تعریف
پرپیچوئل فیوچرز ایسے فیوچرز کنٹریکٹس ہیں جن کی میعاد ختم ہونے کی کوئی تاریخ نہیں ہوتی اور جن کے ذریعے ٹریڈرز کسی اثاثے کی قیمت پر، عموماً لیوریج کے ساتھ، لانگ یا شارٹ پوزیشن لے سکتے ہیں، جبکہ وقفے وقفے سے ہونے والی فنڈنگ کی ادائیگیاں کنٹریکٹ کی قیمت کو اسپاٹ قیمت کے قریب رکھتی ہیں۔
طریقۂ کار
روایتی فیوچرز کنٹریکٹ کی ایک سیٹلمنٹ تاریخ ہوتی ہے، جب اس کی میعاد ختم ہوتی ہے اور اسے بند کرنا یا نئے کنٹریکٹ میں رول کرنا پڑتا ہے۔ پرپیچوئل کنٹریکٹ کی ایسی کوئی تاریخ نہیں ہوتی، اس لیے پوزیشن اس وقت تک کھلی رہ سکتی ہے جب تک اس کا مارجن اسے سہارا دے۔ ٹریڈرز لانگ جا سکتے ہیں، یعنی قیمت بڑھنے پر منافع، یا شارٹ، یعنی قیمت گرنے پر منافع، اور پوزیشن کی پوری مالیت ادا کرنے کے بجائے مارجن جمع کراتے ہیں۔
میعاد کی تاریخ نہ ہونے کی وجہ سے کنٹریکٹ کی قیمت کو اسپاٹ مارکیٹ کی طرف کھینچنے کے لیے کسی اور چیز کی ضرورت ہوتی ہے۔ یہ کام فنڈنگ ریٹ کرتا ہے: مقررہ وقفوں پر ایک طرف کے ٹریڈرز دوسری طرف والوں کو ادائیگی کرتے ہیں۔ جب کنٹریکٹ اسپاٹ انڈیکس سے، یعنی کئی اسپاٹ مارکیٹوں میں اثاثے کی اوسط قیمت سے، اوپر ٹریڈ ہو تو عموماً لانگ والے شارٹ والوں کو ادائیگی کرتے ہیں؛ جب نیچے ٹریڈ ہو تو عموماً شارٹ والے لانگ والوں کو ادائیگی کرتے ہیں۔ یہ ادائیگی ان ٹریڈز کو فائدہ دیتی ہے جو فرق کم کرتی ہیں۔
ایکسچینجز ایک مارک پرائس کا بھی حساب لگاتے ہیں، جو بنیادی طور پر انڈیکس پر مبنی ہوتی ہے، اور زیادہ تر ایکسچینجز اسے غیر حقیقی نفع و نقصان اور لیکویڈیشن کے لیے استعمال کرتے ہیں۔ اس طرح کسی ایک ایکسچینج کی آخری ٹریڈ شدہ قیمت میں لمحاتی اچھال پوزیشنز کو لیکویڈیٹ نہیں کر پاتا۔ کنٹریکٹ کی تفصیلات، جیسے فنڈنگ کے وقفے، زیادہ سے زیادہ لیوریج اور انڈیکس کے ذرائع، ایکسچینجز کے درمیان مختلف ہوتی ہیں۔
مثال (فرضی اعداد)
فرض کریں کوائن A کا اسپاٹ انڈیکس $1,000 ہے اور اس کا پرپیچوئل کنٹریکٹ $1,010 پر ٹریڈ ہو رہا ہے۔
پریمیم ($1,010 − $1,000) ÷ $1,000 = 1% ہے، اس لیے فنڈنگ مثبت ہونے کا رجحان رکھتی ہے اور فرق کم ہونے تک لانگ والے شارٹ والوں کو ادائیگی کرتے ہیں۔
بعد میں آخری ٹریڈ شدہ قیمت لمحے بھر کے لیے $940 تک گر جاتی ہے، جبکہ انڈیکس سے جڑی مارک پرائس $990 پر رہتی ہے۔
$950 لیکویڈیشن پرائس والی لانگ پوزیشن لیکویڈیٹ نہیں ہوتی، کیونکہ $990 کی مارک پرائس اب بھی $950 سے اوپر ہے۔
یہ مثال دکھاتی ہے کہ پرپیچوئل کنٹریکٹ کو اسپاٹ مارکیٹ سے میعاد کی تاریخ نہیں بلکہ فنڈنگ اور مارک پرائس جوڑے رکھتی ہیں۔
عام غلطیاں
- فنڈنگ کی ادائیگیوں کو نظرانداز کرتے ہوئے یہ سمجھنا کہ پرپیچوئل پوزیشن بغیر کسی لاگت کے غیر معینہ مدت تک رکھی جا سکتی ہے۔
- آخری ٹریڈ شدہ قیمت کو لیکویڈیشن کے لیے استعمال ہونے والی مارک پرائس سے گڈمڈ کرنا۔
- ہر ایکسچینج پر فنڈنگ، انڈیکس اور لیکویڈیشن کے یکساں قواعد کی توقع رکھنا۔
متعلقہ کیلکولیٹرز
یہ لغت صرف تعلیمی مقصد کے لیے ہے اور سرمایہ کاری کا مشورہ نہیں ہے۔ مثالوں میں فرضی اعداد استعمال کیے گئے ہیں۔