三家國營銀行計畫發行的印度美元債券，總額最高達25億美元，目前已暫緩，因美國國債收益率和避險成本上升，使海外借款更加昂貴。第四家貸款機構 Karur Vysya Bank 正等待更有利的定價。

重點摘要

  • Canara Bank、Punjab National Bank 和 Bank of India 在啟動洽談後，決定不再推進原定的美元債務發行。
  • 銀行人士估計，國營貸款機構的美元債務融資成本，將比一年期盧比融資高出70至100個基點。
  • 印度儲備銀行的補貼避險機制將於2026年6月至12月實施。

印度美元債券為何延後

據銀行官員和商業銀行家表示，三家國營貸款機構原計畫透過印度儲備銀行的補貼避險機制，籌集最高達25億美元，但決定不再推進。這些人士因未獲授權公開發言而要求匿名。

Canara Bank 董事總經理兼執行長 Brajesh Kumar Singh 證實，該行因利率大幅上升，已決定放棄原定發行計畫。Punjab National Bank 和 Bank of India 未回覆置評請求。

在此前兩個月內，美國10年期國債收益率上升25個基點，至約5%；盧比兌美元則下跌0.8%。銀行人士表示，這些變動加上避險成本上升，使美元融資相較於盧比計價融資更加昂貴。

避險機制與市場狀況

印度儲備銀行的機制允許銀行和國營企業在2026年6月至12月期間透過補貼避險在海外籌資，降低管理匯率風險的成本。印度貸款機構已透過該計畫發行美元債券籌集130億美元，其中五家國營銀行透過私募配售和公開發行合計籌集35億美元。

CreditSights 亞太區金融業副總監 Lim Ze Hao 表示，印度貸款機構供應量增加，推高了二級市場利差和新發行債券的溢價。Lim 表示，亞洲信貸市場更廣泛的避險情緒也帶來了壓力。

Lim 預期，若美元融資條件改善，部分已排定發行的貸款機構將進入市場；尤其是，在印度儲備銀行機制到期前使用該機制具有誘因。

Karur Vysya Bank 等待定價

Karur Vysya Bank 也曾考慮發行美元債務，但目前正等待有利的定價。在10月稍早的一場財報後電話會議上，董事總經理兼執行長 Ramesh Babu 表示，若定價和融資條件有利，該行可能會嘗試在約一個月內完成交易。這是有條件的計畫，並非已完成的交易。

下一個重要時點

印度儲備銀行的補貼避險機制預定於2026年12月到期。

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