Зміни до оподаткування перестрахування в Бразилії, ухвалені у вересні 2026 року, можуть стимулювати страхові групи створювати або розширювати місцевих кептивних перестраховиків, повідомило Fitch Ratings. Поетапне зниження податків розпочнеться у 2027 році, скорочуючи різницю в оподаткуванні між місцевими та міжнародними перестраховиками, але Fitch не вважає саму лише зміну податків чинником, що визначатиме кредитні рейтинги.
Ключові висновки
- Максимальна номінальна ставка податку для місцевих перестраховиків поетапно знизиться з 40% до 24% до 2030 року.
- Кептивні структури можуть стати привабливішими, але заощадження мають перевищувати витрати на капітал, операційну діяльність і дотримання нормативних вимог.
- За прогнозом Fitch, міжнародні перестрахові потужності й надалі матимуть важливе значення для диверсифікації та покриття ризиків із високим рівнем збитковості.
Зміст
- Зміни до оподаткування перестрахування в Бразилії запроваджуватимуться поетапно з 2027 року
- Розширення кептивного перестрахування залежить не лише від податкових заощаджень
- Іноземні перестрахові потужності й надалі становлять значну частину ринку
- Висновок
Зміни до оподаткування перестрахування в Бразилії запроваджуватимуться поетапно з 2027 року
Закон № 15,525 було підписано 28 вересня 2026 року та опубліковано наступного дня. Повідомлення Susep про закон щодо оподаткування перестрахування підтверджує зниження соціального внеску на чистий прибуток, відомого як CSLL, скасування надбавки до податку на прибуток підприємств і зміни до правил компенсації податкових збитків.
Ставка CSLL для місцевих перестраховиків знизиться з 15% до 9% у 2027 році. Скасування 10-відсоткової надбавки до податку на прибуток підприємств відбудеться у 2030 році. Для первинних страховиків комерційного сегмента стандартна законодавча гранична ставка залишиться на рівні 40%, що створює різний податковий режим для цих двох видів бізнесу.
Нові правила також пом’якшують традиційне 30-відсоткове обмеження на використання накопичених податкових збитків і від’ємних бази CSLL після трьох років. Ця зміна може пришвидшити відшкодування відстрочених податкових активів поряд зі зниженням податків на прибуток.
| Показник | Деталі |
|---|---|
| Чинна гранична ставка податку для місцевих перестраховиків | Максимальна номінальна ставка на прибуток — 40%. |
| Гранична ставка податку для місцевих перестраховиків у 2027–2029 роках | 34% після зниження ставки CSLL. |
| З 2030 року | 24% після скасування надбавки до податку на прибуток підприємств. |
| Первинні страховики комерційного сегмента | Стандартна законодавча гранична ставка залишається на рівні 40%. |
Розширення кептивного перестрахування залежить не лише від податкових заощаджень
На думку Fitch, закон може стимулювати страхові групи залишати більше ризиків у Бразилії, зокрема через створення кептивних перестраховиків у складі своїх груп. Нижче податкове навантаження на місцевому рівні може поліпшити економічну доцільність таких структур, хоча це не обов’язково робитиме їх вигідними в кожному випадку.
Заощадження мають компенсувати витрати на операційну діяльність, капітал, корпоративне управління, дотримання нормативних вимог і ретроцесію. Ретроцесія дає змогу перестраховику передавати частину власного ризику іншому перестраховику. Fitch також наголосило на необхідності реального економічного змісту операцій і ціноутворення на умовах «витягнутої руки».
Кредитні переваги залежатимуть від реалізації планів, підтримки капіталом і того, чи зміцнять ці домовленості консолідований фінансовий профіль групи. Зростання прибутку й ринку може сприяти цьому, тоді як надмірна концентрація бразильських ризиків без достатньої диверсифікації чи ретроцесії може посилити тиск на кредитні профілі.
Іноземні перестрахові потужності й надалі становлять значну частину ринку
Премії за переданими в перестрахування ризиками в Бразилії становили 15,27 млрд BRL у першому півріччі 2026 року, що дорівнює 13,4% премій страхового ринку без урахування пенсійного бізнесу та ощадних облігацій. Місцеві перестраховики отримали 8,08 млрд BRL, або 52,9%, тоді як іноземні перестраховики — 7,19 млрд BRL, або 47,1%.
Із загальної суми на іноземних перестраховиків 3,59 млрд BRL припадало на перестраховиків із разовою авторизацією, а 3,60 млрд BRL — на акредитованих перестраховиків. Це становило відповідно 23,5% і 23,6% усіх переданих у перестрахування премій.
Fitch не очікує, що саме лише зниження податків спричинить масштабне переміщення переданих у перестрахування ризиків від іноземних перестраховиків до Бразилії. Рішення щодо розміщення ризиків також залежать від кредитної якості, диверсифікації та технічної експертизи, особливо щодо катастрофічних та інших ризиків із високим рівнем збитковості. Тому саме по собі вище утримання ризиків усередині країни не свідчить про поліпшення кредитної якості.
Висновок
Перша запланована зміна — зниження ставки CSLL у 2027 році. Економія на податках на перестрахування в Бразилії може підтримати місцеві потужності, але оцінка Fitch залежатиме від того, як страхові групи фінансуватимуть і контролюватимуть будь-яке розширення утримання ризиків.
Читайте також
Застереження
Ця стаття FinanceVelix містить загальну інформацію, а не персоналізовані фінансові, інвестиційні, юридичні чи податкові рекомендації. Ринкові ціни, процентні ставки й економічні умови можуть змінюватися; інвестиції пов’язані з ризиком збитків. Факти відображають інформацію, доступну на момент публікації, і можуть змінитися. Самостійно перевіряйте важливу інформацію та за потреби звертайтеся до кваліфікованого фахівця. Згадка про актив, компанію чи послугу не є рекомендацією.
