23 жовтня 2026 року на ринку казначейських облігацій США відновилися продажі: дохідність базових 10-річних паперів трималася поблизу 5%, навіть попри те, що інвестори продовжували вкладати кошти в державний борг. Ця суперечність свідчить про розбіжність в очікуваннях: інфляція та зростання цін на нафту залишаються загрозами, водночас деякі стратеги вважають, що підвищення дохідності починає створювати привабливіші можливості для входу на ринок.
Основні висновки
- Попри черговий різкий розпродаж у п’ятницю, інвестори вкладали кошти в казначейські облігації США.
- Зниження дохідності 10-річних паперів на 19 базисних пунктів у четвер посилило сподівання на стабілізацію.
- Інфляційні ризики та конкуренція з боку корпоративних запозичень залишаються ключовими чинниками прогнозу.
Зміст
- Припливи коштів на ринок казначейських облігацій кидають виклик розпродажу
- Різкий розворот дохідності посилює сподівання на стабілізацію
- Нафта та інфляція роблять відновлення непевним
- Висновок
Припливи коштів на ринок казначейських облігацій кидають виклик розпродажу
Щотижневі дані Bank of America про рух коштів засвідчили новий попит на державний борг на тлі ширших припливів до інструментів із фіксованою дохідністю. Фонд iShares 20+ Year Treasury Bond ETF також залучив нові кошти протягом попереднього місяця, що свідчить: деякі інвестори були готові збільшити вкладення в довгострокові облігації, попри нещодавні втрати.
Інвестиційний стратег Bank of America Майкл Гартнетт назвав купівлю облігацій довгостроковою контртрендовою стратегією. Це інвестиційна оцінка, а не доказ того, що дохідність досягла піку: відновлення продажів у п’ятницю засвідчило, що покупці й далі стикаються зі значною волатильністю цін.
| Показник | Деталі |
|---|---|
| Щотижневі припливи до казначейських облігацій США | 5,4 млрд доларів США за зведеними даними Bank of America про рух коштів. |
| Щотижневі припливи на ринок облігацій | Загалом 12,1 млрд доларів США. |
| Припливи до ETF із довгостроковими облігаціями | За попередній місяць до iShares 20+ Year Treasury Bond ETF надійшло 1,14 млрд доларів США. |
| Обсяг активів ETF | Активи iShares 20+ Year Treasury Bond ETF становили 47,3 млрд доларів США. |
Різкий розворот дохідності посилює сподівання на стабілізацію
У четвер, 22 жовтня, дохідність 10-річних казначейських облігацій США знизилася на 19 базисних пунктів, або 0,19 відсоткового пункту. Ціни облігацій рухаються у протилежному напрямку дохідності, тож таке зниження означало сильне одноденне ралі перед розворотом у п’ятницю.
Ніколас Колас, співзасновник DataTrek Research, підрахував, що рух у четвер становив три стандартні відхилення від очікуваного денного діапазону. Він стверджував, що це не відображало раптового погіршення економічних перспектив, і вказав на ще один сприятливий показник заявок на допомогу з безробіття.
Натомість Колас припустив, що побоювання щодо фінансування капітальних витрат на штучний інтелект можуть свідчити про уповільнення приросту корпоративних запозичень. За такого трактування менша кількість конкуруючих облігацій означала б меншу конкуренцію за капітал інвесторів для казначейських паперів США. Це пояснення залишається його оцінкою, а не підтвердженням уповільнення запозичень.
Нафта та інфляція роблять відновлення непевним
Зростання цін на нафту в п’ятницю та нове опитування споживачів, яке засвідчило підвищені інфляційні очікування, зберегли тиск на ринок облігацій. Акції також подешевшали, тож інвестори не отримали компенсувального ефекту, який державні облігації іноді забезпечують під час розпродажу акцій.
Довгострокова ціль Федеральної резервної системи щодо інфляції становить 2% і вимірюється річною зміною індексу цін на особисте споживання. Пояснення ФРС щодо її інфляційної цілі розмежовує цей цільовий показник монетарної політики та очікування споживачів, які вимірюють передбачення домогосподарств, а не фактичну інфляцію за індексом PCE.
Колас і далі вважав поєднання акцій та облігацій розумним, попри їхні нещодавні одночасні втрати. Він назвав зниження дохідності в четвер важливим сигналом, водночас застерігши, що тиск на підвищення ставок міг ще не повністю вщухнути.
Висновок
Нові припливи коштів свідчать про повернення покупців, але не підтверджують, що ринок казначейських облігацій США досяг дна. Найближче випробування — чи зможе попит витримати тиск з боку цін на нафту та інфляції, який спричинив відновлення продажів у п’ятницю.
Читайте більше новин
Застереження
Ця стаття FinanceVelix містить загальну інформацію, а не персоналізовані фінансові, інвестиційні, юридичні чи податкові поради. Ринкові ціни, процентні ставки та економічні умови можуть змінюватися; інвестиції пов’язані з ризиком збитків. Факти відповідають матеріалам, доступним на момент публікації, і можуть змінитися. Самостійно перевіряйте важливу інформацію та за потреби звертайтеся до кваліфікованого фахівця. Згадка про актив, компанію чи послугу не є рекомендацією.
