За прогнозом JPMorgan Asset Management, дохідність біткоїна становитиме 10% річних у складному вираженні протягом наступних 10–15 років — це вище за прогноз у 7,5% для американських акцій із великою капіталізацією. Ці оцінки наведено в опублікованих 19 жовтня 2026 року довгострокових припущеннях щодо ринків капіталу на 2027 рік. У них уперше розглядається біткоїн, однак його не включено до розподілу активів у портфелі.
Основні висновки
- Прогнозована середньорічна дохідність біткоїна у складному вираженні на рівні 10% супроводжується оцінкою річної волатильності у 55%.
- У прогнозі на 2027 рік уперше розглядається біткоїн, але його не включено до основних коваріаційних матриць портфеля.
- Керівник інвестиційного напрямку Bitwise Метт Гоуган поставив під сумнів як припущення щодо дохідності, так і оцінку волатильності.
Зміст
- Прогноз дохідності біткоїна поєднує потенціал зростання з високою волатильністю
- Перше включення не передбачає розподілу активів у портфелі
- Bitwise ставить під сумнів оцінки ризику та дохідності
- Висновок
Прогноз дохідності біткоїна поєднує потенціал зростання з високою волатильністю
JPMorgan оцінює середньорічну арифметичну дохідність біткоїна у 20,9%, тоді як прогноз середньорічної дохідності у складному вираженні становить 10%. Це різні показники, а не взаємовиключні прогнози: середнє арифметичне показує середню дохідність за рік, тоді як складний темп відображає зростання за весь період інвестування.
Ця різниця важлива для активу, річну волатильність якого оцінюють у 55%. Значні коливання можуть спричинити суттєвий розрив між середньорічною дохідністю та зростанням у складному вираженні. Жоден із цих показників не є прогнозом результатів біткоїна за будь-який окремий рік.
За цими припущеннями, прогнозована дохідність біткоїна перевищує показники кількох традиційних інвестицій. Однак сама по собі вища заявлена оцінка не означає кращого результату з урахуванням ризику.
| Показник | Деталі |
|---|---|
| Акції американських компаній із великою капіталізацією | Прогнозована річна дохідність у розмірі 7,5% протягом 10–15 років. |
| Портфель із акцій та облігацій у пропорції 60/40, номінований у доларах США | Прогнозована річна дохідність у розмірі 7,0% протягом 10–15 років. |
| Золото | Довгострокове припущення щодо дохідності — 5,5%. |
Перше включення не передбачає розподілу активів у портфелі
В повідомленні JPMorgan про припущення щодо ринків капіталу на 2027 рік йдеться про те, що вперше визначено діапазон дохідності біткоїна, і прямо зазначається, що біткоїн не включено до розподілу активів. Ця відмінність означає, що оприлюднення інвестиційного припущення не рівнозначне відведенню активу місця в модельних портфелях банку.
У дослідженні біткоїн також не включено до основних коваріаційних матриць, оскільки його історія кореляції з традиційними портфелями обмежена. Ці матриці допомагають оцінити спільну динаміку активів, тож відсутність біткоїна обмежує його інтеграцію в систему формування портфелів.
Загальний прогноз дає змогу порівняти біткоїн із традиційними активами та стандартним портфелем акцій і облігацій. Усі наведені показники є довгостроковими припущеннями, а не реалізованими результатами чи гарантованою дохідністю.
Bitwise ставить під сумнів оцінки ризику та дохідності
Метт Гоуган, директор з інвестицій Bitwise Asset Management, привітав включення біткоїна у дописі в X, водночас поставивши під сумнів наведені припущення. На його думку, оцінка волатильності у 55% була завищеною, а оцінка середньорічної дохідності у складному вираженні на рівні 10% — заниженою.
Гоуган визнав, що JPMorgan застерігає щодо своїх оцінок, і зазначив: «Вони наводять безліч застережень і кажуть, що актив усе ще перебуває на стадії становлення. Попри це, бачити таке справді вражає». Це оцінка представника керуючої активами компанії, а не перегляд прогнозів JPMorgan.
Висновок
Біткоїн тепер фігурує в опублікованих JPMorgan довгострокових припущеннях щодо дохідності, але не включений до розподілу активів у портфелях банку. Важливо відстежувати, чи вийдуть майбутні дослідження за межі окремої оцінки: у публікації на 2027 рік про таку інтеграцію не повідомляється.
Читайте також
Застереження
Ця стаття FinanceVelix містить загальну інформацію і не є персоналізованою фінансовою, інвестиційною, юридичною чи податковою консультацією. Ринкові ціни, процентні ставки та економічні умови можуть змінюватися; інвестиції пов’язані з ризиком збитків. Факти відповідають матеріалам, доступним на момент публікації, і можуть змінитися. Самостійно перевіряйте важливу інформацію та за потреби звертайтеся до кваліфікованого фахівця. Згадка про актив, компанію чи послугу не є рекомендацією.
