蘭斯達德公司於2026年第三季獲利改善，有機營收成長3.9%，基礎息稅折前利潤（EBITA）上升10%，達2.11億歐元。該公司於2026年10月21日報告營收達61.15億歐元，美國需求強化及成本紀律強化，緩解了毛利率持續壓力。
重點摘要
- 基礎EBITA利潤率上升20個基點至3.5%，儘管毛利率下降了60個基點。
- 美國營運收入成長19%，而歐洲專業需求則保持不均。
- 管理層預期第四季毛利率大致穩定，營運費用季節性略有上升。
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儘管毛利率壓力，蘭斯塔德的盈餘仍持續改善
蘭斯塔德 2026年第三季財報 公布，營運利潤為1.77億歐元，淨利為1億1,000萬歐元。這些數據與基礎息稅折舊攤銷前利潤（EBITA）2.11億歐元及調整後淨利1.33億歐元不同。
基礎息稅折舊攤平比去年同期增加2,000萬歐元，第二季則增加2,900萬歐元。營運費用環比下降1,300萬歐元至8.78億歐元，且有機成本也較去年同期下降。蘭斯塔德內部全職等效員工數量環比穩定，較去年同期減少3%。
儘管毛利率僅增長1%，但改善幅度仍持續提升。毛利率年減60個基點，但下降幅度從第二季的70個基點縮小至第一季的80個基點。大型客戶成長較快造成30個基點的壓力，而荷蘭集體勞動協議的變更則使集團毛利率再稀釋15至20個基點。
較高的營運獲利率與較低毛利率的對比顯示成本控制與生產力對本季盈餘改善的重要性。整合成本及一次性成本總計1,500萬歐元，主要與比利時、德國及法國相關。
| 項目 | 詳情 |
|---|---|
| 第三季底層自由現金流 | 2.5億歐元 |
| 銷售應收天數 | 57.4天，連續下跌0.2天 |
| 淨負債 | 年減7300萬歐元 |
| 槓桿比率 | 降至1.5 |
| 2026年有效稅率展望 | 在30%至32%的高端 |
美國經濟成長強勁，但歐洲市場表現不一
北美的基礎EBITA利潤率達到5.3%，同比成長70個基點。美國營運營收成長19%，美國專業營收回升至3%，數位專業化持平。
財務長 Jorge Vazquez 將約 1,000 萬歐元的增量 EBITA 歸功於營運業務，並由數位市場與交付中心支持，服務大型客戶。職涯流動與外展也有所貢獻，而數位與專業業務不再是改善的主因。
歐洲表現則較不均勻。荷蘭有機收入成長3%，伊比利亞成長8%，其中西班牙成長9%。法國收入下降3%，但九月銷量回升。執行長桑德·范特·諾爾登德表示，歐洲專業市場有令人鼓舞的部分需求，但目前仍難以斷言全面復甦。
數位市場支持更高的生產力
Randstad 透過其數位市場記錄了 230 萬次自我排程班次，以及 150 萬次與人才的 AI 對話。管理層表示，約有 17% 至 18% 的業務現已採用市場模式。
整個集團中，每位內部全職等效員工的員工工作量較去年同期成長6%。在美國，這一提升超過20%。Van 't Noordende表示，當人才充足時，市場允許以相對低的邊際成本滿足額外客戶訂單。
這些數據描述的是營運活動與生產力，而非單獨揭露的 AI 利潤貢獻。管理層持續擴展此模型，西班牙與印度已上線，幾乎所有英國營運業務現已上線。
第四季展望顯示毛利率穩定
管理層預期第四季毛利率將大致維持環比穩定。隨著第三季假日季的有利效應逆轉，營運費用預計略有上升;Vazquez 表示基礎成本將保持平穩。
年比基準預計將寬鬆約100個基點。另外，管理層預期隨著蘭斯塔德進入2027年第一季，荷蘭集體勞動協議的毛利率影響將年化，縮小年比差距。
Van 't Noordende 在業績公布中提到十月趨勢改善。這是早期交易指標，並非完成的第四季業績或量化的營收預測。
結論
蘭斯塔德第三季的改善結合了美國活動強勁與成本降低，而歐洲需求仍保持不均。第四季業績將顯示，10月的改善趨勢是否能轉化為進一步成長，且毛利率大致穩定如管理層預期。
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