TVL của PancakeSwap tăng gần 19%, lên khoảng 2,4 tỷ USD trong tuần kết thúc ngày 21 tháng 10 năm 2026, khi sàn giao dịch phi tập trung này mở cuộc bỏ phiếu về đề xuất cải tổ phân bổ phí giao dịch và lượng token CAKE phát hành. Đề xuất có tên The Flip sẽ dành tỷ trọng phí lớn hơn cho các nhà cung cấp thanh khoản, nhưng những thay đổi này vẫn phải chờ cuộc bỏ phiếu kết thúc vào ngày 24 tháng 10.
Điểm chính
- Giá trị bị khóa tăng khoảng 380 triệu USD, trong đó mức tăng tập trung ở các pool V3.
- The Flip sẽ nâng tỷ trọng phí dành cho nhà cung cấp thanh khoản lên 88% tại các pool V3 và Infinity, với một số ngoại lệ đối với các pool Infinity hiện có.
- Lượng CAKE phát hành mỗi ngày sẽ giảm theo từng giai đoạn, cuối cùng xuống còn 7.000 token so với mức hiện tại là 22.500.
Mục lục
- TVL tăng trưởng tập trung ở đâu trên PancakeSwap
- Đề xuất về phí sẽ thay đổi những gì
- Giảm lượng CAKE phát hành đi kèm sự đánh đổi về doanh thu
- Hoạt động giao dịch sẽ kiểm chứng các ưu đãi mới
- Kết luận
TVL tăng trưởng tập trung ở đâu trên PancakeSwap
Dữ liệu của DeFiLlama cho thấy tổng giá trị bị khóa tăng từ khoảng 2,02 tỷ USD vào ngày 14 tháng 10 lên 2,4 tỷ USD vào ngày 21 tháng 10. Thanh khoản trong các pool V3 tăng hơn gấp đôi, từ 336 triệu USD lên khoảng 738 triệu USD.
Mức tăng khoảng 402 triệu USD ở V3 lớn hơn mức tăng tổng thể 380 triệu USD của sàn, nghĩa là những thay đổi ở các khu vực khác đã phần nào bù trừ cho đà mở rộng đó. TVL cũng phản ánh biến động giá thị trường của các tài sản được nạp vào, vì vậy không nên xem toàn bộ mức tăng này là tiền nạp mới.
Đà tăng thanh khoản diễn ra đồng thời với quy trình quản trị; điều này không chứng minh rằng các thay đổi được đề xuất đã gây ra mức tăng. Cơ cấu phí mới chưa được triển khai.
| Hạng mục | Chi tiết |
|---|---|
| Cuộc bỏ phiếu quản trị | Ngày 21–24 tháng 10 năm 2026; đề xuất vẫn đang chờ phê duyệt khi cuộc bỏ phiếu bắt đầu. |
| Thời điểm bắt đầu triển khai | Dự kiến bắt đầu vào tháng 11 năm 2026 nếu được thông qua. |
| Giai đoạn phát hành ban đầu | 11.000 CAKE mỗi ngày khi các blockchain áp dụng những thay đổi trong khoảng ba tháng. |
| Điều kiện để đạt mức phát hành cuối cùng | 7.000 CAKE mỗi ngày sau khi đạt mục tiêu giảm 20% nguồn cung so với mức tháng 4 năm 2025. |
Đề xuất về phí sẽ thay đổi những gì
Thảo luận chính thức của PancakeSwap về The Flip đưa ra tỷ lệ 88% dành cho nhà cung cấp thanh khoản và 12% dành cho giao thức đối với các pool V3 và Infinity trên 11 blockchain được hỗ trợ. Hiện tại, phần lớn các pool đang hoạt động phân bổ khoảng 66%–68% phí giao dịch cho nhà cung cấp. Các pool V2 sẽ không thay đổi.
Theo tỷ lệ phân chia được đề xuất, nhà cung cấp sẽ nhận 880 USD trên mỗi 1.000 USD phí hoán đổi thuộc diện áp dụng, so với khoảng 660–680 USD hiện nay. PancakeSwap ước tính rằng nếu áp dụng cơ cấu này cho khối lượng giao dịch năm 2025, nhà cung cấp sẽ nhận thêm khoảng 62 triệu USD phí. Đây là ước tính hồi cứu, không phải dự báo doanh thu.
