vysya Bank також розглядав можливість розміщення доларового боргу, але чекає на сприятливі умови ціноутворення. Під час телефонної конференції після публікації звітності на початку жовтня керівний директор і головний виконавчий директор Рамеш Бабу заявив, що банк може спробувати завершити угоду приблизно протягом місяця, якщо умови ціноутворення та фінансування будуть сприятливими. Це був умовний план, а не завершена угода.

Наступний ключовий етап

Термін дії субсидованого механізму хеджування RBI, як очікується, завершиться в грудні 2026 року.

Читати більше новин

Більше новин FinanceVelix

Застереження

Ця стаття FinanceVelix містить загальну інформацію, а не персоналізовану фінансову, інвестиційну, юридичну чи податкову консультацію. Ринкові ціни, процентні ставки та економічні умови можуть змінюватися; інвестиції пов’язані з ризиком збитків. Наведені факти відповідають матеріалам, доступним на момент публікації, і можуть змінитися. Самостійно перевіряйте важливу інформацію та за потреби звертайтеся до кваліфікованого фахівця. Згадка про актив, компанію чи послугу не є рекомендацією.