Kết quả kinh doanh của Cleveland-Cliffs phục hồi trong quý 3 năm 2026, với EBITDA điều chỉnh tăng hơn gấp đôi so với quý trước, lên 612 triệu USD, và nhà sản xuất thép này quay lại có lãi ròng theo quý. Kết quả công bố ngày 19 tháng 10 cũng cho thấy triển vọng tiếp tục cải thiện: ban lãnh đạo dự báo EBITDA điều chỉnh quý 4 đạt khoảng 715 triệu USD và cho biết EBITDA điều chỉnh năm 2027 có thể vượt 4 tỷ USD, dựa trên những thay đổi trong hợp đồng và các dự báo giá hiện hành.
Điểm chính
- EBITDA điều chỉnh quý 3 vượt mức dự báo 575 triệu USD của công ty khi giá bán, lượng hàng giao và chi phí đơn vị đều cải thiện.
- Ban lãnh đạo kỳ vọng các thay đổi trong hợp đồng năm 2027 sẽ hỗ trợ tăng trưởng lợi nhuận, nhưng các cuộc đàm phán và giá thép trong tương lai vẫn là những biến số quan trọng.
- Chi tiêu vốn cao hơn và nhu cầu chưa được giải quyết đối với một số sản phẩm thép dành cho ngành ô tô và thép Canada làm giảm bớt sự lạc quan trong triển vọng.
Mục lục
- Kết quả kinh doanh của Cleveland-Cliffs cải thiện nhờ giá, sản lượng và chi phí
- Các hợp đồng năm 2027 làm cơ sở cho triển vọng lợi nhuận có điều kiện
- Khả năng tạo tiền mặt đối mặt với nhu cầu đầu tư cao hơn
- Nhu cầu ngành ô tô và công suất tại Canada vẫn là những hạn chế
- Kết luận
Kết quả kinh doanh của Cleveland-Cliffs cải thiện nhờ giá, sản lượng và chi phí
Trong quý kết thúc ngày 30 tháng 9, EBITDA điều chỉnh tăng 326 triệu USD so với mức 286 triệu USD của quý 2. Doanh thu hợp nhất tăng lên 5,6 tỷ USD từ 5,2 tỷ USD, trong khi lợi nhuận ròng theo GAAP đạt 165 triệu USD, so với khoản lỗ 134 triệu USD trong quý liền trước.
Thông báo kết quả quý 3 của Cleveland-Cliffs cho thấy các chỉ số chính của hoạt động sản xuất thép đều cải thiện. Giá bán ròng bình quân tăng lên 1.177 USD mỗi tấn ròng từ 1.124 USD, trong khi sản lượng thép bán ra tăng lên 4,15 triệu tấn ròng từ 4,025 triệu tấn.
Trong cuộc gọi công bố kết quả kinh doanh, Giám đốc tài chính Celso Goncalves cho biết chi phí đơn vị giảm 17 USD mỗi tấn, tốt hơn mức giảm 10 USD đã được dự báo trước đó, nhờ sản lượng cao hơn. Nhờ đó, sự phục hồi lợi nhuận phản ánh cả doanh số mạnh hơn lẫn chi phí đơn vị thấp hơn, chứ không chỉ nhờ giá bán.
| Hạng mục | Chi tiết |
|---|---|
| Lợi nhuận pha loãng quý 3 năm 2026 | Lợi nhuận theo GAAP là 0,26 USD/cổ phiếu; lợi nhuận điều chỉnh là 0,28 USD/cổ phiếu. |
| Thanh khoản cuối quý | 3,2 tỷ USD tính đến ngày 30 tháng 9 năm 2026. |
| Doanh số bán trực tiếp cho ngành ô tô | 1,5 tỷ USD, tương đương 28% doanh thu hoạt động sản xuất thép trong quý 3. |
| Mục tiêu đòn bẩy | Ban lãnh đạo đặt mục tiêu đưa nợ ròng/EBITDA xuống dưới 2,5 lần vào giữa năm 2027. |
Các hợp đồng năm 2027 làm cơ sở cho triển vọng lợi nhuận có điều kiện
Ban lãnh đạo cho biết các cuộc đàm phán hợp đồng dự kiến sẽ tạo ra mức cải thiện EBITDA hơn 1 tỷ USD so với cùng kỳ năm trước trong năm 2027. CEO Lourenco Goncalves cho biết hơn một nửa số khách hàng đã ký hợp đồng và ông kỳ vọng các cuộc đàm phán sẽ hoàn tất trước Lễ Tạ ơn.