Các pool Infinity hiện có chịu một ràng buộc triển khai riêng: phí dành cho nhà cung cấp được cố định khi pool được tạo. Đối với các pool đó, việc giảm phí giao thức sẽ làm giảm tổng phí hoán đổi thay vì tăng khoản thanh toán cho nhà cung cấp.
Tỷ trọng phí lớn hơn có thể khiến việc cung cấp thanh khoản hấp dẫn hơn, nhưng không đảm bảo lợi nhuận cao hơn cho từng cá nhân. Vốn bổ sung sẽ phân chia thu nhập từ phí trên một nền thanh khoản lớn hơn, trong khi các vị thế tập trung vẫn chịu rủi ro từ biến động ngoài phạm vi giá và tổn thất tạm thời.
Giảm lượng CAKE phát hành đi kèm sự đánh đổi về doanh thu
Đề xuất được đưa ra bỏ phiếu nêu các giai đoạn giảm lượng CAKE phát hành thực tế. Giai đoạn đầu sẽ hạ lượng phát hành xuống còn 11.000 token mỗi ngày khi các blockchain áp dụng cơ cấu mới trong khoảng ba tháng. Mức giảm cuối cùng xuống 7.000 sẽ được thực hiện sau khi đạt mục tiêu giảm 20% nguồn cung so với mức tháng 4 năm 2025.
Ở mức cuối cùng, lượng phát hành sẽ thấp hơn khoảng 69% so với lịch trình hiện tại, tương đương giảm khoảng 5,66 triệu CAKE mỗi năm. Lượng phát hành còn lại hằng ngày sẽ hỗ trợ Pantry, một quỹ phát triển hệ sinh thái mới.
Phân bổ nhiều phí hơn cho nhà cung cấp sẽ khiến giao thức giữ lại ít doanh thu hơn, qua đó có thể làm giảm nguồn vốn dành cho việc mua lại và đốt CAKE. PancakeSwap cho biết phần phí giao thức còn lại không phải stablecoin sẽ tiếp tục hỗ trợ hoạt động mua lại, trong khi cơ chế đốt phí hiện tại của V2 vẫn được giữ nguyên.
Do đó, không nên nhầm lẫn việc giảm lượng phát hành với mức cải thiện tương đương về giảm phát ròng. Kết quả về nguồn cung sẽ phụ thuộc vào lượng phát hành thực tế, lượng token được đốt bằng phí và hoạt động giao dịch sau khi triển khai.
Hoạt động giao dịch sẽ kiểm chứng các ưu đãi mới
PancakeSwap xử lý khoảng 4,67 tỷ USD khối lượng giao dịch trên BNB Chain trong bảy ngày, tương đương khoảng 71% tổng khối lượng 6,54 tỷ USD của mạng lưới. Sàn chiếm khoảng 2,33 tỷ USD trong tổng giá trị bị khóa 5,84 tỷ USD của BNB Chain.
Hoạt động này tạo nền tảng đáng kể cho những thay đổi phí được đề xuất. Việc tỷ lệ phân bổ cao hơn cho nhà cung cấp có cải thiện lợi nhuận hay không sẽ phụ thuộc vào phí giao dịch so với số vốn đã nạp, chứ không chỉ vào mức tăng TVL.
Kết luận
Mốc tiếp theo đã được xác nhận là thời điểm kết thúc bỏ phiếu vào ngày 24 tháng 10. Nếu được thông qua, việc triển khai dự kiến bắt đầu vào tháng 11; phí giao dịch, mức thanh khoản và lượng CAKE bị đốt sau đó sẽ cho thấy các ưu đãi được điều chỉnh ảnh hưởng thế nào đến nhà cung cấp và nguồn cung token.
Đọc thêm tin tức
Miễn trừ trách nhiệm
Bài viết này của FinanceVelix cung cấp thông tin chung, không phải lời khuyên cá nhân hóa về tài chính, đầu tư, pháp lý hoặc thuế. Giá thị trường, lãi suất và điều kiện kinh tế có thể thay đổi; các khoản đầu tư tiềm ẩn rủi ro thua lỗ. Các thông tin phản ánh tài liệu có tại thời điểm xuất bản và có thể thay đổi. Hãy tự kiểm tra độc lập thông tin quan trọng và tham vấn chuyên gia có đủ năng lực khi cần. Việc đề cập đến một tài sản, công ty hoặc dịch vụ không đồng nghĩa với sự chứng thực.
