Trái phiếu Pháp giảm cùng với cổ phiếu niêm yết tại Paris và đồng euro vào ngày 19 tháng 10 năm 2026, khi tình trạng bất ổn cuối tuần làm gia tăng lo ngại về ổn định chính trị và khả năng thông qua ngân sách năm 2027 của chính phủ. Đợt bán tháo đẩy chi phí vay chuẩn lên gần mức cao nhất kể từ năm 2002, gia tăng áp lực lên tình hình tài khóa vốn đã căng thẳng.
Điểm chính
- Lợi suất trái phiếu chính phủ Pháp kỳ hạn 10 năm tăng hơn 10 điểm cơ bản khi giá trái phiếu giảm.
- Các cuộc biểu tình cuối tuần làm gia tăng lo ngại về tính khả thi chính trị của các biện pháp giảm thâm hụt.
- Nhu cầu vững chắc tại các đợt đấu giá nợ gần đây là một điểm đối trọng với những cảnh báo về khủng hoảng nợ quốc gia.
Mục lục
- Trái phiếu Pháp chịu áp lực trên nhiều kỳ hạn
- Bất ổn làm tăng mức độ quan trọng của ngân sách năm 2027
- Cảnh báo khủng hoảng đối mặt với bằng chứng về nhu cầu vẫn tiếp diễn
- Kết luận
Trái phiếu Pháp chịu áp lực trên nhiều kỳ hạn
Đà giảm lan rộng sang nợ chính phủ kỳ hạn ngắn và dài, trong khi chỉ số CAC 40 giảm trong phiên giao dịch buổi chiều. Đồng euro cũng suy yếu so với cả đô la Mỹ và bảng Anh. Đây là các biến động trong ngày, không phải giá đóng cửa.
Phần bù lợi suất của Pháp so với Đức, được gọi là chênh lệch OAT-Bund, đạt mức rộng nhất kể từ cuộc khủng hoảng nợ công châu Âu đầu những năm 2010. Chênh lệch này đo lường mức lợi suất bổ sung mà nhà đầu tư đòi hỏi để nắm giữ trái phiếu chính phủ Pháp thay vì trái phiếu chính phủ Đức.
Lợi suất thị trường cao hơn làm tăng chi phí vay mới và tái cấp vốn; chúng không khiến toàn bộ nợ chính phủ đang lưu hành được định giá lại ngay lập tức. Tuy nhiên, chi phí vay duy trì ở mức cao sẽ khiến việc giảm thâm hụt trở nên khó khăn hơn.
| Hạng mục | Chi tiết |
|---|---|
| Lợi suất trái phiếu chính phủ Pháp kỳ hạn 10 năm | Tăng hơn 10 điểm cơ bản vào ngày 19 tháng 10 |
| Lợi suất trái phiếu chính phủ Pháp kỳ hạn 2 năm | Tăng 6 điểm cơ bản |
| Lợi suất trái phiếu chính phủ Pháp kỳ hạn 30 năm | Tăng 8 điểm cơ bản |
| CAC 40 | Giảm 1,7% trong phiên giao dịch buổi chiều |
| Đồng euro so với đô la Mỹ | Giảm 0,15% tại thời điểm ghi nhận được báo cáo |
| Đồng euro so với bảng Anh | Giảm 0,1% tại thời điểm ghi nhận được báo cáo |
Bất ổn làm tăng mức độ quan trọng của ngân sách năm 2027
Hàng trăm nghìn người đã tuần hành vào cuối tuần để phản đối chi phí sinh hoạt, dịch vụ công và tình trạng tê liệt chính trị. Các cuộc biểu tình tại Paris, Lyon và Marseille có những vụ đụng độ với cảnh sát, hỏa hoạn và hơn 2.000 người bị bắt.
Tình trạng bất ổn làm gia tăng sự không chắc chắn về việc liệu chính phủ thiểu số của Thủ tướng Sébastien Lecornu có thể đảm bảo thông qua ngân sách năm 2027 hay không. Thâm hụt của Pháp ở mức khoảng 5% GDP, khiến chính phủ phải đối mặt với những lựa chọn khó khăn về chi tiêu và thuế.
Lịch trình nghị viện về ngân sách năm 2027 cho thấy các nhà lập pháp bắt đầu xem xét phần thu ngân sách vào ngày 13 tháng 10. Việc xem xét dự kiến tiếp tục vào ngày 27 tháng 10 và kéo dài đến ngày 2 tháng 11, với cuộc bỏ phiếu chính thức về phần này dự kiến diễn ra vào ngày 3 tháng 11. Ngân sách vẫn đang được xem xét, chưa được ban hành.
Sharon Bell, chiến lược gia cổ phiếu châu Âu cấp cao tại Goldman Sachs, cho biết việc giảm thâm hụt sẽ khó khăn nếu không áp dụng các biện pháp gây đau đớn và cảnh báo thuế doanh nghiệp có thể tăng. Đây là đánh giá về những lựa chọn chính sách có thể có, không phải thông báo về việc tăng thuế đã được ban hành.
Cảnh báo khủng hoảng đối mặt với bằng chứng về nhu cầu vẫn tiếp diễn
Mike Bell, trưởng bộ phận chiến lược thị trường tại RBC BlueBay Asset Management, mô tả khủng hoảng nợ quốc gia là “một rủi ro rất thực tế”, đồng thời cho rằng các biện pháp cần thiết để củng cố tài chính công sẽ khó được chấp nhận về mặt chính trị.
Đồng thời, cũng có bằng chứng cho thấy không nên xem đợt bán tháo này là một cuộc khủng hoảng huy động vốn đã bắt đầu. Ken Egan, giám đốc cấp cao phụ trách nợ quốc gia tại KBRA, cho biết các cuộc đấu giá nợ trong tuần trước cho thấy “nhu cầu cơ bản đối với nợ Pháp vẫn rất vững chắc”.
Sharon Bell cho biết các điều kiện hiện tại chưa đến mức cần Ngân hàng Trung ương châu Âu can thiệp khẩn cấp. Nhận định của bà phân biệt giữa chi phí vay tăng và một sự gián đoạn nghiêm trọng đến mức cần hành động của ngân hàng trung ương.
Kết luận
Mốc ngân sách tiếp theo theo lịch là việc nối lại các cuộc tranh luận về thu ngân sách vào ngày 27 tháng 10, trước cuộc bỏ phiếu về phần này vào ngày 3 tháng 11. Các phiên thảo luận đó sẽ là phép thử cụ thể về khả năng thúc đẩy các kế hoạch tài khóa của chính phủ.
Đọc thêm tin tức
Tuyên bố miễn trừ trách nhiệm
Bài viết FinanceVelix này cung cấp thông tin chung, không phải lời khuyên tài chính, đầu tư, pháp lý hoặc thuế dành riêng cho từng cá nhân. Giá thị trường, lãi suất và điều kiện kinh tế có thể thay đổi; đầu tư tiềm ẩn rủi ro thua lỗ. Các dữ kiện phản ánh thông tin có sẵn tại thời điểm xuất bản và có thể thay đổi. Hãy tự kiểm tra thông tin quan trọng và tham khảo chuyên gia có trình độ khi cần. Việc đề cập đến một tài sản, công ty hoặc dịch vụ không đồng nghĩa với sự chứng thực.
