У третьому кварталі 2026 року оголошені дивіденди AGNC за звичайними акціями становили $0.36 на акцію — трохи менше за $0.37 чистого доходу від спреду та операцій з доларовим ролом на акцію, отриманих іпотечною інвестиційною компанією. Згідно з результатами, оприлюдненими 19 жовтня, цей показник доходу знизився з $0.40 у попередньому кварталі через зростання витрат на фінансування. Водночас інвестиційні збитки призвели до від’ємної економічної дохідності попри виплату дивідендів.
Ключові висновки
- Квартальний дохід від спреду перевищив оголошені дивіденди за звичайними акціями лише на $0.01 на акцію.
- Річний чистий процентний спред AGNC звузився до 1.86% з 2.00% у другому кварталі.
- Матеріальна балансова вартість знизилася на 16.9%, унаслідок чого квартальна економічна дохідність становила мінус 12.7%.
Зміст
- Дивіденди AGNC майже дорівнюють квартальному доходу від спреду
- Зростання витрат на фінансування звужує процентний спред
- Збитки від зниження балансової вартості переважують грошову виплату
- Висновок
Дивіденди AGNC майже дорівнюють квартальному доходу від спреду
Фінансові результати AGNC за третій квартал 2026 року свідчать, що щомісячні оголошені дивіденди за звичайними акціями становили $0.12 на акцію в липні, серпні та вересні. Загалом ці виплати майже дорівнювали чистому доходу від спреду та операцій з доларовим ролом за квартал — показнику, розрахованому не за GAAP.
Показник доходу $0.37 не враховував оціночний позитивний ефект амортизації премії коригування на суму $0.05 на акцію, що виник унаслідок змін прогнозованих темпів дострокового погашення іпотечних кредитів. Також він не враховував вплив хеджування казначейськими облігаціями США, хеджування на основі опціонів та інших додаткових хеджувальних інструментів процентного ризику.
Ця відмінність важлива для аналізу дивідендів: незначне перевищення оголошених виплат відображає результати одного кварталу за одним показником доходу. Воно не гарантує майбутніх дивідендів і не охоплює повної зміни власного капіталу акціонерів.
| Показник | Деталі |
|---|---|
| Інвестиційний портфель | $94.4 млрд станом на 30 вересня 2026 року. |
| Леверидж із урахуванням ризику на кінець кварталу | 7.9 раза відносно матеріальної чистої балансової вартості проти 7.4 раза станом на 30 червня. |
| Необтяжені грошові кошти та агентські цінні папери | $6.3 млрд, що дорівнює 57% матеріального власного капіталу. |
| Випуск звичайних акцій | Упродовж кварталу випущено 97.6 млн акцій із чистими надходженнями $992 млн. |
Зростання витрат на фінансування звужує процентний спред
AGNC інвестує переважно в агентські житлові іпотечні цінні папери та фінансує свій портфель із використанням левериджу здебільшого через угоди зворотного викупу. Тому різниця між дохідністю інвестицій і витратами на фінансування є одним із ключових операційних показників.
З урахуванням процентних свопів сукупна середньозважена вартість фінансування зросла до 3.09% з 2.89% у другому кварталі. Для порівняння, середня дохідність активів з урахуванням позицій з оголошенням умов у майбутньому (to-be-announced) та без урахування амортизації премії коригування підвищилася до 4.95% з 4.89%.
Оскільки витрати на фінансування зростали швидше за цей показник дохідності активів, річний чистий процентний спред звузився на 0.14 відсоткового пункта. У результаті чистий дохід від спреду та операцій з доларовим ролом за квартал виявився на $0.03 на акцію нижчим, ніж у попередньому кварталі.
Збитки від зниження балансової вартості переважують грошову виплату
Матеріальна чиста балансова вартість знизилася до $7.13 на звичайну акцію станом на 30 вересня з $8.58 станом на 30 червня. Зниження на $1.45 більш ніж нівелювало оголошені дивіденди в розмірі $0.36, унаслідок чого економічна дохідність матеріального власного капіталу, що належить власникам звичайних акцій, становила мінус 12.7%.
Окремо AGNC повідомила про чистий збиток за GAAP у розмірі $1.17 на звичайну акцію та сукупний збиток у розмірі $1.28 на акцію. Ці збитки показують, чому позитивний дохід від спреду не слід ототожнювати із загальною прибутковістю.
Генеральний директор Пітер Федеріко пояснив складний квартал різким зростанням процентних ставок, посиленням волатильності ставок і слабкістю агентських іпотечних цінних паперів. Він висловив оптимістичний погляд на цей клас активів за умови зниження волатильності ринку казначейських облігацій США; це оцінка, а не підтвердження відновлення.
Висновок
У третьому кварталі дохід AGNC від спреду лише трохи перевищив оголошені дивіденди, але зростання витрат на фінансування та значні збитки від зниження балансової вартості обмежують значущість такого порівняння. Наступні оголошення дивідендів і звітні показники доходу від спреду покажуть, чи збережеться ця невелика різниця.
Читайте також
Застереження
Ця стаття FinanceVelix містить загальну інформацію, а не персоналізовані фінансові, інвестиційні, юридичні чи податкові поради. Ринкові ціни, процентні ставки та економічні умови можуть змінюватися; інвестиції пов’язані з ризиком збитків. Факти наведено за матеріалами, доступними на момент публікації, і вони можуть змінитися. Самостійно перевіряйте важливу інформацію та за потреби звертайтеся до кваліфікованого фахівця. Згадка про актив, компанію чи послугу не є рекомендацією.
