Cổ phiếu vốn hóa lớn Ấn Độ mất đi tỷ lệ sở hữu nước ngoài khi triển vọng tăng trưởng gây chia rẽ quan điểm

Trong quý kết thúc vào tháng 9/2026, các công ty vốn hóa lớn của Ấn Độ ghi nhận mức giảm diện rộng về tỷ lệ sở hữu của nhà đầu tư tổ chức nước ngoài, với ít nhất 53 công ty có giá trị vốn hóa từ ₹1 lakh crore trở lên chứng kiến tỷ lệ này đi xuống. Tính đến ngày 27/10, cổ phiếu HDFC Bank giảm 30% từ đầu năm, còn Reliance Industries giảm 24,2%, dù tỷ lệ sở hữu nước ngoài thấp hơn không đi kèm với thua lỗ ở mọi cổ phiếu.

Những điểm chính

• Tỷ lệ sở hữu nước ngoài giảm tại ít nhất 53 công ty thuộc nhóm có giá trị vốn hóa thị trường từ ₹1 lakh crore trở lên.
• Một số cổ phiếu tăng giá dù lượng cổ phần do nhà đầu tư nước ngoài nắm giữ giảm, cho thấy thay đổi về cơ cấu sở hữu và tỷ suất sinh lời không diễn biến đồng nhất.
• Các chiến lược gia bất đồng về việc liệu định giá thấp hơn có bù đắp được những lo ngại về triển vọng tăng trưởng của các doanh nghiệp đã trưởng thành hay không.

Cổ phiếu vốn hóa lớn Ấn Độ có tỷ suất sinh lời không đồng đều khi tỷ lệ sở hữu nước ngoài thu hẹp

Trong quý kết thúc vào tháng 9, tỷ lệ sở hữu của nhà đầu tư tổ chức nước ngoài (FII) tại HDFC Bank giảm 2,43 điểm phần trăm. Tỷ lệ sở hữu nước ngoài cũng giảm tại ITC, Mahindra & Mahindra và Reliance Industries.

Tata Consultancy Services, Bharti Airtel, Maruti Suzuki India, Hindustan Unilever và HDFC Life Insurance nằm trong số những công ty lớn khác chứng kiến cả tỷ lệ sở hữu nước ngoài lẫn giá cổ phiếu cùng giảm.

Các số liệu sở hữu thể hiện thay đổi theo quý, trong khi tỷ suất sinh lời cổ phiếu được nêu là tính từ đầu năm 2026. Những khoảng thời gian quan sát khác nhau này không cho biết mức độ bán ra của nhà đầu tư nước ngoài đã góp phần vào đà giảm giá của từng cổ phiếu ra sao.

Kho lưu trữ công bố thông tin về cơ cấu cổ đông của HDFC Bank liệt kê các hồ sơ tháng 9 và tháng 6/2026 để độc giả tham khảo lịch sử cơ cấu sở hữu của ngân hàng. Tuy nhiên, trang lưu trữ không hiển thị các tỷ lệ cần thiết để tự xác minh quy mô thay đổi trong quý.

Bán ra của nhà đầu tư nước ngoài không dẫn đến thua lỗ đồng loạt

One97 Communications cho thấy giới hạn của việc xem tỷ lệ sở hữu nước ngoài giảm là tín hiệu trực tiếp về diễn biến cổ phiếu. Tỷ lệ sở hữu nước ngoài tại công ty giảm 4,57 điểm phần trăm, nhưng cổ phiếu tăng 24% từ đầu năm.

Adani Power và Sun Pharmaceutical cũng ghi nhận tỷ suất sinh lời dương dù tỷ lệ sở hữu nước ngoài giảm. Sterlite Technologies tăng gần 700% từ đầu năm, ngay cả khi tỷ lệ sở hữu nước ngoài tại công ty giảm 1,95 điểm phần trăm trong quý.

Các kết quả trái chiều đặt ra hai câu hỏi riêng biệt cho nhà đầu tư: nhà đầu tư nước ngoài đang thay đổi phân bổ vốn ra sao, và liệu lợi nhuận cùng triển vọng tăng trưởng của một công ty có đủ cơ sở để biện minh cho mức định giá thị trường hay không.

Lo ngại về tăng trưởng đối diện với lập luận phản biện về định giá thấp hơn

Jimeet Modi, nhà sáng lập kiêm giám đốc điều hành Samco Securities, cho rằng nhóm cổ phiếu vốn hóa lớn có quá nhiều doanh nghiệp đã trưởng thành, tạo ra tiền mặt, nhưng lại có quá ít mức độ tiếp xúc với các công nghệ mới nổi và đổi mới sáng tạo. Đây là quan điểm của ông về tăng trưởng trong tương lai, chứ không phải bằng chứng cho thấy các doanh nghiệp lâu đời đã mất khả năng mở rộng.

Ashutosh Tiwari, giám đốc điều hành kiêm giám đốc đầu tư mảng cổ phiếu niêm yết tại Equirus Asset Management, nhấn mạnh khía cạnh khác. Ông cho biết định giá đã điều chỉnh thấp hơn sau gần hai năm thị trường diễn biến tương đối đi ngang, qua đó cải thiện tương quan giữa lợi nhuận tiềm năng và rủi ro.

Tiwari kỳ vọng cổ phiếu vốn hóa lớn sẽ hưởng lợi nếu dòng vốn nước ngoài phục hồi nhờ tính thanh khoản và tỷ lệ sở hữu nước ngoài cao hơn. Đây vẫn là triển vọng có điều kiện, chứ không phải bằng chứng cho thấy dòng vốn đã bắt đầu phục hồi.

Cuộc tranh luận cũng khác nhau tùy theo ngành. HSBC nhận thấy định giá trong lĩnh vực tài chính thuận lợi hơn, đồng thời cảnh báo hệ số định giá thấp hơn của ngành dịch vụ CNTT phản ánh tăng trưởng yếu hơn. Riêng Tiwari lưu ý rằng cạnh tranh và tỷ lệ tiền gửi chi phí thấp suy giảm có thể khiến biên lãi ròng của các ngân hàng duy trì ở mức thấp hơn trước đây về mặt cơ cấu.

Đọc thêm tin tức

Thêm tin tức từ FinanceVelix

Tuyên bố miễn trừ trách nhiệm

Bài viết này của FinanceVelix cung cấp thông tin chung, không phải lời khuyên tài chính, đầu tư, pháp lý hoặc thuế dành riêng cho cá nhân. Giá thị trường, lãi suất và điều kiện kinh tế có thể thay đổi; đầu tư luôn tiềm ẩn rủi ro thua lỗ. Các dữ kiện phản ánh tài liệu có sẵn tại thời điểm xuất bản và có thể thay đổi. Hãy tự kiểm tra thông tin quan trọng và tham khảo chuyên gia đủ năng lực khi cần. Việc nhắc đến một tài sản, công ty hoặc dịch vụ không đồng nghĩa với sự chứng thực.