Những thay đổi này bao gồm cơ chế định giá gắn với chỉ số, với mức chiết khấu tối thiểu hoặc không có chiết khấu, cơ chế chuyển tiếp chi phí vận tải và sản lượng tối thiểu theo điều khoản mua hoặc thanh toán. Theo các điều khoản tối thiểu này, khách hàng phải thanh toán cho khối lượng đã cam kết ngay cả khi không nhận hàng, qua đó giúp Cliffs chắc chắn hơn về nhu cầu đã cam kết.
Triển vọng rộng hơn về EBITDA điều chỉnh vượt 4 tỷ USD trong năm 2027 không phải là kết quả đã được báo cáo hay kết quả được đảm bảo. Triển vọng này phụ thuộc vào các hợp đồng mới và dự báo giá thép hiện hành. Goncalves từ chối tiết lộ khối lượng tấn hoặc tách riêng mức đóng góp của giá và sản lượng vào cơ hội định giá lại.
Khả năng tạo tiền mặt đối mặt với nhu cầu đầu tư cao hơn
Trong quý 4, ban lãnh đạo kỳ vọng giá bán cao hơn sẽ bù đắp ảnh hưởng của yếu tố mùa vụ, các đợt ngừng hoạt động để bảo trì, chi phí đầu vào và khoản trích trước tiền thưởng khuyến khích. Dự báo EBITDA điều chỉnh khoảng 715 triệu USD sẽ là một mức tăng nữa so với quý trước.
Khả năng chuyển đổi lợi nhuận thành tiền mặt vẫn là một vấn đề riêng cần cân nhắc. Vốn lưu động đã tiêu tốn 160 triệu USD trong quý 3, và Giám đốc tài chính dự kiến con số này sẽ gần như trung tính trong quý 4. Ban lãnh đạo cho biết các thương vụ bán tài sản theo hợp đồng dự kiến sẽ hoàn tất trong quý 4 và dòng tiền từ hoạt động kinh doanh sẽ được dùng để giảm nợ, bắt đầu từ hạn mức tín dụng dựa trên tài sản.
Hướng dẫn chi tiêu vốn vẫn ở mức khoảng 700 triệu USD cho năm 2026, tăng lên hơn 1 tỷ USD một chút trong năm 2027. Cliffs hoãn đợt đại tu lò cao C tại Burns Harbor sang tháng 4 năm 2028; theo ban lãnh đạo, việc này sẽ bảo toàn khoảng 500.000 tấn sản lượng trong năm 2027. Công ty cũng nhắc lại rằng họ không có kế hoạch phát hành cổ phiếu.
Nhu cầu ngành ô tô và công suất tại Canada vẫn là những hạn chế
Lò cao Dearborn vẫn ngừng hoạt động do các khách hàng ngành ô tô chưa cam kết đủ sản lượng để hỗ trợ việc khởi động lại. Goncalves cho biết thời điểm lò hoạt động trở lại sẽ phụ thuộc vào cam kết của khách hàng, chứ không theo một lịch trình định sẵn của công ty.
Tại Canada, Stelco trở thành đơn vị đóng góp tích cực vào EBITDA quý 3 khi thị trường thép cán nóng cải thiện. Tuy nhiên, Cliffs thông báo ngừng vô thời hạn các dây chuyền mạ kẽm của Stelco, với lý do thị trường thép mạ kẽm Canada đang dư cung.
Ban lãnh đạo cho biết Stelco sẽ duy trì tổng sản lượng bằng cách tập trung vào các sản phẩm cán nóng. Sự tương phản này cho thấy quá trình phục hồi không đồng đều: kết quả kinh doanh tổng thể mạnh hơn vẫn chưa xóa bỏ được các vấn đề về nhu cầu và công suất đối với từng sản phẩm cụ thể.
Kết luận
Các cột mốc tiếp theo là hoàn tất những cuộc đàm phán hợp đồng năm 2027 còn lại và các thương vụ bán tài sản dự kiến hoàn tất trong quý 4. Kết quả quý 4 cũng sẽ cho thấy liệu giá bán mạnh hơn có chuyển thành mức lợi nhuận và giảm nợ như ban lãnh đạo kỳ vọng hay không.
Đọc thêm tin tức
Miễn trừ trách nhiệm
Bài viết này của FinanceVelix cung cấp thông tin chung, không phải lời khuyên cá nhân hóa về tài chính, đầu tư, pháp lý hoặc thuế. Giá thị trường, lãi suất và điều kiện kinh tế có thể thay đổi; các khoản đầu tư tiềm ẩn rủi ro thua lỗ. Thông tin phản ánh tài liệu có sẵn tại thời điểm xuất bản và có thể thay đổi. Hãy tự kiểm tra các thông tin quan trọng và tham khảo ý kiến chuyên gia có trình độ khi cần. Việc đề cập đến tài sản, công ty hoặc dịch vụ không đồng nghĩa với sự chứng thực.
